لاحظت شيئًا مثيرًا يحدث مؤخرًا في مجال التعدين. قبل بضعة أسابيع، كان عمال مناجم البيتكوين يتعرضون لضغوط هائلة من الحسابات - حيث كانت تكاليف الإنتاج تقارب $88K لكل عملة بينما كان السعر يقترب من 69 ألف دولار. كانت خسارة $19K قاسية لكل كتلة بالنسبة للعمليات المتوسطة. كانت الحالة الجيوسياسية أيضًا قاسية، مع ارتفاع أسعار النفط فوق 100 دولار بسبب التوترات في الشرق الأوسط، مما يؤثر مباشرة على تكاليف الكهرباء لمعدات التعدين. في ذلك الوقت، بدأ معدل التجزئة في الانهيار وانخفضت الصعوبة بشكل كبير.

لكن ما لفت انتباهي هو أن السعر تعافى الآن ليصل إلى حوالي 80.8 ألف دولار، مما يخفف بعض الضغط الفوري على المعدنين. لا تزال الهوامش غير جيدة لمعظم العمليات، لكنها أفضل بكثير من أن تكون منخفضة $19K لكل عملة. لقد عدلت الشبكة الصعوبة بالفعل بنسبة 7.76% في مارس لتخفيف الألم، ومن ما أتابعه، بدأ معدل التجزئة في الاستقرار قليلاً أيضًا.

ما هو مذهل هو مدى سرعة تحوّل المعدنين. بدلاً من الاكتفاء بالانتظار والأمل، بدأت العمليات الكبيرة في التنويع بشكل كبير إلى الذكاء الاصطناعي والعمل في مراكز البيانات. من المنطقي - لا يمكنهم المنافسة على أرباح التعدين المباشرة عندما تتجاوز التكاليف الإيرادات، لذا فهم يبنون مصادر دخل أخرى بجانب معداتهم. إنه في الأساس لعبة بقاء.

السؤال الحقيقي الآن هو هل تجاوزنا أسوأ ما في الأمر بالنسبة للمعدنين. التعافي في السعر يساعد، لكن تكاليف الطاقة لا تزال مرتفعة، وهيكل الشبكة يعني أنه عندما يعاني هذا العدد الكبير من المعدنين في وقت واحد، يكون ضغط البيع حقيقيًا. إذا ظل البيتكوين في نطاق 80-85 ألف دولار، فمن المفترض أن تستقر هوامش التعدين، لكن انخفاضًا آخر سيكون مؤلمًا. أراقب عن كثب لأرى ما إذا كان هذا تعافيًا حقيقيًا أم مجرد انتعاش مؤقت.