لقد استمعت للتو إلى أحدث حلقة من بودكاست All-In وبصراحة، هؤلاء الأربعة من خبراء التكنولوجيا يقولون أشياء مجنونة عن عام 2026. جايسون كالاكانيس، تشاماث باليهابيتيا، ديفيد فريدبرغ، وديفيد ساكس رسموا بشكل أساسي فرضيتهم الاستثمارية للعام، وهي مختلفة تمامًا عما يراهن عليه معظم الناس.

أولاً، الجميع مهووس بوضع ضريبة الثروة في كاليفورنيا. تشاماث يبحث حاليًا عن منزل في ولاية أخرى بينما يقول علنًا إنه سيبقى—حركة كلاسيكية. الحسابات قاسية: إذا مررت هذه الضريبة، فحوالي نصف الثروة الخاضعة للضريبة في كاليفورنيا قد تختفي. حتى لو فشل التصويت، الناس بدأوا يجن جنون ويغادرون. ساكس انتقل إلى تكساس، فريدبرغ يراقب الفوضى تتكشف، والصراحة، عدم اليقين وحده يسبب أضرارًا اقتصادية.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا على جانب الاستثمار. تشاماث مكرس بالكامل لل铜. فرضيته: عجز العرض العالمي بنسبة حوالي 70% بحلول 2040 بسبب الكهربة، مراكز البيانات، والإنفاق الدفاعي. الجميع غافل عن هذا الأمر. في الوقت نفسه، فريدبرغ يراهن على تفوق هواوي على توقعات الشرائح الغربية وPolymarket ليصبح منصة السوق التنبئية المفضلة. يعتقد أن كل بورصة رئيسية ستدمجه هذا العام.

ساكس يتوقع طفرة ضخمة في الاكتتابات العامة—عكس الشركات التي تظل خاصة. يربطها بسردية "ازدهار ترامب" الأوسع. اختيار جايسون؟ أمازون. يعتقد حقًا أنهم سيصلون إلى "الفرادة المؤسسية" حيث تولد الروبوتات أرباحًا أكثر من البشر. شبكتهم للتوصيل في أوستن بالفعل دليل على المفهوم.

أما عن الخاسرين، فيرى تشاماث أن SaaS المؤسساتية ستُدمر بواسطة الذكاء الاصطناعي. نموذج الإيرادات "الصيانة والهجرة" الذي يحقق 90% من دخل SaaS على وشك الانهيار. ساكس متشائم بشأن العقارات في كاليفورنيا، خاصة العقارات الفاخرة. والنفط؟ يعتقد تشاماث أن سعر 45 دولارًا للبرميل هو الأكثر احتمالًا من 65 دولارًا. اتجاه الكهربة لا رجعة فيه.

إليك الأمور المعاكسة التي لفتت انتباهي: يعتقد تشاماث أن SpaceX لن تطرح للاكتتاب العام—بل ستندمج مع تيسلا بدلاً من ذلك. والأكثر إثارة: يعتقد أن البنوك المركزية ستنشئ أصلًا رقميًا سياديًا جديدًا ليحل محل الذهب والبيتكوين. شيء مقاوم للكم، خاص تمامًا، وتحت السيطرة الوطنية. هذا تحول كبير في طريقة تفكيرنا حول الأصول الرقمية.

رأي ساكس المعارض هو أن الذكاء الاصطناعي سيزيد الطلب على العمالة المعرفية، وليس العكس (مفارقة جيونز). المزيد من توليد الشفرات = المزيد من البرمجيات = حاجة أكبر للأشخاص المهرة. فريدبرغ يقول إن سقوط نظام إيران لن يجلب السلام في الشرق الأوسط—بل سيؤدي إلى مزيد من الصراعات. ويعتقد جايسون أن المواجهة بين الولايات المتحدة والصين ستُحل بشكل كبير تحت إدارة ترامب.

بالنسبة لأداء الأصول، يضاعف فريدبرغ استثماراته في Polymarket، وتشاماث يراهن على سلة المعادن الحيوية، وساكس يحب دورة التكنولوجيا الفائقة. جايسون متفائل بشكل مفاجئ على منصات المضاربة مثل روبن هود وCoinbase—يعتقد أن الناس سيكون لديهم المزيد من النقود الفائضة للمقامرة.

أسوأ الأداءات؟ العقارات الفاخرة في كاليفورنيا، النفط، وسائل الإعلام التقليدية (خصوصًا نتفليكس)، والدولار الأمريكي. الجميع يتفق على أن الدولار يواجه ضغطًا من تزايد الدين الوطني.

بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي، تتراوح التوقعات بين 4.6% و6%. يقول تشاماث إنه إذا وصل الاقتصاد الأمريكي إلى 6% تحت الرأسمالية والديمقراطية، بينما الصين تحقق ذلك عبر السيطرة الكاملة للدولة، فسيكون ذلك مثيرًا للإعجاب حقًا. يذكر ساكس أن التضخم بالفعل عند 2.7%، والأجور الحقيقية مرتفعة، وتكاليف الرهن العقاري انخفضت بمقدار 3000 دولار.

سياسيًا، يرون أن DSA تكتسب أرضية في الحزب الديمقراطي (مكررة استيلاء MAGA على الجمهوريين)، و"ازدهار ترامب" هو أكبر الفائزين، والمعتدلون الديمقراطيون هم أكبر الخاسرين. صناعة التكنولوجيا تواجه رد فعل شعبوي من كلا الجانبين—تصبح كرة ضرب سياسية.

شيء يبرز: هؤلاء لا يتفقون تمامًا، لكنهم يفكرون بشكل منهجي. سواء وافقت على آرائهم أم لا، فهم يرسمون خارطة لقوى اقتصادية حقيقية تعيد تشكيل الأسواق والسياسة. لعب النحاس، التحول في نموذج العملات الرقمية، طفرة الاكتتابات، مكاسب الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي—هذه ليست رهانات عشوائية. إنهم يقرؤون نفس الاتجاهات الكلية، فقط يضعون رقعًا مختلفة على نتائج مختلفة.