Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur Hyperliquid - les plus gros traders là-bas ont été activement en train de construire des positions longues depuis début mars, et cela commence réellement à porter ses fruits. Ces positions de la taille de baleines (parlant de plus de 10 millions de dollars) sont passées de short à long juste au moment où le Bitcoin était encore dans la fourchette moyenne de $60k , et maintenant nous frôlons la porte des 80 000 dollars.

Ce qui est fou, c'est que ce groupe mène généralement les mouvements de prix au comptant par jours, voire par semaines, et non l'inverse. Ils détiennent leur configuration longue en crypto la plus agressive depuis mars, et les données le confirment. Pendant ce temps, les taux de financement sont restés profondément négatifs pendant 47 jours consécutifs - les shorts paient littéralement les longs pour rester dans le jeu. C'est l'une des plus longues périodes de ce genre de déséquilibre de positionnement que nous ayons vues.

Le contexte macro devient également intéressant. Les actions américaines ont récemment atteint des sommets historiques, les rendements du Trésor se refroidissent, et il y a cet écart grandissant entre les flux de capitaux institutionnels et le sentiment des investisseurs particuliers. Si nous obtenons un mouvement de rupture, surtout avec autant de positions longues accumulées et des shorts sous l'eau en termes de financement, nous pourrions assister à une compression violente dans un sens ou dans l'autre. Les prochains jours devraient nous dire si ces baleines ont bien timing ou non.