Récemment, j'ai remarqué un phénomène assez intéressant : le marché boursier américain subit une transformation radicale, et l'ampleur de cette révolution pourrait être sous-estimée par beaucoup.

L'année dernière, j'ai vu un rapport de données de Nasdaq, qui mentionnait un chiffre qui m'a marqué — le pic de transactions de Nasdaq atteignait 200 000 opérations par seconde. Qu'est-ce que cela signifie ? En comparaison, le pic du marché A était seulement de 18 000 opérations par seconde, celui du marché hongkongais environ 65 000 par seconde. En incluant le marché des options, le pic de Nasdaq atteignait même 20 millions d'opérations par seconde. Que reflète cela ? Une segmentation extrême de la liquidité, ainsi qu'une euphorie des investisseurs particuliers.

Mais le changement le plus crucial se trouve derrière. Nasdaq a déjà annoncé qu'il allait étendre ses heures de trading de 16 heures à 23 heures, ce qui ne se limite pas à une simple extension de temps, mais brise la barrière des fuseaux horaires. Selon leurs données, 80 % du volume de transactions en nocturne proviennent de l’extérieur des États-Unis, avec la contribution la plus importante des investisseurs sud-coréens — à certains moments, les investisseurs de Séoul représentaient même la moitié du volume de la séance nocturne. En surveillant ces données en temps réel à Séoul, on peut voir que l'influence des fonds asiatiques sur le marché américain est désormais indéniable.

Que cela signifie-t-il ? Pour les institutions quantitatifs, c’est à la fois une opportunité et un défi. La « période creuse » autrefois utilisée pour maintenir le système, nettoyer les données, a presque disparu ; le matériel, le réseau, et les systèmes de sauvegarde doivent être entièrement mis à niveau. La planification du personnel doit aussi être repensée, passant d’un modèle « lever du soleil » à une plateforme de trading 24 heures couvrant tous les fuseaux horaires mondiaux. Mais l’opportunité est aussi évidente — l’arbitrage de différence de prix entre les actifs liés à l’interconnexion des marchés A, Hong Kong et US (notamment les actions chinoises et les ETF cross-market) va considérablement augmenter.

Ce qui est encore plus impressionnant, c’est le lancement de la tokenisation pour le règlement. Nasdaq a déjà soumis un dépôt à la SEC pour lancer une plateforme de trading de tokens d’actions. Il ne s’agit pas d’émettre un nouveau token, mais de modifier le mécanisme de règlement en arrière-plan tout en conservant inchangés le code, le carnet d’ordres et le moteur de correspondance. Dans le mode traditionnel, bien que le T+1 ait été adopté pour raccourcir le délai de règlement, cela dépend toujours du registre centralisé de DTCC, impliquant des processus complexes de compensation et de livraison. La tokenisation change la donne : grâce à la blockchain, le règlement atomique est réalisé, et l’achat d’actions par un investisseur correspond instantanément à un transfert de propriété, ce qui revient à un T+0 en pratique.

Pour les investisseurs, la « tokenisation des actions » offre des droits équivalents à ceux des actions traditionnelles — dividendes, droits de vote — sans aucune différence, mais l’expérience de trading bénéficie de la rapidité et de la programmabilité des cryptomonnaies. Qu’est-ce que cela ? C’est la véritable fusion entre Web3 et la finance traditionnelle.

Je remarque aussi que certains plateformes décentralisées RWA accélèrent ce processus, notamment en supportant directement l’achat de RWA spot et dérivés avec USDT, USDC. Lorsque la solution de tokenisation de Nasdaq sera officiellement déployée, combinée aux explorations de ces plateformes on-chain, le marché financier de demain ne distinguera plus clairement entre « monde fiat » et « monde crypto ». La friction de liquidité entre USDC et des actions comme TSLA ou NVDA sera considérablement réduite, ce qui pourrait représenter l’âge d’or de l’arbitrage pour les traders quantitatifs.

En regardant en arrière, le marché américain n’est plus celui que nous connaissions auparavant. Il devient un écosystème de 23 heures d’activité, intégrant la technologie de règlement blockchain, et brisant les frontières entre marchés publics et privés. Ce n’est pas seulement une révision des règles de trading, mais une reconstruction profonde de la logique sous-jacente. S’adapter à cette nouvelle normalité — haute fréquence, opération 24/7, tokenisation — est une nécessité pour tous les acteurs du marché.