Je viens de remarquer un phénomène plutôt intéressant, qui ne commence qu’en 2026, le marché NFT, longtemps silencieux, commence à faire des vagues. Plusieurs centaines de projets NFT ont vu leurs prix remonter au cours de la dernière semaine, ce qui donne aux investisseurs piégés depuis des années une sensation de revenir d’un autre monde.

Mais pour être honnête, cette reprise est essentiellement une auto-satisfaction avec des fonds en stock très limités. En regardant les données de transaction, on comprend tout de suite — sur plus de 1700 projets NFT, seulement 6 ont un volume d’échange atteignant le niveau de millions de dollars, la majorité des projets ont un volume de transactions à un chiffre, voire personne ne négocie du tout. La liquidité étant à ce point épuisée, parler de reprise est vain.

Les données de The Block l’année dernière sont encore plus douloureuses : le volume total des transactions NFT pour l’année n’était que de 5,5 milliards de dollars, en baisse de 37 % par rapport à 2024, la capitalisation totale passant de 9 milliards à 2,4 milliards de dollars. C’est la réalité — après l’éclatement de la bulle NFT, les nouveaux fonds ne suivent pas, il ne reste que les vieux joueurs piégés.

Regardez comment vivent ces projets qui étaient autrefois en tête. OpenSea ne se concentre plus sur les images JPEG, mais se tourne vers le trading de tokens ; Flow passe de la blockchain publique à la DeFi ; Zora abandonne carrément le NFT traditionnel pour jouer à « contenu = token ». Même des top projets comme Pudgy Penguins ne peuvent échapper à la chute de leur prix plancher, la vente de jouets physiques ne peut pas sauver les actifs en chaîne. Reddit a carrément arrêté ses services NFT, Nike vend RTFKT, et la décision des géants Web2 de se retirer est comme clouer le cercueil.

Ce qui est intéressant, c’est que les fonds n’ont pas vraiment disparu, ils ont simplement changé de champ de bataille. Les grands noms de la crypto commencent à voter avec leurs pieds — Beeple se tourne vers la création de robots physiques, Wintermute co-fonde en dépensant 5 millions de dollars pour des fossiles de dinosaures, et le fondateur d’Animoca dépense 9 millions pour un violon Stradivarius. La transaction de cartes Pokémon TCG dépasse 1 milliard de dollars, c’est là que va vraiment l’argent chaud.

Alors, qui joue encore avec les NFT aujourd’hui ? Principalement ces catégories de personnes :

Une catégorie de spéculateurs, qui pensent que le marché a touché le fond, et qui cherchent à faire des opérations à court terme en captant les décalages de prix. Rapport risque/rendement élevé, mais aussi facilement coupés.

Une autre catégorie s’intéresse aux NFT de type « pelle d’or » — essentiellement des certificats financiers pour des airdrops de tokens futurs. Après le snapshot ou la distribution d’airdrop, si le projet ne donne pas de nouvelles fonctionnalités, le prix plancher chute souvent à zéro. Ce genre ne convient qu’au arbitrage à court terme, ne pensez pas à une détention longue.

Les NFT soutenus par des célébrités ou des projets de top niveau ont aussi des joueurs. Par exemple, après le lancement du Hypurr NFT de HyperLiquid, il a connu une hausse continue, et après que Vitalik a changé son avatar en Milady il y a quelques jours, le prix plancher a clairement augmenté. La dynamique de l’attention et la prime à court terme existent encore.

Ce qui a vraiment de la valeur, ce sont les NFT de grands IP, comme les CryptoPunks intégrés dans la collection permanente du Museum of Modern Art de New York, qui ont dépassé la logique de spéculation pour devenir davantage une reconnaissance culturelle et une valeur de collection, avec des prix relativement résistants à la baisse. Il y a aussi des projets rachetés par des investisseurs plus puissants, comme Pudgy Penguins et Moonbirds, qui, après acquisition, ont été réévalués, avec une anticipation d’une meilleure monétisation de l’IP, entraînant une hausse des prix.

La direction la plus prometteuse est celle de la tokenisation d’actifs réels. Des plateformes comme Collector Crypt pour la tokenisation de cartes Pokémon ou Courtyard permettent aux utilisateurs d’échanger la propriété d’objets physiques sur la blockchain, ces objets étant confiés à la plateforme, ce qui offre un support de valeur clair tout en réduisant le risque de baisse. Il y a aussi des applications pratiques comme la billetterie NFT, le vote DAO, ou l’identité via l’IA sur la blockchain.

En résumé, la bulle NFT a éclaté, l’époque de poursuivre de petites images sans intérêt est révolue. Les fonds actuels se concentrent davantage sur des actifs ayant une utilité réelle, une croissance anticipée claire ou un support d’actifs tangibles. Ceux qui tiennent encore le coup ajustent discrètement leur stratégie, passant de collectionneur à arbitrageur, du virtuel au réel. Ce rebond du marché ressemble à une reprise, mais en réalité, c’est plutôt une redistribution des fonds existants.