Belakangan ini saya memperhatikan sebuah langkah kebijakan moneter yang cukup menarik perhatian. Menurut orang dalam, kemungkinan besar Bank of Japan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan minggu depan, tetapi logika di baliknya sebenarnya cukup menarik — mereka meskipun sementara tidak menaikkan suku bunga, namun sedang mempersiapkan kenaikan suku bunga di masa mendatang.

Situasi saat ini adalah seperti ini: karena ketidakpastian yang disebabkan oleh perang Iran, Bank of Japan mungkin akan bersikap menunggu dan melihat, mempertahankan keputusan suku bunga semalam pada 28 April di angka 0,75%. Tetapi ini tidak berarti mereka akan melonggarkan kebijakan, justru sebaliknya, posisi para pejabat tetap sangat tegas — selama kondisi ekonomi memungkinkan, mereka harus terus meningkatkan suku bunga acuan. Lingkungan keuangan saat ini masih relatif longgar, sehingga bank sentral merasa perlu untuk mempertahankan kebijakan ketat.

Yang menarik adalah, beberapa pejabat sebenarnya masih cenderung untuk menaikkan suku bunga dalam pertemuan ini, alasan mereka adalah guncangan geopolitik mungkin akan mendorong kenaikan harga barang. Selain itu, Bank of Japan juga sedang mempertimbangkan untuk secara besar-besaran menaikkan ekspektasi inflasi, yang menunjukkan bahwa mereka cukup berhati-hati dalam menilai tekanan harga.

Dari garis waktu, jika tidak ada perubahan pada bulan April, maka kemungkinan jendela kenaikan suku bunga Jepang akan bergeser ke Juni, asalkan data ekonomi tetap stabil. Para pejabat ini menyatakan akan terus memantau perkembangan konflik AS-Iran, dan keputusan akhir akan diambil di saat terakhir. Secara keseluruhan, Bank of Japan saat ini berada dalam posisi yang sangat rumit — harus menghadapi risiko geopolitik sekaligus mendorong siklus pengetatan. Pasar mungkin perlu bersiap menghadapi ketidakpastian ini.