イーサリアムが10周年を迎えた今、改めて気づかされることがある。この10年間で何倍もの成長を遂げたこのネットワークは、本当はまだ始まったばかりなのではないかということだ。

数字を見ると明らかだ。過去10年でイーサリアムの時価総額は3,600倍に膨らみ、今や世界トップ30の資産の一つになった。NVIDIAが150倍、ビットコインが300倍の成長に対して、イーサリアムはそれを大きく上回る。現在の流通市値は280億ドル超。ただし、ここからが本当に面白いところだ。

イーサリアムのTVLが100倍に増加したとしても、世界の金融資産全体のわずか2%程度に過ぎない。ユーザーベースが100倍になっても10億人に達するだけで、VISAとMastercardはそれぞれ30億枚以上のカードを発行している。つまり、イーサリアムには依然として100倍の成長余地があるということだ。

金融システムとしての信頼性は既に確立されている。10年間、メインネットは一度も停止やクラッシュを経験していない。ステーブルコインだけで年間取引量は20兆ドルに達し、その70%以上がイーサリアム上で発生している。DeFi、NFT、レンディングプロトコル、デリバティブ市場まで、多層的な金融エコシステムが構築されている。

米国債や株式のトークン化がまだ始まったばかりというのが重要なポイントだ。ステーブルコインが2016年の100万ドルから2021年の1,000億ドルへと2年間で1,000倍、4年間で100倍に成長したように、米ドル資産のトークン化も同じような軌跡をたどる可能性がある。40兆ドル規模の米ドル、36兆ドル規模の米国債、60兆ドル規模の米国株。これらのトークン化がもし加速すれば、数年以内に爆発的な成長が起こるかもしれない。

イーサリアムの強みは単なる通貨システムではなく、全人類が共有するスーパーコンピュータとしての機能にある。許可なしにプログラムをデプロイでき、誰でも利用できる。これは電子メールと郵便の関係に近い。かつて郵便が世界の主要な通信手段だったが、今や電子メールが1日に処理するメッセージ数は郵便が1年間に処理する量を上回っている。同じことが金融でも起こるだろう。

グローバル金融危機や規制回避の需要に対応できる代替システムとしての役割も見逃せない。世界195カ国のうち、約10カ国が主流の金融システムから排除され、30～50カ国が周辺化されている。そうした地域の人々や企業にとって、イーサリアムは新たな選択肢となる。SWIFTと比較しても、ネットワーク中立性、24時間365日の可用性、取引速度、透明性、自動決済の面で優位性がある。

競合他社との比較も興味深い。Solanaは5年間で10回以上の大規模障害を経験しており、平均して年間1～3回のネットワーク再起動が行われている。Suiは2年間で2回の障害を経験している。一方、イーサリアムのメインネットは10年間、一度の大規模障害も経験していない。

ビットコインを超える可能性も指摘されている。イーサリアムの現在のインフレ率は-0.2%～0.5%で、ビットコインの1.7%、金の1.5%、ユーロの2.5%、米ドルの3.3%よりも低い。希少性という観点では、イーサリアムはビットコインと同等かそれ以上の価値を持つ可能性がある。2015年8月から2016年1月の0.30ドル以下から現在の価格まで、既に13,000倍以上の上昇を遂げている。

キャシー・ウッドは2032年までにイーサリアムの価格が16万6000ドルに達し、時価総額が20兆ドルに達する可能性があると指摘している。現在の流通市値280億ドルから見ると、50倍近い成長余地があるということだ。米国イーサリアムスポットETFとステーキング機能の開始により、新たな成長エンジンが加わっている。ステーキング参加者は年間約3%の追加収益を得られる。

AI業界がNVIDIAなしでは存在できず、携帯電話業界がAppleなしでは存在できないように、暗号通貨業界もイーサリアムなしでは存在意義を失うだろう。過去10年間でステーブルコイン、DeFi、NFTという3つの画期的な製品が生まれたように、次の10年ではさらなるイノベーションが期待される。

1987年にApple Macのユーザーが1,000万人を突破した時点では、それが終わりではなく始まりだった。現在、イーサリアムの月間ユーザーは約1,000万人。正式に次の10年に突入した今、イーサリアムが何倍もの成長を遂げる可能性は決して低くない。むしろ、これからが本当の始まりなのかもしれない。