Anthropicは5月11日に、その株式の無許可の二次取引をすべて無効にしました。この動きに対し、暗号法の弁護士であるガブリエル・シャピロは、デラウェア州法の下で大きな訴訟を引き起こし、AI企業の評価額が最近1兆ドルを超えた世界のプライベート市場に波紋を呼ぶ可能性があると警告しました。同社は、明示的な取締役会の承認なしに株式の売却や譲渡を行うことは「無効であり、当社の帳簿および記録には認められない」とする通知を掲示しました。これはAnthropicのClaudeヘルプセンターのページによるもので、直接販売、利益権、フォワード契約、特別目的会社、トークン化された証券を対象としています。Anthropicが実際に行ったことAnthropicの企業定款に組み込まれた譲渡制限は、Forge GlobalやHiiveを含む二次プラットフォーム上での株式取引を無効にします。これらは最大手のプライベートマーケット取引所の一つです。同社は、無許可とみなす企業のリストを公開しました。これにはOpen Door Partners、Unicorns Exchange、Pachamama、Lionheart Ventures、Sydecar、Upmarket、そしてForgeやHiiveの新規提供が含まれます。サポートページによると、これらのチャネルを通じて株式を購入した者は、株主としての権利を認められません。わずか数週間前、Forge GlobalでのAnthropicの推定評価額は約1兆ドルに達し、OpenAIの8520億ドルの二次市場価格を上回っていました。ForgeのCEOケリー・ロドリゲスはこの評価額を確認し、ある株主はSaints Capitalを通じて1.15兆ドルの推定評価額で売却を提案していたと報じられています。なぜ法的な表現が重要なのか暗号法事務所MetaLeXの創設者であるシャピロは、「無効（void）」という言葉を、Anthropicが選択し得る中で最も攻撃的な法的立場だと指摘しました。デラウェア州の企業法の下で、譲渡を無効と宣言することは、無効と取り消し可能（voidable）とするのと比べて、下流の買い手に対して利用可能な公平な弁護をほとんど排除します。私は、Anthropicの株式ポリシーに関するこのアップデートにもっと多くの人が注意を払っていないことに驚いています。これは潜在的な爆弾のように思えます。Anthropicの株式や派生商品に関して、かなり信頼できる（または少なくともよく知られた）二次市場が活発に存在しているとされます… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K— \_gabrielShapir0 (@lex_node) 2026年5月11日この区別は学術的なものではありません。取り消し可能な譲渡は、裁判所で承認または弁護される可能性がありますが、無効な譲渡は理論上、存在しなかったことになります。これにより、取締役会の承認なしに二次市場でAnthropicの株式を購入した者にとって特定の問題が生じます。元の売り手は、売却代金と株式の両方を保持できる可能性がありますが、下流の買い手は上流の当事者に回収を求める必要があります。シャピロは、二次取引の全チェーンが一度にAnthropicの資本表から消される可能性があると警告しています。二次プラットフォームは、最も最近の主要資金調達ラウンド（GICとCoatueが主導し、約3か月前に終了）で設定された3800億ドルをはるかに超える評価額でAnthropicの株式を価格付けしていました。その差は、Anthropicが今無効とみなす間接的なエクスポージャー手段に対する需要を促進していました。世界市場への影響この取り締まりは、世界中のプライベート市場の投資家に明確なシグナルを送ります。Anthropicは、OpenAIやSpaceXと並び、二次市場で1兆ドルの領域に到達したわずか3つのプレIPO企業の一つです。この規模で取引を無効にすることは、AI株の二次取引活動を広く凍結させる可能性があり、他の著名なプライベート企業における譲渡制限の執行可能性を再評価させることになるでしょう。マーチャントバンクのRainmaker SecuritiesのCEO、グレン・アンダーソンは、Anthropic株の需要が非常に高く、オファーが1日以内に成立することもあったと述べました。「ほとんど売り手はいない」とアンダーソンは言います。Wisdom Venturesのジェネラルパートナーであり、早期のAnthropic投資家であるブラッドリー・ホロウィッツも、「日々、馬鹿げたものから素晴らしいものまでのオファーが来るが、売っていない」と語っています。しかし、その需要は今や法的な不確実性と衝突する可能性があります。Forge、Hiive、SPV構造を通じての買い手は、自分たちの保有が認められた所有権を持たない可能性に直面しています。注目すべき点デラウェア州の裁判所は、Anthropicの無効譲渡の立場の執行可能性が最初に試される場所となるでしょう。二次株を保有する投資家は、クラスアクションの提訴に注意を払う必要があります。より広い問題は、他の1兆ドル規模のプライベート企業が同様の譲渡制限言語を採用するかどうかであり、それがグローバルにおけるIPO前のAI企業の二次市場の運営方法を再形成する可能性があります。最も賢い暗号通貨の専門家たちはすでに私たちのニュースレターを読んでいます。参加したいですか？ 彼らに加わりましょう。
Anthropicは5月11日に、その株式のすべての無許可の二次取引を無効と宣言しました。
Anthropicは5月11日に、その株式の無許可の二次取引をすべて無効にしました。この動きに対し、暗号法の弁護士であるガブリエル・シャピロは、デラウェア州法の下で大きな訴訟を引き起こし、AI企業の評価額が最近1兆ドルを超えた世界のプライベート市場に波紋を呼ぶ可能性があると警告しました。
同社は、明示的な取締役会の承認なしに株式の売却や譲渡を行うことは「無効であり、当社の帳簿および記録には認められない」とする通知を掲示しました。これはAnthropicのClaudeヘルプセンターのページによるもので、直接販売、利益権、フォワード契約、特別目的会社、トークン化された証券を対象としています。
Anthropicが実際に行ったこと
Anthropicの企業定款に組み込まれた譲渡制限は、Forge GlobalやHiiveを含む二次プラットフォーム上での株式取引を無効にします。これらは最大手のプライベートマーケット取引所の一つです。
同社は、無許可とみなす企業のリストを公開しました。これにはOpen Door Partners、Unicorns Exchange、Pachamama、Lionheart Ventures、Sydecar、Upmarket、そしてForgeやHiiveの新規提供が含まれます。サポートページによると、これらのチャネルを通じて株式を購入した者は、株主としての権利を認められません。
わずか数週間前、Forge GlobalでのAnthropicの推定評価額は約1兆ドルに達し、OpenAIの8520億ドルの二次市場価格を上回っていました。ForgeのCEOケリー・ロドリゲスはこの評価額を確認し、ある株主はSaints Capitalを通じて1.15兆ドルの推定評価額で売却を提案していたと報じられています。
なぜ法的な表現が重要なのか
暗号法事務所MetaLeXの創設者であるシャピロは、「無効（void）」という言葉を、Anthropicが選択し得る中で最も攻撃的な法的立場だと指摘しました。デラウェア州の企業法の下で、譲渡を無効と宣言することは、無効と取り消し可能（voidable）とするのと比べて、下流の買い手に対して利用可能な公平な弁護をほとんど排除します。
私は、Anthropicの株式ポリシーに関するこのアップデートにもっと多くの人が注意を払っていないことに驚いています。これは潜在的な爆弾のように思えます。
Anthropicの株式や派生商品に関して、かなり信頼できる（または少なくともよく知られた）二次市場が活発に存在しているとされます… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K
— _gabrielShapir0 (@lex_node) 2026年5月11日
この区別は学術的なものではありません。取り消し可能な譲渡は、裁判所で承認または弁護される可能性がありますが、無効な譲渡は理論上、存在しなかったことになります。
これにより、取締役会の承認なしに二次市場でAnthropicの株式を購入した者にとって特定の問題が生じます。元の売り手は、売却代金と株式の両方を保持できる可能性がありますが、下流の買い手は上流の当事者に回収を求める必要があります。シャピロは、二次取引の全チェーンが一度にAnthropicの資本表から消される可能性があると警告しています。
二次プラットフォームは、最も最近の主要資金調達ラウンド（GICとCoatueが主導し、約3か月前に終了）で設定された3800億ドルをはるかに超える評価額でAnthropicの株式を価格付けしていました。その差は、Anthropicが今無効とみなす間接的なエクスポージャー手段に対する需要を促進していました。
世界市場への影響
この取り締まりは、世界中のプライベート市場の投資家に明確なシグナルを送ります。Anthropicは、OpenAIやSpaceXと並び、二次市場で1兆ドルの領域に到達したわずか3つのプレIPO企業の一つです。この規模で取引を無効にすることは、AI株の二次取引活動を広く凍結させる可能性があり、他の著名なプライベート企業における譲渡制限の執行可能性を再評価させることになるでしょう。
マーチャントバンクのRainmaker SecuritiesのCEO、グレン・アンダーソンは、Anthropic株の需要が非常に高く、オファーが1日以内に成立することもあったと述べました。「ほとんど売り手はいない」とアンダーソンは言います。Wisdom Venturesのジェネラルパートナーであり、早期のAnthropic投資家であるブラッドリー・ホロウィッツも、「日々、馬鹿げたものから素晴らしいものまでのオファーが来るが、売っていない」と語っています。
しかし、その需要は今や法的な不確実性と衝突する可能性があります。Forge、Hiive、SPV構造を通じての買い手は、自分たちの保有が認められた所有権を持たない可能性に直面しています。
注目すべき点
デラウェア州の裁判所は、Anthropicの無効譲渡の立場の執行可能性が最初に試される場所となるでしょう。二次株を保有する投資家は、クラスアクションの提訴に注意を払う必要があります。より広い問題は、他の1兆ドル規模のプライベート企業が同様の譲渡制限言語を採用するかどうかであり、それがグローバルにおけるIPO前のAI企業の二次市場の運営方法を再形成する可能性があります。
最も賢い暗号通貨の専門家たちはすでに私たちのニュースレターを読んでいます。参加したいですか？ 彼らに加わりましょう。