金屬市場與宏觀流動性環境

根據 Gelonghui 的說法，現貨白銀在 5 月 11 日上漲 2.7%，至每盎司 $82.58，創下自 4 月 17 日以來的最高水準。

COMEX 白銀期貨在 5 月 11 日盤中上漲超過 3%，交易價格為每盎司 $83.30。

現貨白銀今天飆升至每盎司 $82，盤中漲幅超過 2%。

根據中國黃金協會的數據，2026 年第 1 季中國的黃金總消費量達 303.292 噸，年增 4.41%，但黃金飾品消費下降。世界黃金協會指出，第 2 季通常是飾品需求的疲弱季節，2025 年第 2 季飾品消費量按季下滑 45% 至 69 噸。 多家黃金零售商於 5 月推出促銷活動以抵消需求走弱，包括老廟黃金將金價每克下調 90 元，並對部分產品提供 7-8 倍折扣；同時其他品牌也提供最高每克下調 130 元，或提供從 7 倍起的折扣。

根據一名印度政府官員的說法，截至 5 月 11 日，印度沒有計畫提高對黃金與白銀的進口關稅。

週一（5 月 11 日），黃金每盎司交易價格為 $4,673.81。此舉是在川普於接受記者 Sharyl Attkisson 訪問期間，再度發表關於前往要塞（Fort Knox）以核實美國黃金儲備的評論之後出現。川普表示，他想「敲敲他們的門」來確認該國的黃金仍然保存在金庫中。這些言論重新引發外界對美國金條儲存庫（U.S. Bullion Depository）的討論；根據美國鑄幣局（U.S. Mint）的說法，該儲存庫持有超過 147 百萬（fine troy ounces）的精製金衡盎司。財政部長 Scott Bessent 先前曾確認，年度審計可驗證所有儲備皆已被完整入帳。

根據上海期貨交易所，5 月 11 日，基金經理欒坤與通昆建信第 1 號私募證券投資基金因從事操縱交易活動而受到紀律警告。2025 年 9 月 29 日，欒坤執行預先安排的互相買賣交易，並在黃金期權合約中於該基金的帳戶與委託人帳戶之間進行資金轉移，擾亂市場秩序。該行為違反了上海期貨交易所《紀律處分辦法》的相關規定。

根據 Golden Ten，上海黃金於 5 月 11 日（週一）每克收於 1,025.56 元，交易價格比每克 1,021.8 元的國際黃金價格高出 3.76 元。

根據 BlockBeats 援引 CoinGecko 資料，截至 2026 年 5 月 11 日，代幣化黃金現貨交易在 2026 年第一季度達到 907 億美元，超過 2025 年全年總額 846.4 億美元。 PAXG 與 XAUT 主導市場，分別占每月交易量的 34.2% 至 82.5% 以及 14.8% 至 64.6%。在過去 15 個月中，PAXG 的月度現貨交易平均為 57.2 億美元，XAUT 的月度現貨交易平均為 53.2 億美元，而整體平均每月總額達到 116.9 億美元。

根據金十數據，5 月 11 日，印度總理納倫德拉·莫迪呼籲民眾至少一年內避免購買黃金飾品，以保護該國的外匯儲備。莫迪在週日表示：「一年之內，無論如何都不應購買黃金飾品。」他也敦促公民減少燃油消耗並降低不必要的海外旅行。 在莫迪的呼籲之後，週一印度主要珠寶製造商的股票大幅下跌。作為印度最大的珠寶商，Titan Co. 下跌 6.6%；Senco Gold 與 Kalyan Jewellers India 分別下跌 10.8% 與 9.5%。

根據錦實數據，5 月 9 日國內黃金飾品價格整體基本持平，多數品牌報價在每克 1,435-1,438 元之間，較前一日變動不大。

鈀金現貨價格在 5 月 11 日的盤中交易中上漲 2.00%，達到每盎司 1,498.56 美元。

根據金十數據在 5 月 9 日報導的中國黃金協會數據，中國國內黃金 ETF 在 2026 年第一季度錄得流入 50.438 噸，較 2025 年同期增長 114.88%。截至 2026 年 3 月 31 日，中國境內黃金 ETF 持倉總量達 298.289 噸。

根據中國黃金協會的數據，中國國內黃金產量在 2026 年第一季度降至 81.065 公噸，年減 7.08%。包括進口原材料在內的黃金總產量達到 136.230 公噸，比去年同期下降 3.27%。黃金消費量飆升至 303.292 公噸，年增 4.41%，其中金條與硬幣占 202.062 公噸，年增 46.40%。

現貨白銀今日盤中擴大漲幅，日內上漲 1% 至每盎司 81.15 美元。

根據《中國時報》引用中國太平洋證券的說法，COMEX 黃金今天（5 月 11 日）下跌 0.53%，原因是強於預期的美國就業數據加強了市場對更高利率的預期。美國 4 月非農就業人口增加 115,000 人，幾乎是市場預估 62,000 的兩倍；而 3 月數據則上修至 185,000 人，顯示就業市場具有韌性。強勁的就業報告，加上升溫的地緣政治通膨疑慮，進一步壓低了市場對 6 月聯準會降息的預期。