Acabei de analisar toda essa história do Trump e Bitcoin e, honestamente, os números são impressionantes. A riqueza pessoal de Eric Trump passou de cerca de $190M para $280M em menos de um ano, enquanto investidores comuns perderam aproximadamente 500 milhões de dólares coletivamente. Essa é a espécie de transferência de riqueza que faz você se perguntar o que realmente aconteceu nos bastidores.

Então, aqui está o lance do jogo deles com Bitcoin - o Bitcoin americano foi divulgado como uma máquina incrível de imprimir dinheiro. Eric ficava dizendo que eles poderiam minerar Bitcoin por cerca de $57-58 mil por moeda, quando o preço de mercado era o dobro disso. Parece incrível, certo? Exceto que essa não é a história completa.

Forbes investigou os números reais e descobriu algo interessante: apenas 30% do Bitcoin que eles possuem foi realmente minerado. Os outros 70%? Comprados vendendo ações supervalorizadas para investidores de varejo. Quando você considera todos os custos - equipamentos, marketing, alocação de capital - o custo real por moeda ficou mais próximo de $92 mil. Isso é muito mais do que Eric estava dizendo às pessoas.

A estrutura de financiamento que eles montaram é particularmente inteligente. Eles usaram um sistema de pagamento baseado em opções, onde, se os preços do Bitcoin caírem, podem pagar pelos equipamentos com o Bitcoin que supostamente mineraram, em vez de dinheiro. O problema é que eles comprometeram cerca de 3.090 Bitcoins para compras de equipamentos, mas mineraram apenas cerca de 1.800. Se os preços não se recuperarem, literalmente todo o Bitcoin minerado será usado para pagar as máquinas, deixando nada para trás. É como minerar Bitcoin só para pagar pelo privilégio de minerar Bitcoin.

A jogada real nesse jogo de Bitcoin foi a venda de ações. Semanas após abrir o capital no auge do hype, começaram a vender ações - primeiro 11 milhões a $8 cada, depois mais 7 milhões a $6, e uma venda massiva de 47 milhões a $2,25. Cada vez, usaram o dinheiro para comprar mais Bitcoin. Arbitragem clássica: inflar o valor da ação com o nome de Trump, vender a preços inflacionados, repetir.

O preço das ações despencou 92% desde o pico. Investidores que acreditaram na narrativa foram completamente destruídos. Mas Eric e os insiders? Eles têm feito saques o tempo todo. Quando você controla a narrativa e o timing, você vence. Todo mundo perde.

O que é impressionante é o quão transparente isso realmente é quando você olha os documentos oficiais. Os próprios documentos da empresa praticamente contam toda a história - você só precisa ler nas entrelinhas. A pergunta que todo mundo está fazendo agora: o que acontece se o Bitcoin não se recuperar 35% como Eric talvez esteja esperando? Porque é mais ou menos isso que precisa acontecer para que tudo isso funcione para alguém que não seja as pessoas que já ficaram ricas.