Quando a quantificação encontra a seleção de ações de todo o mercado Uma exploração excessiva voltada para um mercado estrutural

Nos últimos anos, os fundos quantitativos, com métodos de investimento disciplinados e sistemáticos, tornaram-se ferramentas importantes na alocação de ativos dos investidores. Segundo a Oriental Securities, em 2025, o número de produtos de fundos quantitativos públicos domésticos ultrapassou 700, com um volume total que quebrou a marca de 400 bilhões de yuans, um aumento de mais de 100 bilhões de yuans em relação ao ano anterior. Quanto ao desempenho, a análise do relatório de pesquisa da China International Capital Corporation indica que 2025 será um “ano de grande excesso” para investimentos quantitativos, com ganhos excedentes superiores aos anos anteriores.

Em um contexto de crescimento vigoroso dos investimentos quantitativos, a GF Fund lançou, a partir de 11 de maio, produtos de múltiplos de alta quantitativos através de múltiplos canais, incluindo o Banco Industrial e Comercial e a venda direta da GF Fund — o GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection Hybrid (Classe A 026867; Classe C 026868), com o gestor de fundos designado sendo Yi Wei. Este produto usa o índice CSI All Share como principal referência, com um modelo de seleção de ações baseado em múltiplos fatores quantitativos, visando explorar oportunidades estruturais em todo o mercado de A-shares, buscando criar retornos excedentes sustentáveis.

Usando o índice CSI All Share como âncora, capturando oportunidades de todo o mercado

O prospecto do fundo mostra que o GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection é um fundo ativo de mistura, com uma proporção de ativos em ações variando entre 60% e 95%, e uma referência de desempenho composta por “retorno do índice CSI All Share × 80% + retorno do índice de títulos do governo de dívida total (1-3 anos) × 15% + taxa de depósito à vista do banco × 5%”.

O índice CSI All Share é atualmente um dos índices de base ampla mais abrangentes que cobrem as ações de A-shares, incluindo ações e certificados de depósito de bolsas de Xangai, Shenzhen e Pequim que atendem aos critérios, abrangendo todas as 31 indústrias de nível 1 do Wan, com forte representatividade de mercado. Além disso, o índice possui mais de 5000 componentes, oferecendo espaço operacional para modelos de seleção de ações baseados em uma estratégia de “varredura ampla e captura de peixes”.

Dados do Choice mostram que, até 31 de março, as cinco principais indústrias do índice CSI All Share eram eletrônica, equipamentos elétricos, biotecnologia farmacêutica, metais não ferrosos e bancos, com um peso total de 41,20%, apresentando características de diversificação múltipla. Em termos de distribuição de valor de mercado, aproximadamente 4% das empresas têm valor de mercado superior a 100 bilhões de yuans, enquanto mais de 60% têm valor inferior a 10 bilhões, geralmente subavaliadas, o que ajuda as estratégias quantitativas a capturar oportunidades de “queda injusta”, com uma ampla faixa de valor de mercado ajudando a reduzir o impacto de mudanças de estilo.

Figura 1: Indústria dos componentes do índice CSI All Share (indústria de nível 1 do Wan)

Fonte de dados: Choice, até 31 de março de 2026

Historicamente, desde seu lançamento em 31 de dezembro de 2004, o índice acumulou um retorno de 484,23%, superando o retorno do índice CSI 300 (343,24%) no mesmo período. Sua volatilidade anualizada é de 25,42%, inferior aos principais índices como o CSI 500 e o SZSE Component Index. Isso indica que, ao melhorar o desempenho com base no CSI All Share, pode-se aumentar a relação risco-retorno, proporcionando uma experiência de manutenção mais favorável.

Focando em múltiplos fatores quantitativos, explorando oportunidades estruturais

A seleção de ações quantitativa, essencialmente, utiliza big data e poder computacional para processar informações em grande escala, empregando fatores como avaliação, crescimento, momentum e sentimento para filtrar ações em todo o mercado. Cada fator representa uma fonte de retorno, avaliando a qualidade das ações de uma única perspectiva, o que pode ser influenciado pelo ambiente de mercado. Assim, a maioria dos fundos quantitativos adota estratégias de diversificação de fatores, combinando diferentes fatores para suavizar a volatilidade dos retornos e aumentar a robustez.

O prospecto mostra que o GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection usará um modelo de seleção de ações baseado em múltiplos fatores desenvolvido internamente, integrando informações diversificadas e multidimensionais para construir uma base de fatores, otimizando e ajustando os pesos de cada fator por meio de métodos quantitativos, selecionando empresas listadas com alto potencial de investimento para formar uma carteira de ações, buscando obter retornos excedentes estáveis.

Na acumulação da base de fatores, o departamento de investimentos quantitativos de Yi Wei, com base em sua longa experiência de pesquisa, projetou uma plataforma de big data para coletar, limpar, processar e refinar dados de mercado em grande escala, formando uma base de fatores compartilhada. Atualmente, essa base inclui centenas de fatores eficazes, com uma distribuição equilibrada entre fatores fundamentalistas e de negociação, fornecendo suporte sólido para o desenvolvimento de estratégias. Yi Wei afirma que a base de fatores compartilhada fornece suporte robusto para a seleção de ações baseada em múltiplos fatores, permitindo que diferentes produtos reutilizem resultados de pesquisa de fatores, aumentando significativamente a eficiência de desenvolvimento e iteração de fatores.

Figura 2: Composição da base de fatores do departamento de investimentos quantitativos da GF

Com a evolução e otimização das estratégias, o aprendizado de máquina tornou-se uma das principais forças motrizes do mercado quantitativo atual. O prospecto indica que o GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection também incorporará modelos de aprendizado de máquina para explorar fatores e ajustar seus pesos. Yi Wei aponta que os modelos de aprendizado de máquina têm vantagem na extração de informações de estruturas não lineares, podendo complementar bem os modelos lineares de múltiplos fatores, fortalecendo a adaptabilidade e capacidade preditiva.

Desde julho de 2023, Yi Wei participa da gestão do GF Quantitative Multi-Factor (Classe A 005225; Classe C 025645), um fundo de múltiplos fatores de alta que tem como referência o CSI 2000. Relatórios periódicos e dados do Galaxy Securities mostram que, até o final do primeiro trimestre deste ano, o retorno de um ano do GF Quantitative Multi-Factor foi de 39,69%, enquanto o retorno do benchmark foi de 24,26%, com classificação entre os 30% melhores (124º de 472); em três anos, o retorno acumulado foi de 71,18%, com o benchmark crescendo 33,09%, e uma classificação entre os 6% melhores (26º de 470). [Nota: fundos semelhantes são fundos de ações de escala aprimorada (referência de ações entre 60% e 100%) Classe A, com retorno do benchmark baseado na taxa de retorno do índice CSI 2000 × 95% + taxa de depósito à vista do banco (líquido de impostos) × 5%. Retornos passados não indicam resultados futuros, investimento cauteloso necessário.]

Figura 3: Produto gerenciado pelo gestor de fundos Yi Wei

Nota: O GF Growth Wisdom Hybrid foi alterado em 6 de novembro de 2025, de uma gestão de alocação flexível baseada em dados selecionados do GF Dongcai, com menos de um ano de operação, portanto, desempenho não exibido. Dados até 31 de março de 2026. Retornos passados não indicam resultados futuros, investimento cauteloso necessário.

Atualmente, Yi Wei afirma que o mercado está em um estágio inicial de inovação tecnológica, com liquidez moderada e abundante, favorecendo a incubação contínua de inovações. Em um ciclo de longo prazo, as taxas de juros reais estão em tendência de queda, com inflação moderada, permitindo expansão do prazo de investimento e aumento do limite de avaliação; em médio prazo, inovações tecnológicas como IA impulsionam setores como direção autônoma e inteligência incorporada, dependendo de investimentos em capital por parte de empresas upstream e de taxas de mercado compatíveis; a curto prazo, as expectativas de inflação podem impactar setores de alta avaliação, mas, considerando uma perspectiva de médio a longo prazo, isso cria boas oportunidades de posicionamento na indústria de IA ampla.

Na direção de investimento, ele acredita que o setor de IA ampla tem grande espaço de crescimento, e a popularização de assistentes inteligentes pode trazer mais oportunidades para ativos de ações de valor na cadeia de produção intermediária e final. O GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection cobre uma ampla gama de setores, incluindo energia de fornecimento de AIDC, manufatura de semicondutores e eletrônicos de consumo, que merecem atenção e exploração.

Com uma plataforma integrada como suporte, buscando retornos excedentes estáveis

Com o índice SSE acima de 4000 pontos, a tendência de mercado de alta de ações de A-shares continua, e a busca por retornos excedentes estáveis tornou-se uma prioridade para a maioria dos investidores. Nesse contexto, fundos quantitativos vêm ganhando espaço como uma opção de participação no mercado de ações. A capacidade de continuamente explorar excessos em diferentes produtos e estilos de mercado também é uma dimensão importante na avaliação da competitividade das instituições públicas de fundos quantitativos.

Desde 2011, a GF Fund tem explorado negócios quantitativos, formando várias equipes especializadas, experientes e gerenciando carteiras com estratégias quantitativas. A equipe de Yi Wei, uma das mais antigas, liderada por Zhao Jie, conta com oito membros formados em universidades renomadas no exterior e no país, com especializações em matemática, ciência da computação e engenharia financeira, com experiência em pesquisa, negociação e tecnologia da informação, cobrindo áreas multidisciplinares.

A equipe adota o conceito de “sistema de investimento de múltiplas estratégias quantitativas”, continuamente explorando fatores múltiplos e estratégias de aprendizado de máquina, formando um pool de estratégias de diferentes estilos e tipos, capazes de atuar em diferentes ambientes de mercado, combinando estratégias diversas para construir uma capacidade de gerar retornos excedentes em toda a linha de produtos. Atualmente, os produtos sob gestão incluem índices amplos como CSI 300, CSI 500, CSI 800, CSI A500, além de estratégias de ações de pequena capitalização, temáticas e seleção de ações de mercado amplo.

Figura 4: Linha de produtos sob gestão do departamento de investimentos quantitativos da GF

A combinação de análise subjetiva e quantitativa, com evolução contínua, é o núcleo que sustenta o desempenho consistente do departamento de investimentos quantitativos. A GF Fund adota uma abordagem integrada de pesquisa e gestão, combinando “quantitativo + ativa”, com uma forte base de pesquisa fundamental como motor subjacente dos modelos quantitativos. A empresa acredita que retornos excedentes vêm de uma compreensão profunda dos dados financeiros, e não de uma simples acumulação de modelos. Essa filosofia permite que estratégias quantitativas construam sistemas de retorno excedente estáveis e sustentáveis em diferentes ambientes de mercado, buscando fornecer ferramentas de investimento quantitativo confiáveis e replicáveis, que valorizem a alocação em mercados estruturais.

Nota 1: Dados de desempenho e retorno de referência são provenientes de relatórios periódicos de fundos, com dados de classificação do Centro de Avaliação de Fundos da Galaxy Securities, até 31 de março de 2026. O gestor Yi Wei gerencia três fundos, sendo apresentados apenas os dados de desempenho da Classe A.

Nota 2: O índice GF CSI A500 Enhanced foi criado em 17 de janeiro de 2025. A referência de desempenho é: retorno do índice CSI A500 × 95% + taxa de depósito à vista do banco (líquido de impostos) × 5%. Retornos passados (referência de desempenho): de 17/01/2025 a 31/12/2025: 20,97% (25,17%), dados de relatórios periódicos. Gestores anteriores (período de gestão): Yi Wei (17/01/2025 até o presente). Fundos semelhantes são fundos de ações de escala aprimorada (referência de ações entre 60% e 95%) Classe A, com classificação e desempenho passados não indicativos de resultados futuros, investimento cauteloso necessário.

Nota 3: O fundo GF Multi-Factor Hybrid foi criado em 21 de março de 2018. Desde 29 de maio de 2024, sua referência de desempenho foi ajustada de “retorno do índice CSI 300 × 90% + taxa de depósito do banco (líquido de impostos) × 10%” para “retorno do índice CSI 2000 × 95% + taxa de depósito do banco (líquido de impostos) × 5%”. Retornos passados (referência de desempenho): 2021: -4,95% (-4,51%); 2022: -23,91% (-19,52%); 2023: -1,34% (-10,20%); 2024: 12,75% (17,50%); 2025: 52,72% (30,53%). Dados de relatórios periódicos. Gestores anteriores (período de gestão): Wei Jun (21/03/2018 a 29/03/2019), Zhao Jie (29/03/2019 a 06/05/2020), Chen Yuting (06/05/2020 a 06/07/2023), Yi Wei (06/07/2023 até o presente), Yu Xin Li (23/10/2023 até o presente). Dados da Galaxy Securities mostram que, até 31 de março, a classificação do fundo em 1, 2, 3, 4 e 5 anos foi, respectivamente, 124/472, 32/471, 26/470, 54/470 e 124/447, entre fundos de alocação flexível (referência de ações entre 60% e 100%), com desempenho passado não garantido para o futuro, investimento cauteloso.

Nota 4: O fundo GF Growth Wisdom Hybrid foi criado em 11 de dezembro de 2017. Desde 6 de novembro de 2025, sua referência de desempenho foi ajustada de “retorno do índice CSI All Share × 50% + retorno do índice de títulos do governo de dívida total × 50%” para “retorno do índice CSI 1000 Growth × 70% + índice de avaliação de ações de Hong Kong através do A-share Connect × 15% + índice de títulos do governo de valor total × 5% + taxa de depósito do banco (líquido de impostos) × 10%”. Retornos passados (referência de desempenho): 2021: 11,43% (6,26%); 2022: -23,39% (-8,71%); 2023: -5,05% (-0,88%); 2024: 6,37% (9,01%); 2025: 37,04% (11,85%). Dados de relatórios periódicos. Gestores anteriores (período de gestão): Ji Feng (11/12/2017 a 11/08/2020), Chen Zhenpu (11/08/2020 a 06/07/2023), Yang Dong (21/08/2023 a 12/03/2026), Yi Wei (06/07/2023 até o presente), Hu Yingcan (12/03/2026 até o presente). Fundos semelhantes são fundos de ações com foco em ações (referência de ações entre 60% e 95%), com desempenho passado e classificação não garantidos para o futuro, investimento cauteloso.

Nota 5: As taxas de venda do GF Hui Zhi Quantitative Stock Selection Hybrid são as seguintes: para a Classe A, taxas de subscrição variando de 0,80% a 0,60% dependendo do valor investido, e uma taxa fixa de 1000 yuans para valores acima de 500 mil yuans; taxas de resgate: menos de 7 dias de posse, 1,50%; de 7 a 30 dias, 1,00%; de 30 a 180 dias, 0,50%; acima de 180 dias, 0%. Para a Classe C, sem taxa de subscrição, taxas de resgate iguais às da Classe A, além de uma taxa de serviço de 0,40% ao ano. Consulte o prospecto e o contrato do fundo para detalhes.

Aviso de risco: Desempenho passado e classificações anteriores não garantem resultados futuros. O desempenho de outros fundos gerenciados pelo gestor também não garante resultados. Este fundo investe no mercado de valores mobiliários; os investidores devem compreender plenamente as características do produto e assumir os riscos associados. Além disso, ao investir em mercados estrangeiros, além dos riscos de volatilidade similares aos fundos domésticos, há risco cambial e de mercado externo. O fundo é emitido e gerenciado pela GF Fund, e os distribuidores não assumem responsabilidade pelo investimento ou pagamento. Leia atentamente o contrato do fundo e o prospecto antes de investir. Este fundo é de tipo híbrido, com nível de risco e retorno superior a fundos de mercado monetário e de renda fixa, mas inferior a fundos de ações, classificado como de risco de retorno médio-alto. A classificação de risco específica será fornecida pelo gestor e pela instituição de vendas. Os fundos envolvem riscos; invista com cautela (CIS).

【Fonte: China Fund News】

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