A probabilidade de corte zero do Federal Reserve em 2026 dispara, quanto tempo o dólar ainda consegue sustentar a marca de 98?

Notícias da APP Haitong Finance — 11 de maio, segunda-feira, o índice do dólar americano negociava perto de 98 na manhã europeia, tendo recuado significativamente em relação ao pico de abril. Com a contínua escalada da situação no Oriente Médio elevando os preços de energia, os dados de emprego de abril nos EUA superaram as expectativas, e as expectativas do mercado quanto ao caminho de redução de juros do Federal Reserve foram novamente adiadas. Relatórios recentes de várias instituições financeiras internacionais indicam que o número de cortes de juros em 2026 foi drasticamente reduzido ou até mesmo adiado para 2027, enquanto os operadores de mercado estão atentos à resistência do índice do dólar diante da rigidez da inflação e da resiliência do mercado de trabalho.

Tendência recente do índice do dólar e características técnicas

O gráfico diário do índice do dólar mostra que, em abril, atingiu temporariamente acima de 100,6, entrando posteriormente em um canal de oscilação descendente. A linha média das Bandas de Bollinger está em 98,5041, a linha superior em 99,5024 e a inferior em 97,5058; o preço atual está próximo da borda inferior, indicando uma redução na faixa de volatilidade de curto prazo. O indicador MACD apresenta um valor DIFF de -0,2331, DEA de -0,1985, e a barra MACD de -0,0692, permanecendo abaixo da linha zero e com barras verdes contínuas, indicando um momento de fraqueza de momentum.

O preço chegou a uma breve recuperação até 99,0920, mas logo encontrou resistência e recuou para uma mínima de 97,6229, oscilando entre 97,50 e 98,50 desde maio. Tecnicamente, a barreira de 98 funciona como um suporte psicológico importante; se mantida, pode ocorrer uma tentativa de recuperação até a linha média; caso o suporte em 97,5058 seja rompido, o espaço de queda pode se ampliar ainda mais. Os operadores observam a direção da ruptura após o estreitamento das Bandas de Bollinger e se o MACD apresenta sinais de divergência.

Principais bancos de investimento revisam para baixo as expectativas de cortes do Fed em 2026

O Bank of America Global Research e o Goldman Sachs foram as últimas instituições a ajustarem suas previsões. No relatório de 8 de maio, o Bank of America eliminou completamente a previsão de cortes de juros do Fed em 2026, passando a esperar cortes de 25 pontos-base em julho e setembro de 2027. O Goldman Sachs, por sua vez, atrasou a primeira redução de juros de setembro de 2026 para dezembro, e prevê mais um corte em março de 2027.

Ambas as instituições destacam que os altos preços de energia mantêm o núcleo do PCE em torno de 3% ao ano, bem acima da meta de 2%, e que o mercado de trabalho não mostrou sinais de enfraquecimento suficiente, dificultando uma política de afrouxamento em 2026. Outras instituições também divergem em suas previsões, com algumas esperando zero cortes em 2026, enquanto outras ainda preveem um leve afrouxamento, mas a tendência geral é de adiamento, não de aceleração.

Esses ajustes refletem uma forte valorização do mercado na expectativa de uma trajetória de juros mais alta e prolongada.

Perspectivas de política monetária sob forte emprego e pressão inflacionária

Em abril, o criação de 115 mil empregos não agrícolas superou amplamente as expectativas, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3%, enquanto o crescimento salarial continua, demonstrando uma resiliência do mercado de trabalho além do esperado. A reunião do Fed em 29 de abril manteve a taxa de juros em 3,50%-3,75% com uma votação de 8 a 4, uma decisão incomum. Quanto à inflação, os custos de energia continuam elevando o PCE de março, com a leitura núcleo próxima de 3%.

O próximo presidente do Fed, Waller, tende a preferir uma política de juros mais baixos, mas várias instituições financeiras destacam que os dados atuais não suportam ações imediatas. Os operadores observam que os membros do Fed reiteram a dependência dos dados, e qualquer corte de juros exigirá sinais claros de queda sustentada da inflação e de uma desaceleração significativa do mercado de trabalho. Atualmente, a ferramenta CME FedWatch indica que a probabilidade de manter a taxa atual ao longo do ano ainda predomina.

Impacto do aumento dos preços de energia e fatores geopolíticos no índice do dólar

A situação no Oriente Médio já dura dez semanas, elevando significativamente os preços de energia, o que aumenta os custos de importação dos EUA e as expectativas inflacionárias gerais. A alta nos preços do petróleo não só afeta a composição do PCE, mas também se transmite através da cadeia de suprimentos para a inflação núcleo, levando o Fed a manter uma postura cautelosa. Como moeda de reserva, o dólar mantém uma vantagem relativa devido ao diferencial de juros elevado, mesmo com a recente queda de preços, o suporte fundamental ainda está presente.

Os operadores continuam monitorando os próximos dados de emprego, IPC e os desenvolvimentos geopolíticos, pois essas variáveis determinarão se o índice do dólar poderá romper a intervalo de oscilações ao redor de 98 e qual será a amplitude futura de volatilidade.

Perguntas frequentes

Pergunta 1: Por que os principais bancos de investimento estão adiando as previsões de cortes do Fed em 2026?

Resposta: A principal razão é a rigidez da inflação causada pelos altos preços de energia, com o núcleo do PCE previsto para se manter próximo de 3% ao longo do ano, bem acima da meta de 2%. Além disso, o mercado de trabalho mostrou força em abril, com a taxa de desemprego estável em 4,3%, sem sinais de enfraquecimento suficiente. Os bancos de investimento acreditam que é necessário aguardar a resolução da crise nos preços do petróleo, uma queda clara nos dados de inflação mensal e uma desaceleração adicional do mercado de trabalho para que o corte de juros seja considerado, adiando-o para o final de 2026 ou 2027.

Pergunta 2: Qual o potencial impacto da nomeação de Waller como presidente do Fed?

Resposta: A análise indica que Waller tende a favorecer uma trajetória de juros mais baixos, mas os dados atuais não suportam ações imediatas. Os bancos de investimento reforçam que a política continuará altamente dependente dos dados, e somente com uma inflação próxima da meta e uma desaceleração clara do mercado de trabalho é que uma política de afrouxamento será considerada. Assim, a lógica de sustentação do dólar com juros elevados provavelmente continuará no curto prazo.