Na verdade, uma história bastante convincente está a desenrolar-se na saga da falência da FTX que a maioria das pessoas ainda não ouviu falar. Quase três anos após o colapso, estamos a ver fissuras reais a emergir na forma como a equipa de falências tem lidado com os credores chineses — e um juiz finalmente está a fazer as perguntas certas.

Então, aqui está a situação: os credores chineses que detêm reivindicações contra a FTX foram completamente excluídos das distribuições de compensação de setembro. São classificados como "território restrito", o que parece burocrático até perceberes que representam mais de 82% de todos os ativos em jurisdições restritas. Estamos a falar de centenas de milhões de dólares apenas a aguardar. Will, que tem liderado a luta por esses credores desde julho, deu recentemente uma entrevista a explicar o que realmente está a acontecer nos bastidores, e é algo louco.

A equipa de falências da FTX tem operado com quase zero transparência. Podem marcar qualquer conta como "contestada" sem explicação até 2026 — literalmente, isso está escrito na ordem do tribunal. E aqui é onde fica suspeito: a maioria dos advogados que gerem a reorganização da falência são as mesmas pessoas que inicialmente lidaram com as contas dos utilizadores na FTX. É como pedir às pessoas que construíram a casa para investigarem por que ela pegou fogo.

O que é interessante é que o Juiz Owens começou a resistir com força na audiência de outubro. Ele basicamente disse: "Por que é que a BlockFi e a Celsius podem pagar credores chineses sem problemas, mas a FTX precisa de permissão especial para excluí-los?" Ele até mencionou que credores iranianos foram pagos noutros casos. O juiz ordenou que a FTX reconsiderasse toda a lista de países restritos, o que pode ser um ponto de viragem real.

Will também mencionou algo crucial sobre a lacuna de informação. A FTX inicialmente afirmou que os credores chineses representavam 8% do problema, depois reviu para 4%, mas mesmo assim, a 4%, são milhares de pessoas. O grupo de proteção dos seus direitos tem apenas cerca de mil membros ativos, o que significa que a grande maioria dos credores chineses afetados nem sequer sabe que esta batalha legal está a acontecer ou que pode haver um caminho para avançar.

Há também todo um mercado secundário de reivindicações de dívida que está a criar pânico. Fundos de hedge estão a comprar dívidas da FTX a preços baixos, e se os credores chineses eventualmente forem pagos, essas instituições ficam com a diferença. É basicamente arbitragem em cima do sofrimento financeiro das pessoas.

A própria compensação também tem sido controversa. A FTX vendeu ativos como ações de empresas de IA e participações na Solana durante os períodos de baixa do mercado — o Bitcoin foi avaliado em 16.000 dólares quando as reivindicações dos credores estavam a ser calculadas. Portanto, mesmo que recebas pagamento, estás a ser pago com base nas avaliações de 2022, não nos preços atuais.

O que mais me impressionou foi o compromisso do Will em financiar ele próprio os seus esforços legais. Ele gastou 60.000 dólares numa única moção porque recusa doações — ele sabe que aceitar dinheiro daria aos advogados da FTX munição para questionar a sua credibilidade. Ele até está a contratar os seus próprios tradutores certificados pelo tribunal, porque a equipa de falências continuou a ignorar as recomendações do juiz.

A próxima fase é crítica. Ou a FTX remove a China da lista restrita e processa a compensação total, ou isto arrasta-se e exige pressão legal contínua. Will está basicamente a apelar a todos os credores chineses afetados para pelo menos acompanharem os desenvolvimentos na sua conta X (@zhetengji) para se manterem informados. Algumas dessas pessoas têm esperado há anos, e para muitas, isto representa toda a sua poupança de vida. O caso da FTX pode estar a chegar ao fim, mas para os credores chineses, a verdadeira luta está apenas a começar.