Licença de stablecoin de Hong Kong "garantida", que oportunidades de investimento podem "ganhar um extra"?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Métodos de investimento variados, o pequeno círculo ajuda você!
A maior notícia do mercado nesta semana foi a implementação oficial da primeira licença de stablecoin em Hong Kong.

Com a notícia, as ações relacionadas ao conceito de stablecoin começaram a surgir, sendo as corretoras as primeiras, com as ações H da Guotai Junan International subindo até 42% durante o pregão.

Alguns amigos do pequeno círculo perguntaram: “Com tanto movimento no conceito de stablecoin, como podemos participar também?”
Após consultar especialistas, o pequeno círculo resumiu duas opções para os amigos considerarem.

Duas instituições obtêm licença primeiro

Em 10 de abril, o Banco de Hong Kong anunciou oficialmente os resultados da aprovação das primeiras licenças para emissores de stablecoins, com a empresa de tecnologia financeira Dingdian e o HSBC Hong Kong sendo aprovados com sucesso.

A licença emitida entra em vigor a partir de 10 de abril.
De acordo com os planos das duas instituições licenciadas, após concluir os preparativos, espera-se que iniciem suas operações relevantes nos próximos meses.
O presidente do Banco de Hong Kong, Yu Weiwen, afirmou que a emissão bem-sucedida da licença de stablecoin marca um passo crucial no desenvolvimento de Hong Kong no campo de ativos digitais, tendo um significado de marco.

As duas instituições também divulgaram seus planos futuros.
O HSBC anunciou que, com a nova licença, planeja lançar oficialmente uma stablecoin vinculada ao dólar de Hong Kong na segunda metade de 2026, integrando-se perfeitamente às plataformas digitais PayMe e ao aplicativo de gestão financeira do HSBC Hong Kong.
Inicialmente, oferecerá diversos serviços diários para indivíduos e comerciantes, incluindo transferências ponto a ponto, pagamentos de indivíduos a comerciantes, e o uso de stablecoins via mobile banking para adquirir produtos de investimento tokenizados.
O HSBC também afirmou que sua stablecoin será totalmente respaldada por ativos líquidos de alta qualidade e mantida em custódia independente, cumprindo rigorosos padrões de combate à lavagem de dinheiro e conformidade.
Desde 2022, o HSBC tem participado profundamente de vários projetos piloto de ativos digitais do Banco de Hong Kong, incluindo o projeto de digital yuan + e o programa Ensemble.

O Dingdian Financial, do grupo Standard Chartered, planeja, a partir do segundo trimestre deste ano, lançar uma stablecoin regulamentada vinculada ao dólar de Hong Kong, HKDAP, em fases.
A instituição adotará um modelo de negócios B2B2C, usando canais de distribuição licenciados para ampliar o alcance, e incentivando parceiros a desenvolver cenários práticos para acelerar a adoção do HKDAP no mercado.
Ao mesmo tempo, a Dingdian Financial focará na tokenização de ativos físicos para liquidação e distribuição, desenvolvendo soluções de pagamento transfronteiriço baseadas em stablecoins.
No início de 2023, o Standard Chartered Hong Kong colaborou com a Hong Kong Telecom e o grupo Anzai em pesquisas sobre stablecoins, ingressando no sandbox de stablecoins do Banco de Hong Kong em 2024, e estabelecendo oficialmente a Dingdian Financial em 2025.

O Banco de Hong Kong lembra que, antes de lançar oficialmente a stablecoin, as instituições licenciadas devem concluir testes de sistemas tecnológicos, implementação de mecanismos de gerenciamento de risco, formação de equipes, entre outras preparações.
De acordo com o cronograma das duas instituições, as primeiras stablecoins regulamentadas em Hong Kong podem ser lançadas entre meados e o final deste ano, com aplicações principais em pagamentos transfronteiriços, pagamentos locais ao varejo, negociação de ativos tokenizados e diversas inovações.

Até 30 de setembro de 2025, o Banco de Hong Kong recebeu 36 pedidos de licença de stablecoin.
O banco afirmou que a licença possui critérios de entrada elevados, com a aprovação focada em dois aspectos principais:

1. Se a instituição possui capacidade adequada de gerenciamento de risco, experiência no setor e conformidade transfronteiriça;
2. Se consegue propor cenários de implementação claros e planos comerciais viáveis.
   A HSBC e a Dingdian Financial destacaram-se por suas experiências bancárias, sistemas de gerenciamento de risco maduros, planos de negócios bem definidos e experiências anteriores em projetos de moeda digital do banco central e tokenização.
   Uma delas também formou uma parceria com empresas locais de telecomunicações e pagamentos, formando uma vantagem colaborativa, alinhada às orientações regulatórias.

Duas vias para participar de investimentos relacionados ao conceito

Desde o início da legislação de stablecoins em Hong Kong, o tema tem recebido muita atenção, especialmente seu significado estratégico, que foi elevado a um nível importante.

A pesquisa do China International Capital Corporation (CICC) vê as stablecoins como uma força potencial para reestruturar a ordem monetária internacional.
A CITIC Securities acredita que elas terão impacto crucial na geopolítica, nos mercados financeiros e na próxima geração de tecnologia.
A Dongwu Securities acha que a aprovação da lei de stablecoins em Hong Kong pode ajudar na internacionalização do RMB, diminuir a dominação do dólar na economia de criptomoedas e consolidar Hong Kong como um centro financeiro digital na Ásia-Pacífico.

Após a divulgação das primeiras licenças de stablecoin, as corretoras com licenças de ativos virtuais foram as primeiras a se beneficiar.

Mais diretamente, isso amplia os negócios das corretoras licenciadas.
Elas podem listar stablecoins vinculadas ao dólar de Hong Kong ou ao dólar americano de forma regulamentada, conectando toda a cadeia “moeda fiduciária — stablecoin — ativos criptográficos”.
De alta liquidez e taxas superiores às de corretoras tradicionais, as stablecoins podem aumentar o volume de negociações, comissões e receitas de market making.

Embora ainda haja muitas controvérsias sobre stablecoins, com a implementação das regras, elas estão temporariamente “estáveis”.
A questão é: como podemos participar?
Na sexta-feira, durante o pregão, alguns setores do mercado A e H apresentaram movimentos atípicos.

O conceito de stablecoin em ações H reagiu primeiro, com a Guotai Junan International subindo mais de 42% em um momento, e fechando com alta de 27,69%.
A Shiteng Holdings subiu mais de 14%, a Yunfeng Financial, Victory Securities mais de 10%, a China Everbright Holdings, Lianlian Digital, Huaxing Capital mais de 8%, OSL Group e Yao Cai Securities Finance mais de 5%.

O setor de corretoras do mercado A também reagiu, com todas as 50 ações do setor fechando em alta, incluindo Hato Holdings (+8,15%) e CITIC Securities (+7,15%).

Se os amigos quiserem participar do movimento de stablecoin, há duas opções:

Opção 1: Comprar diretamente ações de corretoras relacionadas.
Investidores com maior volume podem usar o Stock Connect para comprar ações de corretoras no mercado de Hong Kong.
Se ainda não ativaram o Stock Connect, podem comprar ações de corretoras no mercado A, que tenham relação de ligação.

As condições para ativar o Stock Connect atualmente incluem:

1. Ter uma conta de valores mobiliários em A e H, com status normal, sem violações graves, e, nos 20 dias de negociação anteriores,
   o saldo médio diário de ativos na conta de valores e na conta de fundos não deve ser inferior a 500 mil RMB, excluindo fundos e valores adquiridos por financiamento de margem, e a idade deve ser pelo menos 18 anos (investidores acima de 70 anos geralmente precisam ir à agência).

2. Experiência mínima de 24 meses em negociações de ações A, para comprovar familiaridade com regras e procedimentos do mercado de valores.

3. Teste de conhecimento e avaliação de risco:
   Deve passar no teste de conhecimento sobre ações de Hong Kong organizado pela corretora (geralmente com pontuação acima de 80), e realizar avaliação de capacidade de risco, com resultado classificado como conservador (C4) ou superior.

Opção 2: Investir em ETFs de corretoras ou ETFs de valores mobiliários.
Atualmente, há cerca de dez produtos desse tipo, com diferenças pequenas.
Os amigos podem focar em produtos com menor erro de rastreamento e taxas de gestão mais baixas.
Se desejarem investir em ações de corretoras de Hong Kong, mas não tiverem volume suficiente, podem considerar ETFs de valores mobiliários de Hong Kong, que oferecem negociação T+0, ao contrário de outros ETFs de corretoras que operam T+1.
Na sexta-feira, esse ETF teve uma alta máxima de mais de 6,6%, fechando com alta de 4,52%.
Traders de curto prazo podem aproveitar para negociar várias vezes no mesmo dia.

Porém, o pequeno círculo também lembra:
Seja com ações ou ETFs, embora o movimento de alta seja evidente devido às notícias, os amigos devem estar atentos aos riscos de volatilidade.
Não há mercado que só suba; se o foco mudar, o investimento pode sofrer perdas!
Outro ponto importante muitas vezes ignorado é a questão da taxa de câmbio.

Por fim, o pequeno círculo reforça:
Investir envolve riscos, seja cauteloso, e o mais importante é proteger o capital.