Recentemente há um fenómeno bastante interessante, o mercado de NFT começou a mostrar sinais de recuperação nesta altura. Não viste mal, já estamos a meados de 2026, e este mercado que foi tantas vezes desacreditado ainda tem pessoas a jogar.

Para ser honesto, a história dos NFTs nos últimos anos foi realmente um pouco triste. Obras de arte vendidas por preços exorbitantes tornaram-se imagens sem interesse, projetos coletivamente fugiram, e até eventos de topo como o NFT Paris foram silenciosamente cancelados. Por princípio, esta história já deveria ter acabado, mas na última semana o mercado surpreendentemente começou a gerar ondas — preços a subir, volume de transações a aumentar, e de acordo com os dados do CoinGecko, o valor total do mercado de NFT aumentou mais de 220 milhões de dólares na última semana. Alguns projetos até registaram aumentos de três a quatro dígitos.

Mas, tenho que ser sincero, este rebound parece mais uma luta de fundos existentes numa escala muito pequena, do que uma entrada real de capital novo. A liquidez é o verdadeiro problema mortal deste mercado. Basta olhar para os dados de transação: entre mais de 1700 projetos de NFT, apenas 6 têm transações de milhões de dólares, 14 têm centenas de milhares, e só 72 têm dezenas de milhares. A maior parte dos projetos não tem ninguém a negociar. O relatório do The Block também mostra que, em 2025, o volume total de transações de NFT caiu para 5,5 mil milhões de dólares, uma queda de 37% em relação a 2024; o valor de mercado encolheu de 9 mil milhões para 2,4 mil milhões de dólares. Portanto, este chamado rebound na verdade não muda muita coisa — os NFTs já se tornaram ativos de segunda linha.

Curiosamente, embora o mercado de NFTs na blockchain esteja fraco, o dinheiro na mesma não desapareceu, apenas mudou de palco. O OpenSea deixou de se focar em JPEGs e passou a negociar tokens; a Flow mudou de uma blockchain pública para explorar DeFi; a Zora abandonou o modelo tradicional de NFT e abraçou o conceito de "conteúdo como token". Até os grandes nomes do mundo cripto começaram a votar com os pés: o Beeple virou-se para criar robôs físicos, a Wintermute cofundou uma compra de 5 milhões de dólares em fósseis de dinossauros, e a Animoca fundou-se com uma compra de 9 milhões de dólares de um famoso piano. Esta mudança mostra-nos uma verdade: em comparação com imagens virtuais, ativos físicos e coleções de topo estão agora mais valorizados.

Então, o que é que ainda se compra em NFT hoje em dia? Fiz uma análise e dividi em algumas categorias:

Primeiro, os NFTs de "pá de ouro" com expectativa de airdrop. Estes são essencialmente certificados financeiros, com o objetivo de obter futuros airdrops de tokens ou acesso a listas brancas. Mas o risco é grande: uma vez que o airdrop seja feito, se o projeto não tiver novas funcionalidades, o preço mínimo costuma despencar. São mais adequados para operações de curto prazo, não para manter a longo prazo.

Em segundo lugar, NFTs apoiados por celebridades ou projetos de topo. A economia de atenção impulsiona estes, como o Hypurr da HyperLiquid que subiu de preço após o lançamento, ou o Vitalik que trocou o avatar por Milady, o que elevou claramente o preço mínimo. Estes dependem da notoriedade e da liquidez para criar uma valorização de curto prazo.

Há também NFTs com valor real de suporte. Como os CryptoPunks, que foram incorporados na coleção permanente do MoMA, já estão fora do ciclo de especulação, tendo um valor de investimento mais baseado em reconhecimento cultural e atributos de coleção, com uma função de armazenamento de valor a longo prazo. Ou projetos como Pudgy Penguins e Moonbirds, que foram adquiridos e revalorizados, com o mercado a esperar que a capacidade de monetização do IP aumente.

Por fim, há NFTs com aplicações práticas. Como plataformas de cartas Pokémon que colocam ativos do mundo real na blockchain, permitindo aos utilizadores negociar a propriedade física; ou bilhetes NFT, direitos de voto em DAOs, identidades baseadas em IA na blockchain, entre outros.

No geral, o fluxo de capital agora vai para ativos com uma relação risco-retorno elevada ou com suporte de valor claro. Imagens pequenas e sem valor já não atraem ninguém. Depois do colapso da bolha, o mercado de NFTs está a passar por uma profunda diferenciação — projetos sem valor tendem a desaparecer, enquanto aqueles com utilidade real, apoio de celebridades ou expectativas de valorização clara é que sobrevivem.

No fundo, o mercado de NFTs de 2026 já não é aquele em que se ganha dinheiro só com FOMO, como em 2021. Tornou-se mais maduro, mais racional, mas também mais cruel. Se ainda quiser jogar aqui, precisa de entender realmente o que é um NFT de valor, e não seguir a multidão de forma cega.