Только что послушал речь Эдварда Яу на Гонконгском Web3 Карнавале в прошлом месяце, и есть кое-что действительно заслуживающее внимания. Пока остальной мир разбирается, как регулировать криптовалюту, Гонконг тихо строит что-то более систематическое.

За последние три года они внедрили систему лицензирования VSP, протестировали токенизированные облигации и депозиты, а Гонконгский валютный орган действительно выпустил четкую дорожную карту по регулированию стейблкоинов. Это может показаться скучным, но ясность в регулировании именно то, что кричит индустрия. И в отличие от некоторых юрисдикций, которые постоянно меняют свое мнение, Гонконг играет долгую игру с прозрачностью и последовательностью.

Больше всего меня поразило сравнение Яу с подходом США. SEC и CFTC только что уточнили, что цифровые товары, цифровые коллекционные предметы и платежные стейблкоины не являются ценными бумагами, что на самом деле огромно для развития рынка. Также есть предложение о безопасной гавани с исключениями для стартапов до 5 миллионов долларов. Гонконгу, вероятно, стоит более серьезно рассматривать эти модели.

Но вот настоящий инсайт: сила Гонконга заключается не только в самих политиках, а в стабильности, которая за ними стоит. Политические циклы в США могут создавать регуляторные качели, верно? Одна смена администрации — и все вдруг меняется. У Гонконга такой проблемы нет. Для платформ вроде imtoken и других поставщиков кошельков такой предсказуемый климат — золото. Когда разработчики знают, что правила не изменятся каждые два года, они действительно хотят строить там.

Однако есть и реальные вызовы. Модель DAT требует больше времени для подтверждения. Квантовые вычисления — реальная долгосрочная угроза криптобезопасности, хотя Яу считает, что это как минимум через 5 лет. И честно говоря, согласовать все эти разные регуляторные системы по всему миру — это кошмар.

То, что Яу изложил, — это по сути позитивный маховик: лучшая инфраструктура привлекает инвесторов, инвесторы получают прибыль, прибыль финансирует новые инновации, а продукты типа imtoken могут действительно процветать в такой среде. Но это работает только если Гонконг продолжит двигаться вперед по трем направлениям: уточнению категорий продуктов, упрощению процессов одобрения и определению, кто является легитимными участниками рынка. Им также очень нужны больше разработчиков.

Настоящий вопрос — сможет ли Гонконг сохранить этот импульс, пока остальной мир еще разбирается с основами. Если да, то imtoken и подобные инструменты, вероятно, сосредоточат там большую часть своего развития. Это тот вид конкурентного преимущества, за которым стоит наблюдать.