Контрольований vs неконтрольований: формування "двошарової криптографічної архітектури" на Уолл-стріт

Джерело: Шанака Анслем Перера, незалежний аналітик; переклад: Golden Finance Claw

6 травня чотири організації за менше ніж п’ять секунд завершили міжнаціональне, міжбанківське, міжчасове розрахунки токенізованих казначейських облігацій США у публічному блокчейні.

Ніхто не пов’язував цю подію із діями Morgan Stanley у той самий день.

Розглядаючи обидва випадки разом, “двошарова архітектура” перестає бути теорією і стає реальною інфраструктурою.

6 травня Mastercard, Ondo Finance, JPMorgan (через їхню блокчейн-платформу Kinexys) і Ripple спільно здійснили перший у світі майже миттєвий міждержавний розрахунок викупу токенізованих казначейських облігацій США, що був проведений на публічному реєстрі, інтегрованому з міжбанківським розрахунковим маршрутом.

Фонд Ondo OUSG (який володіє короткостроковими казначейськими облігаціями США на суму близько 610 мільйонів доларів) обробив цей викуп на XRP Ledger, весь процес зайняв менше п’яти секунд. Мульти-токенова мережа Mastercard (Multi-Token Network) маршрутизувала інструкції до Kinexys, Kinexys списав з рахунку Ondo у блокчейні, а агентський банк JPMorgan переказав долари на банківський рахунок Ripple у Сінгапурі.

Уся процедура була завершена поза робочим часом традиційних банків. Президент Ondo Finance Іан де Боде зазначив, що це перший випадок міждержавного, міжбанківського майже миттєвого розрахунку казначейських облігацій у формі токенів.

Причина вибору XRP Ledger важливіша за швидкість. XRPL реалізує токенізацію активів через вбудовані Issued Currencies (випущені валюти) та Trust Lines (лінії довіри), що дозволяє емітентам без смарт-контрактів безпосередньо блокувати, дозволяти або обмежувати перекази. Ondo може контролювати, хто володіє OUSG, Mastercard — маршрутизацію, а JPMorgan — фіатну сторону.

Кожен вузол на ланцюгу розрахунків має функцію відповідності. Блокчейн є відкритим, але активи на ньому повинні дотримуватися правил.

У той самий день Morgan Stanley почав активно тестувати прямі криптовалютні операції для 8,6 мільйонів своїх клієнтів на платформі ETrade, з комісією 0,50% за кожну операцію. Цей банк 8 квітня запустив найнижчовартісний спотовий Bitcoin ETF (MSBT, ставка 0,14%) і рекомендує клієнтам розподілити 2-4% активів у Bitcoin, а також планує запустити власний цифровий гаманець у другій половині 2026 року. Morgan Stanley створює всі входи для Bitcoin, який є єдиним публічним блокчейном без Trust Lines, без функції заморожування емітентом, без відповідних перемикачів і без адміністративних ключів.

Два публічних блокчейни, дві архітектури. Один має функцію заморожування на кожному вузлі, інший — ні.

У той самий день найбільші фінансові інститути світу одночасно підключають обидві системи до фінансової системи Уолл-стріт.

Закон GENIUS вимагає, щоб стабільні монети мали можливість заморожування, а закон CLARITY класифікує Bitcoin як цифровий товар саме тому, що він не має таких функцій.

Mastercard через придбання BVNK (вартістю 1,8 мільярда доларів) і понад 100 партнерів у програмі Crypto Partner Program створює контрольовану інфраструктуру розрахунків; Morgan Stanley ж будує неконтрольовану інфраструктуру розповсюдження через ETF, спотові операції, консультації та гаманці.

24 квітня міністр фінансів США Бессент заморозила 344 мільйони доларів USDT відповідно до “акції економічного гніву”, але ніхто не може заморозити жодного сатоші, бо це просто неможливо.

Різниця вже не в “публічних vs приватних блокчейнах”, і не в “криптовалютах vs банки”, а у контрольованих vs неконтрольованих.

Колись організації відмовлялися від обох, тепер вони одночасно будують інфраструктуру для обох.

Mastercard і JPMorgan створюють маршрути для “регульованих валют”; Morgan Stanley створює входи для “лише обчислювальних валют”.

Архітектура вже запущена. Обидві архітектури одночасно будуються одними й тими ж організаціями, з різними цілями, на різних реєстрах.

Одна завершує розрахунок токенізованих казначейських облігацій за п’ять секунд і має функцію заморожування на кожному рівні; інша завершує розрахунок вартості за десять хвилин і зовсім не має таких функцій.