Щойно ознайомився з новинами про RWA за минулий тиждень, і відбувається багато подій на різних фронтах. Ринкова капіталізація реальних активів у блокчейні залишається стабільною вище за $30 млрд, що чесно кажучи більше нагадує фазу консолідації, ніж вибухове зростання. Більш цікаво для мене те, що відбувається під поверхнею.

Ринкова капіталізація стабільних монет трохи знизилася до $298,6 млрд, але ось що привернуло мою увагу — місячний обсяг транзакцій впав на 13,94%, тоді як активних адрес стало на 7,5% більше. Це багато говорить. Ми спостерігаємо менше мегатранзакцій, але значно більше участі роздрібних користувачів. Ринок переходить від високочастотного торгового обсягу до реального впровадження корисності. USDT, USDC і USDS залишаються трійкою лідерів, хоча USDS зазнав помітного зниження на 13,45% місяць до місяця.

Що стосується регуляторної сфери, ситуація стає реальною. Законопроект про структуру ринку криптовалют у США нібито просувається у травні, але виникає драма — статті про етику, особисті інтереси Трампа у криптовалютах і загальна політична напруга створюють перешкоди. За оцінками галузі, шанси на ухвалення цього законопроекту становлять лише 15-25%, що досить тривожно. Тим часом, Гонконг попереджає про фальшиві стабільні монети, прив’язані до ліцензованих емітентів, Японія щойно класифікувала JPYC як бізнес з переказу грошей, Індія активно просуває свою CBDC e-рупі з $80B у пілотних програмах, а Ізраїль щойно затвердив BILS на Solana. Регуляторна база у світі стає яснішою, хоча й хаотичною у США.

Що справді рухає вперед — це розширення платіжної інфраструктури. Visa щойно інтегрувала Polygon у свою мережу розрахунків і розширилася до п’яти нових мереж — вони тепер роблять $7B щорічний обсяг розрахунків стабільних монет, зростаючи на 50% квартал до кварталу. Meta і Stripe повернулися на ринок з виплатами USDC для творців у Колумбії та Філіппінах. Western Union запускає USDPT на Solana вже наступного місяця, а також стабільно монетні картки по всьому світу. State Street входить у сферу токенізованих фондів. Це та інфраструктура, яку ми чекали.

Сектор RWA також диверсифікується. Ви маєте State Street, що запускає послуги з токенізованих фондів, Ondo Finance додає проксі-голосування для токенізованих акцій, Securitize співпрацює з Computershare для токенізації акцій, а Coinbase створює фонд позик під стабільні монети через Superstate. Ринок токенізованих RWA-токенів вже перевищив $19,3 млрд — токенізовані товари досягли $5,5 млрд, з яких золото становить більшу частку, а обсяг спотової торгівлі токенізованим золотом у першому кварталі склав $90,7 млрд.

Фінансування тече. Nuva Digital залучила $5,2 млн на посів для своєї платформи з доходності RWA, а Tether очолила $14M Series A для Belo, щоб розширити платежі стабільних монет у Латинській Америці. Це та капітальна стратегія, яка свідчить про справжню впевненість.

Дані від a16z варті уваги — обсяг транзакцій, скоригований на стабільні монети, досяг $4,5 трлн у першому кварталі 2026 року. Транзакції від споживача до продавця зросли на 128% у рік. Швидкість обігу зросла з 2,6 разу до 6 разів за трохи більше року. Це вже не спекуляція, а впровадження інфраструктури. Juniper Research прогнозує, що міждержавні B2B платежі у стабільних монетах можуть досягти $5T до 2035 року, що становитиме близько 37 000% зростання від нинішніх рівнів.

Один із ключових висновків: наступне конкурентне поле для стабільних монет — це приватність. Оскільки ці активи переходять у сферу зарплат і B2B-розрахунків, прозорість у блокчейні стає ризиком для конфіденційності бізнесу. Проекти, такі як Aleo, створюють те, що вони називають «відповідною приватністю» — конфіденційність за замовчуванням із вибірковим розкриттям для аудиту. Це матиме все більше значення, оскільки впровадження RWA стає масовим.

Структура ринку дійсно дозріває. Менше спекуляцій, більше інфраструктури, ясніші регуляції і реальний обсяг платежів. Якщо ви слідкуєте за новинами RWA і розвитком стабільних монет, ця фаза консолідації можливо й найздоровіша, що може статися зараз.