Щойно я почув виступ Едварда Юя на Гонконгському Web3 Карнавалі минулого місяця, і тут є щось дійсно варте уваги. Поки решта світу намагається зрозуміти, як регулювати криптовалюти, Гонконг тихо будує щось більш систематичне.

За останні три роки вони запровадили систему ліцензування VSP, протестували токенізовані облігації та депозити, а Гонконгський валютний управління фактично опублікувало чітку дорожню карту щодо регулювання стабільних монет. Це може здаватися нудним, але ясність у регулюванні саме те, чого галузь давно прагне. І на відміну від деяких юрисдикцій, які постійно змінюють свою думку, Гонконг грає довгу гру з прозорістю та послідовністю.

Найбільше мене вразила порівняння Юя з підходом США. SEC і CFTC щойно уточнили, що цифрові товари, цифрові колекціоновані предмети та платіжні стабільні монети не є цінними паперами, що насправді дуже важливо для розвитку ринку. Також існує пропозиція безпечної гавані з винятками для стартапів до 5 мільйонів доларів. Гонконг, ймовірно, має серйозніше дивитися на ці моделі.

Але ось справжня ідея: сила Гонконгу полягає не лише у самих політиках, а у стабільності, яку вони забезпечують. Політичні цикли в США можуть створювати регуляторний шок, так? Зміна адміністрації — і раптом все змінюється. У Гонконгу такої проблеми немає. Для платформ, таких як imtoken та інших провайдерів гаманців, цей передбачуваний режим — золото. Коли розробники знають, що правила не змінюватимуться кожні два роки, вони справді хочуть будувати там.

Однак залишаються й серйозні виклики. Модель DAT потребує більше часу для підтвердження. Квантові обчислення — це реальна довгострокова загроза криптографічній безпеці, хоча Юй вважає, що це принаймні через 5 років. І чесно кажучи, змусити всі ці різні регуляторні системи спілкуватися між собою у глобальному масштабі — це справжній кошмар.

Що Юй виклав, — це по суті позитивний маховик: краща інфраструктура приваблює інвесторів, інвестори отримують прибутки, прибутки фінансують нові інновації, а продукти типу imtoken можуть справді процвітати в цьому середовищі. Але це працює лише тоді, коли Гонконг продовжує рухатися вперед у трьох напрямках: уточнювати категорії продуктів, спрощувати процеси затвердження та визначати, хто є легітимними учасниками ринку. Також їм дуже потрібні більше розробників.

Головне питання — чи зможе Гонконг підтримувати цей імпульс, поки решта світу ще розбирається з основами. Якщо так, то imtoken та подібні інструменти, ймовірно, зможуть закріпитися там значною мірою. Це той вид конкурентної переваги, за яким варто стежити.