SharpLink і Galaxy Digital запускають $125M фонд доходності в мережі

Sharplink Inc., другий за величиною корпоративний власник Ефіру (ETH) у світі, повідомила про чистий збиток у розмірі 685,6 мільйонів доларів за перший квартал 2026 року у своїх фінансових та операційних результатах у понеділок, 11 травня.

Компанія, яка володіє 872 984 ETH на суму приблизно 1,7 мільярда доларів станом на 4 травня, також оголосила про плани запуску Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund у партнерстві з Galaxy Digital.

Приватний фонд буде профінансовано з 100 мільйонів доларів із стейкінгового казначейства Sharplink та 25 мільйонів доларів від Galaxy Digital, нью-йоркської крипто- та актив-менеджмент-фірми, заснованої мільярдером Майком Новограцем. Обидві компанії зосереджені на секторі децентралізованих фінансів (DeFi) для кредитування та торгівлі, який щойно пережив свій найгірший місяць з часів наймасштабніших зломів.

Galaxy виступить єдиним менеджером інвестицій, контролюючи вибір протоколів, розмір позицій і управління ризиками.

Galaxy активно вкладає капітал у блокчейні з 2020 року. У червні 2025 року вона закрила венчурний фонд на 175 мільйонів доларів, спрямований на ранні інвестиції у DeFi, стабільні монети та інфраструктуру блокчейну.

Чому стейкінг більше не достатній для Sharplink?

Результати першого кварталу Sharplink показують, чому компанія йде далі по кривій доходності. Її дохід зріс до 12,1 мільйона доларів за три місяці до 31 березня з 0,7 мільйона доларів торік. Це зростання майже цілком зумовлене активною стратегією управління ETH-казначейством, яку вона запустила у червні 2025 року.

Компанія тримала 872 984 ETH станом на 4 травня, що приблизно дорівнює 1,7 мільярда доларів, і з моменту заснування отримала 18 800 ETH у вигляді нагород за стейкінг. Хоча Strategic ETH Reserve повідомляє про поточні активи компанії приблизно у 863 020.

Володіння ETH Sharplink. Джерело: Strategic ETH Reserve

Внутрішній стейкінг Ethereum тепер приносить лише 2,5 до 3,5% на рік, а ринкова вартість активів компанії (mNAV) нібито становить 0,79, що означає, що ринок оцінює акції компанії нижче за вартість ETH на її балансі.

Фонд Galaxy є прямою відповіддю. Позичання та забезпечення ліквідності у DeFi можуть давати річну дохідність 10% і більше, але з відповідно вищим ризиком.

Який розмір збитків за перший квартал і що це означає насправді?

Sharplink повідомила про чистий збиток у розмірі 685,6 мільйонів доларів за квартал, що зросло порівняно з 1 мільйоном доларів торік. Основна частина цього — нереалізований збиток у 506,7 мільйонів доларів на ETH і знецінення у 191,7 мільйонів доларів на ліквідні токени стейкінгу, що є безготівковими витратами, що відображають справедливу вартість активів крипто за стандартами US GAAP після зниження цін ETH у першому кварталі.

Однак жоден із них не зменшує кількість токенів, які тримає Sharplink.

За показником, який компанія вважає пріоритетним — ETH на акцію, — Sharplink більш ніж подвоїла свою позицію з червня 2025 року, піднявшись з 2,0 до 4,02. Готівка та еквіваленти зменшилися до 16,9 мільйонів доларів із 28,5 мільйонів наприкінці 2025 року. Витрати на продаж, загальні та адміністративні витрати зросли до 9,9 мільйонів доларів, оскільки компанія внутрішньо обробила більшу частину своєї платформи управління активами.

«Протягом кварталу ми дисципліновано інвестували наш капітал у ETH, внутрішньо обробили більшу частину нашої платформи управління активами і перейшли від базового стейкінгу до ширшого набору ончейн можливостей», — заявив головний виконавчий директор Джозеф Чалом, колишній керівник стратегії цифрових активів BlackRock.

Чи настав час глибше зануритися у DeFi?

Фонд з’являється в один із найгірших періодів у короткій історії DeFi. 1 квітня атаки, пов’язані з Північною Кореєю, викрали 285 мільйонів доларів у Drift Protocol, найбільшій децентралізованій біржі деривативів Solana, через багатомісячну операцію соціальної інженерії.

Квітень 2026 року зафіксував найбільшу кількість зломів криптовалют за будь-який місяць, причому TRM Labs приписує 76% збитків 2026 року до операцій, пов’язаних із Північною Кореєю.

Чалом не засмучує недавній хаос, оскільки він заявив: «Дійсно цікаво, що з будь-якою фінансовою кризою, чи то у традиційних фінансах, DeFi або інших секторах, ви підвищуєте стандарти для наступної хвилі учасників і наступних інвестицій та розподілів», — сказав він.

Для нього протоколи, що високо цінують безпеку, виживуть, і саме їх він підтримуватиме та інвестуватиме в них.

Найрозумніші крипто-розумники вже читають наш інформаційний бюлетень. Хочете приєднатися? Приєднуйтесь до них.