Цікава синхронність у цьому випадку. Jump Trading намагається повністю повернутися до криптовалют після того, як їх майже ігнорувала індустрія протягом останніх кількох років. Якщо ви давно в цій сфері, ви, ймовірно, пам’ятаєте, коли вони минулого серпня переміщували величезні позиції ETH і фактично обвалили весь ринок того дня.

Однак ось у чому справа — у Jump все ще серйозний вплив. Вони володіють приблизно 677 мільйонами доларів у активів у блокчейні, майже половина з яких — Solana. Це найбільша капітальна позиція серед усіх основних маркет-мейкерів наразі. Вони наймають криптоінженерів у Чикаго, Сіднеї, Сінгапурі та Лондоні, що свідчить про те, що вони не просто повертаються, щоб трохи «попробувати», а йдуть ва-банк.

Але тут стає складно. У Jump є складна історія, яку люди не забули. Колапс Terra UST? Це була Jump. Вони вливали мільярд у UST, щоб підтримати його, заробили статки, а потім усе це вибухнуло. Потім — ситуація з FTX, судовий позов щодо токена DIO, розслідування SEC, яке налякало Канаву Карію до відставки. Навіть із виплатою 123 мільйонів доларів минулого року репутаційний удар досі відчувається.

Криптоспільнота скептично налаштована з хороших причин. Стиль маркет-мейкінгу Jump завжди був агресивним — деякі назвали б його жорстким. Вони працюють у цій сіруй зоні, де їхні венчурні інвестиції, торгові операції та маркет-мейкінг зливаються воєдино. У традиційних фінансах це б одразу призвело до закриття. Регулятори тримають ці бізнеси окремо. Але у крипті? Це був Дикий Захід.

Що змінилося — це політичне середовище. SEC отримала нове керівництво, яке набагато дружелюбніше до криптокомпаній. Cumberland DRW щойно зняли з суду. Одобрення спотового ETF на Solana стає більш ймовірним. Jump бачить можливість і цим користується.

Питання, яке всі ставлять: чи зможуть вони справді відновити довіру? Технічні можливості Jump беззаперечні — у них глибокі корені в інфраструктурі Solana, вони створили клієнтів, таких як Firedancer, і скрізь в екосистемі. Але ця домінантність також викликає питання щодо децентралізації Solana, коли один гравець має таку владу.

Що викликає занепокоєння — це те саме структурне питання, яке спричинило проблеми раніше. Маркет-мейкери, команди проектів, венчурні портфелі — все переплетено. Це видно і у інших гравців — DWF, ще коли Alameda була активною. Це схоже на тіньову банківську систему, яка добре працює під час бичих ринків, але може вибухнути з неймовірною силою, коли все йде не так.

Якщо Jump повернеться повністю, ринок має уважно стежити за цим. Їхній логотип може бути іконою в торгових колах, але у крипті? Спершу їм потрібно багато відновлювати свою репутацію.