Щойно я дізнався про щось досить важливе, що сталося з крипто ETF — SEC фактично переключилася з розгляду справи-до-справи на стандартизовану рамкову систему, і це відкриває двері для багатьох схвалень спотових ETF, яких ми чекали.

Отже, ось що сталося. У вересні SEC затвердила цю пропозицію від великих бірж щодо введення універсальних стандартів лістингу для товарних трастових акцій. В основному, вони відмовляються від старого підходу «розглядаємо кожен окремо» на користь спрощеного процесу. Голова буквально сказав, що вони переходять від «обережного розгляду справи-до-справи» до «стандартизованого та ефективного» — що є дуже важливим, якщо задуматися.

Нова рамкова система має три шляхи для лістингу, але основний для крипто — досить простий: якщо товар має ф’ючерсну торгівлю, регульовану CFTC, щонайменше 6 місяців, він може швидше проходити процес схвалення. Тут стає цікаво.

Через ці нові правила SEC повідомила емітентам ETF на Litecoin, XRP, Solana, Cardano і Dogecoin, що їм потрібно фактично скасувати свої старі заявки і подати нові відповідно до нових стандартів. Звучить як крок назад, але насправді ні — це скидає таймлайн схвалення і потенційно значно прискорює процес.

Давайте розберемося з п’ятьма претендентами:

XRP, мабуть, найгучніше. Є 7 різних заявок від компаній, таких як Bitwise, Grayscale та інших. Ф’ючерси на XRP торгуються на CME вже понад рік, що відповідає новим вимогам. Аналітики вже були оптимістичні щодо цього — деякі навіть називали ймовірність схвалення 95% ще до зміни правил.

Ще один великий — Solana. Кілька великих інституцій підтримали цю ідею, і цікаво, що після того, як SEC закликав до повторної подачі, один аналітик буквально сказав, що шанси на схвалення досягли 100%. Обґрунтування було переконливим — новий універсальний стандарт робить старий процес схвалення неактуальним, тож тепер залишається лише заповнити форму S-1.

Litecoin існує вже дуже давно, і це фактично працює йому на користь. У нього є історія, регуляторна ясність і технічна структура, що дуже схожа на Bitcoin. Не так яскравий, як SOL або XRP, але ця стабільність приваблює регуляторів.

Cardano підтримує Grayscale у конвертації з трасту в ETF. Варто зазначити, що ширший фонд цифрових активів Grayscale (який вже включав ADA) був схвалений раніше, тож це здається природним наступним кроком.

Dogecoin може стати першим мем-коіном ETF, якщо отримає зелене світло — це вже буде момент на ринку.

Цікаво, що всі ці старі дедлайни для схвалення спотових ETF фактично втратили значення після того, як SEC вимагала повторних подач. Замість чекати на жовтневі дати, емітенти тепер працюють за новою системою, де схвалення може статися будь-коли, коли форма S-1 відповідатиме стандартам. Деякі очікують, що схвалення спотових ETF для цих кандидатів може статися досить швидко — ETF на Ethereum перейшов від відмови до схвалення всього за кілька тижнів.

Звичайно, залишається невизначеність. Один аналітик попередив, що все ще багато рухомих частин, і завжди існує можливість урядових збоїв. Але загалом, настрої досить оптимістичні — ми можемо побачити кілька схвалень спотових ETF досить скоро за цим новим процесом.

Що тут справді відбувається — регуляторне середовище стає зрілішим. Вікно для схвалення спотових ETF, яке раніше здавалося далеким, тепер потенційно досяжне для п’яти основних криптовалют одночасно. Якщо це станеться, ми станемо свідками серйозного припливу інституційного капіталу на ринок. Інфраструктура вже довела свою ефективність з ETF на Bitcoin і Ethereum, що залучили понад 100 мільярдів доларів — тепер справа лише в розширенні асортименту.

Це справді може стати однією з тих точок перелому, коли криптовалюта перейде з ніші у мейнстрім, один ETF за одним.