Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào cổ phiếu chip để ăn mừng, nhà phân tích cảnh báo đà tăng đã đi đến mức cực đoan

Cổ phiếu chip đã trải qua đợt tăng mạnh mang tính sử thi trong sáu tuần qua, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ bỏ lỡ đợt sóng này đang đổ xô vào thị trường — đúng vào thời điểm định giá thị trường đang tăng vọt toàn diện, các chỉ số kỹ thuật phát ra tín hiệu cảnh báo hiếm gặp.

Theo dữ liệu vị thế mới nhất của JPMorgan, tuần trước, nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng cổ phiếu công nghệ với quy mô đạt mức cao nhất trong gần một năm, trong đó các công ty phần cứng hưởng lợi từ làn sóng trí tuệ nhân tạo ghi nhận dòng vốn lớn thứ hai trong lịch sử.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) đã tăng tổng cộng 60% trong sáu tuần qua, trong khi chỉ số Nasdaq 100 chủ yếu gồm các cổ phiếu công nghệ tăng 25% cùng kỳ.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này khiến hầu hết các chỉ số đều có vẻ đang bị định giá quá cao. Giám đốc điều hành của Roundhill Financial, ông Dave Mazza, cho biết, việc nhà đầu tư nhỏ lẻ quay trở lại thị trường “không phải là tín hiệu giảm giá, nhưng nó lại thổi bùng thêm một đợt sóng đã đi xa và bắt đầu có dạng parabol.”

Nhiều nhà phân tích thị trường liên tiếp cảnh báo rằng các tín hiệu cực đoan đã xuất hiện về mặt kỹ thuật của ngành chip, và các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ và bảo vệ các vị thế hiện có.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ bỏ lỡ cơ hội rồi đổ xô vào thị trường, thời điểm vào bắt đầu gây lo ngại

Vào tháng 4 năm nay, khi cổ phiếu chip lập đỉnh lịch sử, phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ đều đang trong trạng thái quan sát. Lúc đó, những lo ngại liên quan đến chiến tranh Iran đã đẩy chỉ số S&P 500 đến sát mức điều chỉnh kỹ thuật, nhiều nhà đầu tư cá nhân chọn giữ nguyên vị thế.

Hiện tại, khi các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran tiếp tục tiến triển, tâm lý thị trường rõ ràng đã ấm lên, nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu tích cực phân bổ vào các công ty bán dẫn và phần cứng, như Sandisk, Micron Technology và Intel đều được săn đón. Các cổ phiếu phần cứng tuần trước ghi nhận dòng vốn lớn thứ hai trong lịch sử.

Ông Dave Mazza nhấn mạnh, đợt mùa báo cáo tài chính này đã xác nhận lý luận đầu tư vào hạ tầng AI, hiệu suất của các cổ phiếu bán dẫn và chip lưu trữ đều không làm thị trường thất vọng, “nhưng nhìn về tương lai, định giá thị trường ngày càng hướng tới kỳ vọng hoàn hảo.” Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ chờ đợi đến tháng 5 mới tham gia, rủi ro về sự đảo chiều đột ngột của động lực sẽ trực tiếp chuyển thành thiệt hại thực tế.

Chỉ số kỹ thuật phát tín hiệu đỏ, tương tự cao điểm trước bong bóng công nghệ năm 2000

Các nhà phân tích kỹ thuật đã cảnh báo rất nghiêm trọng. Giám đốc chiến lược kỹ thuật và vĩ mô của Strategas Securities, ông Chris Verrone, viết trong báo cáo gửi khách hàng:

“Ngành bán dẫn đã trở nên phi lý, trong một số trường hợp còn cực đoan hơn cả năm 1999. Đường parabol có quy luật riêng của nó, chúng ta không thể dự đoán chính xác thời điểm đảo chiều số phận, nhưng vị thế nên được bảo vệ và theo dõi cẩn trọng ngay lúc này.”

Xét về độ lệch của chỉ số SOX so với đường trung bình 200 ngày, tình hình hiện tại đặc biệt đáng cảnh báo.

Theo thống kê của Giám đốc chiến lược kỹ thuật của Macro Risk Advisors, ông John Kolovos, chỉ số này hiện cao hơn đường trung bình 200 ngày 57%, chỉ có hai lần kể từ năm 1990 đạt mức cao như vậy — lần đầu vào năm 1995 và lần thứ hai đúng trước khi bong bóng internet vỡ vào năm 2000.

Giám đốc đầu tư cao cấp của Newedge Wealth, ông Cameron Dawson, cũng nhận định:

“Ngành bán dẫn rõ ràng đang trong trạng thái quá mua — đây là mức độ lệch khỏi xu hướng dài hạn lớn nhất kể từ đầu năm 2000.”

Ở phạm vi rộng hơn của chỉ số S&P 500, tỷ lệ cổ phiếu có giá giao dịch cao hơn đường trung bình 200 ngày đã giảm từ 58% của tuần trước xuống còn 53%, trong khi tỷ lệ này trong chỉ số SOX lên tới 97%. Các nhà nghiên cứu của Strategas nhận định, thị trường đang diễn ra một “sự thu hẹp cấu trúc” trong quá trình tăng giá.

Cuộc chiến giữa bò và gấu: Siêu chu kỳ AI hay chuẩn bị điều chỉnh

Quan điểm trái chiều chính của thị trường là đợt tăng này phản ánh sự định giá lại mang tính cấu trúc do nhu cầu AI thúc đẩy, hay chỉ là một đợt quá mua nữa của ngành có tính chu kỳ cao trong lịch sử.

Cameron Dawson thừa nhận, siêu chu kỳ bắt đầu từ năm 2023 này “lớn nhất về quy mô và thời gian kéo dài trong lịch sử ngành, và thị trường luôn đánh giá thấp nó một cách đáng kể,” nhưng bà vẫn giữ quan điểm coi ngành chip là ngành mang tính chu kỳ:

“Nhu cầu cuối cùng sẽ chậm lại, đó không phải là vấn đề ‘có hay không’, mà là ‘khi nào’.”

Ông John Kolovos cũng chỉ ra tình cảnh khó xử của cả phe mua lẫn phe bán trong tín hiệu quá mua:

“Đà tăng có thể kéo dài vượt mong đợi, còn việc rời khỏi vị thế sớm vì nghĩ rằng ngành quá mua có thể bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng đáng kể; nhưng những nhà đầu tư quá theo đuổi động lực thị trường, khi xu hướng cuối cùng đảo chiều, sẽ đối mặt với rủi ro mất kiểm soát.”

Giám đốc chiến lược cổ phiếu toàn cầu của Barclays, ông Alexander Altmann, cho rằng, việc đặt cược vào việc đợt tăng này kết thúc sớm có thể còn quá sớm. Ông nói rằng, gần đây ông liên tục nhận được câu hỏi từ khách hàng về việc có nên bán cổ phiếu chip hay không, nhưng theo ông, các tín hiệu cực kỳ hưng phấn chưa đủ rộng để cho thấy giao dịch này đã diễn ra đủ lâu và đủ mạnh.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.