Cổ phiếu nhóm quang thông Mỹ bùng nổ mạnh, chứng khoán Đài Loan liệu có thể tiếp tục đà tăng? AAOI tăng hơn 24%, LITE được đưa vào Nasdaq-100

Hôm qua, nhóm cổ phiếu truyền thông quang trên thị trường chứng khoán Mỹ lại một lần nữa diễn ra đợt “đồng loạt bùng nổ”, với ứng dụng quang điện (AAOI) tăng 24,14%, giá đóng cửa 184,9 USD; Lumentum (LITE) tăng 16,52%, giá đóng cửa 1.053,09 USD, ghi chú là 5/18 sẽ được đưa vào Nasdaq-100; Coherent (COHR) tăng 13,2%, giá đóng cửa 379,69 USD. Thị trường cũng kỳ vọng sau khi chứng khoán Đài Loan mở cửa, nhóm cổ phiếu truyền thông quang của Đài Loan có thể tiếp nối đà tăng.

Cổ phiếu Mã cổ phiếu Mức tăng Giá đóng cửa (USD) Ghi chú Ứng dụng quang điện AAOI 24,14% 184,9 Lumentum LITE 16,52% 1.053,09 5/18 sẽ được đưa vào Nasdaq-100 Coherent COHR 13,2% 379,69

Cần chú ý rằng đợt “kéo lên” lần này xảy ra sau khi cả nhóm bị dội mạnh vì chốt lời trước báo cáo KQKD của AAOI vào 5/7 (AAOI -14%, COHR -10%, LITE -7%), rồi nhanh chóng “V-turn” (quay đầu chữ V).

Chất xúc tác cho “cú bùng nổ” truyền thông quang: kịch bản đảo ngược sau khi thị trường “đọc nhầm báo cáo tài chính”

Đà bứt tốc của truyền thông quang lần này, về bản chất là một “định giá lại lần hai” sau phản ứng quá đà của thị trường. AAOI sau giờ giao dịch 5/7 công bố báo cáo Q1; ngay lập tức bị bán tháo vì biên lợi nhuận gộp và doanh thu trông có vẻ “không đạt kỳ vọng”. Ngay sau đó, trader Serenity đã phân tích tách nội dung cuộc gọi, và thị trường nhận ra cốt truyện quan trọng không hề thay đổi. Vấn đề không phải do nhu cầu suy yếu, mà do công suất không theo kịp nhu cầu, từ đó kích hoạt cú bật V của ngày 5/11.

“Tín hiệu bò thật” của báo cáo tài chính AAOI bị thị trường phán sai

Doanh thu Q1 của AAOI đạt 151,1 triệu USD, biên lợi nhuận gộp Non-GAAP khoảng 29,2%; dữ liệu bề ngoài có vẻ yếu, nhưng ban lãnh đạo nêu thẳng nguyên nhân là giới hạn công suất và chi phí sản xuất tăng trong giai đoạn đầu lên dây chuyền sản phẩm 800G, chứ không phải nhu cầu giảm. Ba tín hiệu then chốt từ cuộc gọi:

Công suất sản xuất theo tháng của 800G đã đạt 100.000 chiếc

Từ Q3, khi công suất sản xuất bổ sung bắt đầu được đưa vào sử dụng, doanh thu và biên lợi nhuận gộp sẽ “tăng vọt đáng kể”.

Dự báo doanh thu Q2 ước 180–198 triệu USD, đà động lực theo quý rõ rệt tăng tốc, khớp với thời điểm “gỡ nghẽn nút thắt công suất”.

Ban lãnh đạo nêu rõ nhu cầu đối với 800G và module quang 1,6T “sẽ tiếp tục vượt công suất” cho đến giữa năm 2027. Điều này có nghĩa là trong 18 tháng tới, về cơ bản nhóm gần như không có rủi ro “nhu cầu chuyển yếu”; phần còn lại chỉ là ai mở rộng công suất, ai có thể giao hàng.

Lumentum đã xác nhận trước “luận điểm nút thắt công suất”

Lumentum công bố báo cáo tài chính vào 5/5: doanh thu một quý 808,4 triệu USD, tăng 90,1% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp Non-GAAP đạt 47,9%, biên lợi nhuận hoạt động 32,2%; EPS Non-GAAP đạt 2,37 USD. Đối với dự báo FY26Q4, công ty nâng lên doanh thu 960–1.010 triệu USD, EPS Non-GAAP 2,85–3,05 USD. CEO Hurlston cho biết các đơn đặt hàng của khách hàng cloud cỡ siêu lớn đã “khóa” công suất tới năm 2028, mục tiêu EPS 2028 có thể lên tới 30 USD.

Kết luận của Lumentum rất trực diện: bán được bao nhiêu thì sản xuất được bấy nhiêu. Báo cáo tài chính AAOI sau đó đã xác thực hoàn toàn kịch bản tương tự. Đây không phải câu chuyện riêng của một công ty, mà là sự lệch cung-cầu chung của toàn ngành truyền thông quang.

Bản chất của nhóm truyền thông quang giống hệt các mã ghi nhận được kỳ vọng tăng trưởng theo cấp số nhân trong năm 2027: như Serenity nói, các con số tài chính hiện tại không nên là trọng tâm; dự báo nhu cầu của khách hàng cloud cỡ siêu lớn và lịch trình ramp-up công suất mới là biến số quyết định định giá. Cú bùng nổ trên thị trường chứng khoán Mỹ ngày 5/11 là tín hiệu thị trường cuối cùng đã chuyển mỏ neo định giá từ “biên lợi nhuận gộp Q1” trở lại “đường cong công suất năm 2027”.

Bài viết “Nhóm truyền thông quang trên thị trường chứng khoán Mỹ bùng nổ, chứng khoán Đài Loan có thể tiếp tục đà tăng không? AAOI tăng hơn 24%, LITE được đưa vào Nasdaq-100 sớm nhất” lần đầu xuất hiện tại 链新闻 ABMedia.