IREN這公司瘋了：賣礦機，買GPU，股價漲了16%

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作者：算力之心

5月8日，IREN財報一出，股價早盤直接飆了16%。

不是因為比特幣漲了。

恰恰相反，是因為他們正在親手拆掉自己的礦場。

5800台比特大陸S21 Pro從機架上卸下來，貼上“待售”標籤。

1.4億美元減值，白紙黑字寫進財報。

擱兩年前，礦機還是硬通貨，二手市場溢價30%搶著要。

現在按廢鐵價賣，資本市場反而鼓掌了。

一、5800台礦機卸下來，1.4億美元寫進減值

IREN在5月8日這一天，公布了一組刺眼的數據。

IREN Limited發布截至3月31日的季度業績。

比特幣挖礦收入1.112億美元，同比下滑。

AI雲服務收入3360萬美元，同比上升。

5800台主力礦機比特大陸S21 Pro被悉數下架，列入待售資產，造成1.4億美元資產減值和200萬美元折價損失。

相較於上季度的帳面價值，這筆減值折損了近四成。

也就是說，這批機器按二手市場價賣，買家還嫌貴，得再打個折。

官方財報明文指出，將對剩餘挖礦設施重新評估。

但財報裡還悄悄塞進了一份34億美元的英偉達合同。

對比下來，賣掉舊礦機虧錢，連新合同的零頭都不到。

與此同時，IREN帳上比特幣持倉為零，每天挖到的幣，當天全部賣光。

一家比特幣礦企，拆自家礦機、計提億級減值、一枚幣都不留。

可在財報發出當天，IREN股價早盤上漲16%。

剛拆完自己的印鈔機，市場就給了獎勵。

但把舊家當全部賤賣，一旦AI訂單斷檔怎麼辦？

二、用5GW電力填補空白

舊礦機騰出來的地方，一分鐘都沒有閒著。

跟巨頭們的合同，給了IREN保障。

5月7日，也就是財報發布前一天，IREN官宣了和英偉達的五年合作協議，總金額34億美元。

英偉達同時承諾以最高21億美元認購IREN股權。

兩家的目標是聯手建設5GW的HGX標準AI基礎設施，在全球鋪開。

為吃下海量算力，同一天，IREN還做了兩筆收購。

一筆是西班牙數據中心開發商Nostrum，拿下490兆瓦歐洲容量。

另一筆花了6.25億美元股票買下雲基礎設施軟體公司Mirantis，補上了軟體棧。

一天之內，硬體有了英偉達背書，歐洲有了據點，軟體能力補齊。

再往前翻，IREN手上還攥著跟微軟簽的五年97億美元GPU雲服務大單。

為了交付這筆訂單，三月他們剛跟戴爾簽了35億美元GPU採購協議。

加在一起的話，英偉達34億、微軟97億，光這兩份合同就是131億美元。

只是，錢行雲流水地花出去，自然也需要補充。

為此，摩根大通甚至主動牽頭，給了36億美元信貸額度，資本敢放量借錢，自然也是因為IREN帳上趴著26億美元現金，另開了60億美元ATM股權融資計畫，一季度光賣股票就募了3.8億美元。

並且，這些錢有一部分來自他們的挖礦拋售策略。

行業數據顯示，IREN每天雷打不動拋售所有比特幣，他們的加密貨幣帳面持倉量，嚴格控制在絕對的零。

一邊瘋狂拆除印鈔機，一邊連半個比特幣都不留。

IREN管理層在電話會議給了目標，2026年底前，480兆瓦AI容量、15萬塊GPU上線、37億美元年經常性收入。

一家二十個月前還靠礦機吃飯的公司，現在簽著百億級AI合同、拿著英偉達股權綁定、衝著近40億美元年收入的目標跑。

只是，如果連礦工自己都不賭比特幣未來，那這場遊戲到底是誰在接盤？

三、不只是IREN，礦機正在變廢鐵

事實上，IREN不是唯一一個動手的。

Riot Platforms高管團隊換血，戰略向AI算力傾斜。

MARA Holdings公開押注AI業務線。

Hut 8拿下政府數據中心合同，股價跟著漲。

整個北美比特幣礦業正在經歷同一場撕裂，礦機在貶值，GPU在升值，電力和土地這些基礎設施沒變，但上面跑的東西徹底換了。

目前礦企轉型的道路區別只在於走多遠。

但大多數礦企選的是“挖礦+AI”兩條腿走路，保留礦機產能的同時試水AI業務。

而IREN卻走了另一個方向，5800台礦機拆掉、1.4億減值計提、比特幣零持倉，同時簽下131億美元AI合同。

他們選擇把一條腿直接鋸掉，換上了火箭推進器，不走回頭路。

IREN管理層在財報電話會議有一句話，他們說AI算力市場“供應極度短缺，幾乎沒有閒置GPU”。

這話聽著像行業共識，但細想挺諷刺，畢竟比特幣挖礦當年也是這麼說的。

“算力即權力”、“電力即護城河”、“礦機即印鈔機”。

每一句都曾是真理，直到不是。

算力從來不忠誠於任何敘事，它只跟著回報最高的出價走。