韓山，第一季度營業利潤改善但營收和純利同步下降

韓森（한샘）今年第一季度營業利潤雖有所增長，但銷售額與淨利潤同時下滑，呈現獲利能力改善與業務放緩並存的情況。

根據韓森11日發布的公告，以合併報表為準，2026年第一季度營業利潤為101億韓元，較去年同期增長56.4%。相反，銷售額為3994億韓元，同比減少9.9%；淨利潤為26億韓元，同比減少72.6%。

此次業績被解讀為優先反映費用效率化而非規模增長的結果。營業利潤增長表明銷售管理費用或成本結構可能較此前有所改善，但銷售額下降也意味著家具與家裝市場的需求復甦尚不充分。尤其考慮到該行業對住房交易、搬家需求及消費心理變動敏感的特性，銷售額減少需結合整體市場謹慎消費的態勢來看待。

淨利潤降幅遠大於營業利潤增幅這一點同樣引人注目。淨利潤不僅反映營業活動成果，還包含了利息費用、投資損益、法人稅等營業外因素，因此即使主業盈利能力有所提升，最終利潤仍可能因其他變數發生顯著變化。由此可見，韓森在第一季度雖部分改善了主營業務盈利能力，但整體業績基礎仍未完全恢復。

這一趨勢可能根據未來房地產市場和消費復甦的節奏持續。業界認為，僅靠成本削減難以持續改善業績，因此未來銷售額能否反彈將成為左右業績方向的核心變數。