一直密切關注FTX的風暴，卻發現有關中國債權人情況的事情正悄然醞釀，卻沒多少人注意到。距離崩潰已近三年，我們仍然看到不同債權人群體在破產程序中的待遇差異巨大。

幕後的情況是：一位名叫Will的債權人一直強烈反對將中國用戶排除在16億美元的全球賠償範圍之外。數字令人震驚——中國債權人在受限制地區的資產佔比超過80%，但他們卻被系統性地排除在賠付之外。我們談論的是可能有數萬用戶受到影響，他們大多完全不知道自己的選擇。

讓我注意到的是，奧文斯法官在十月聽證會中開始質疑FTX Trust的理由。法官其實提出了一個相當有力的觀點：如果BlockFi和Celsius都能順利賠付中國債權人，為何FTX突然聲稱不可能？更有趣的是——他提到一些伊朗債權人已經獲得支付，這徹底打破了“受限制地區”的說法。

程序方面的問題就更複雜了。FTX Trust一直在幾乎沒有監督的情況下運作，重點是——大多數破產重整團隊都是曾經處理FTX用戶協議的律師。這個案件沒有指派獨立調查員，這在如此規模的破產案件中非常罕見。信託可以將帳戶標記為“有爭議”直到2026年，卻沒有任何解釋，形成了一個透明度缺失的空白區。

一些海外中國債權人在八月快照前成功更新了KYC信息，從而追回資產，但過程模糊且不一致。Will本人測試了流程，成功取回了一個帳戶的資金，但他妻子的帳戶——儘管符合所有要求——仍未獲得支付，原因是“有爭議”的標記。這基本上是一個黑箱。

值得注意的是：第三方機構以低價收購債權，市場因此產生恐慌。如果這些對沖基金最終能以170%的賠付率獲得補償，而他們購買債權的價格只有110%，套利空間顯而易見。而且，員工債權被優先於普通債權人，這又增加了一層不公平。

法官最近的裁決基本上是告訴FTX Trust重新考慮中國是否應該被列入受限制名單。Will的解讀——而且看起來合理——是這可能導致中國債權人獲得全額賠付，或者又是一輪拖延和爭鬥。

最讓我印象深刻的是Will願意自籌資金來支持所有法律行動，以維持可信度。他已經花了6萬美元在動議上，還聘請了自己的法庭翻譯，而不是依賴FTX的承諾。他說這樣做是因為數千名普通債權人的積蓄都被困在這場混亂中，很多人根本負擔不起出國取款。

總結來說：如果你是FTX案件中的中國債權人，且還沒有密切關注這件事，現在是時候留意了。局勢正在變化，集體債權人的聲音實際上正在影響法官的決策。值得關注接下來的進展如何演變。