La société d’extraction / centres de données TeraWulf (Nasdaq : WULF) a publié le 8 mai ses résultats financiers du T1 2026. La publication marque un tournant historique pour l’entreprise : pour la première fois, ses revenus de location liés au HPC (calcul haute performance) dépassent ceux de l’extraction de Bitcoin. Decrypt a synthétisé les éléments clés de ce rapport : total des revenus de 34 millions de dollars (en hausse nulle en glissement annuel), dont 21 millions de dollars de revenus de locations HPC (62 %), provenant du contrat de centres de données de long terme avec Core42 ; au cours du trimestre, la perte nette atteint 427,6 millions de dollars (par action : -1,01 dollar), principalement due à des éléments non monétaires.
Basculement de la structure des revenus : locations HPC de 21 millions, pour la première fois au-dessus de l’extraction de Bitcoin
Le tournant central de ce rapport :
Revenus totaux : 34 millions de dollars (en hausse nulle en glissement annuel)
Revenus de location HPC : 21 millions de dollars (62 % du total)
Clients : Core42 (contrat de location de centres de données de long terme ; partenariat existant entre TeraWulf et Core42)
Revenus liés à l’extraction de Bitcoin : en baisse, dépassés par les revenus HPC
Signification historique : première fois que l’entreprise affiche, sur un trimestre, des revenus AI / HPC supérieurs à ceux de l’extraction de Bitcoin
Pour TeraWulf, ce rapport valide un chemin de transformation : « des infrastructures minières vers la location de capacités de calcul pour l’IA ». La même dynamique se retrouve dans d’autres annonces : selon la revue de abmedia cette semaine, Hut 8 a signé un contrat de location de centres de données AI d’une valeur de 9,8 milliards de dollars ; Core Scientific a vendu 208 millions de dollars de BTC pour passer à l’IA au T1 ; ainsi, la transition des sociétés minières vers l’IA n’est plus un cas isolé, mais une tendance sectorielle.
Une perte de 427,6 millions de dollars : principalement due à des éléments non monétaires
La composition de la perte nette du trimestre :
Perte nette T1 : 427,6 millions de dollars
Perte par action : 1,01 dollar
Perte liée à la réévaluation des warrants : 216,3 millions de dollars (non monétaire)
Charges d’intérêts : 67,1 millions de dollars
Autres : relativement peu d’impact lié aux activités d’exploitation
Les éléments non monétaires (réévaluation des warrants) constituent le principal moteur de cette perte et ne reflètent pas une perte opérationnelle réelle. En revanche, les charges d’intérêts massives (67,1 millions de dollars) montrent que TeraWulf supporte un coût d’endettement élevé pour financer l’expansion de ses centres de données IA : un défi financier courant de la stratégie « mine vers IA ». L’expansion exige des dépenses en capital, mais les revenus ne sont comptabilisés qu’après la mise sous tension des centres de données.
Actions d’expansion : acquisition du site Hawesville pour 301,9 millions de dollars, trésorerie de 3 090 millions de dollars
Les actions d’expansion détaillées sur le trimestre :
Acquisition du site de Hawesville (Kentucky) : 301,9 millions de dollars
Poursuite du développement du site Lake Mariner (État de New York)
Trésorerie et équivalents de trésorerie sous restrictions : 3 090 millions de dollars
Structure de financement : principalement par la dette, mais avec une trésorerie suffisante pour soutenir le déploiement
Événements concrets à suivre ensuite : divulgation des détails du contrat entre TeraWulf et Core42, calendrier de mise sous tension du site Hawesville et de livraison des capacités IT, ainsi que l’avancement des signatures de nouveaux clients en dehors des clients existants de Lake Mariner. Le fait que les revenus HPC dépassent ceux du BTC à ce trimestre constitue seulement le premier jalon de la transition ; la suite dépendra de la comptabilisation des revenus de contrats à long terme générés par l’expansion des centres de données.
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