Raoul Pal: Bitcoin Supercycle Lebih Mungkin dari Sebelumnya pada 2026

Strategi makro Raoul Pal mengatakan probabilitas bitcoin memasuki supercycle telah meningkat secara signifikan, dengan mengutip tekanan monetisasi utang, lonjakan capital expenditure (capex) global terbesar dalam sejarah, dan pergeseran struktural dalam cara pemerintah mengelola utang berdaulat.

• Poin-poin Utama:
• • Raoul Pal melihat peluang supercycle yang terus naik, didorong oleh monetisasi utang dan lonjakan capex terbesar dalam sejarah.
• • Korelasi 90% bitcoin dengan M2 global mengisyaratkan potensi kenaikan yang besar jika likuiditas meluas sesuai ekspektasi Pal.
• • Target harga Pal sebesar $450.000 per BTC bergantung pada bank sentral yang menyuntikkan likuiditas pada akhir 2026.

Apa yang Mendorong Teori Supercycle Pal?

Raoul Pal, pendiri Real Vision dan salah satu suara makro kripto yang paling banyak diikuti, pada hari Minggu memposting di X bahwa ia melihat “probabilitas yang meningkat” bahwa pasar sedang memasuki supercycle—yang berkelanjutan dan menjadi reli bull multi-tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pemicunya, menurutnya, bukan bitcoin halving atau sentimen ritel, melainkan mekanisme struktural dari pasar utang global.

Image source: X Menurut Pal, pemerintah semakin mengandalkan penerbitan surat utang jangka pendek (bill) untuk mengelola beban utangnya, sehingga menurunkan sifat siklis dari jendela rollover utang tradisional. Ketika surat-surat utang itu jatuh tempo, bank sentral pada dasarnya dipaksa menyuntikkan likuiditas ke sistem untuk menghindari tekanan sistemik. Likuiditas itu, secara historis, mengalir ke aset berisiko, dengan bitcoin memimpin.

“Setiap empat tahun, utang global bergulir ulang, dan bank sentral dipaksa menyuntikkan likuiditas untuk menghindari runtuhnya sistemik,” jelas Pal sebelumnya. Siklus itu, yang ia perluas dari empat menjadi lima tahun, kini tampak selaras dengan lonjakan capital expenditure (capex) terbesar dalam sejarah modern.

Mengapa Pal Yakin Siklus Ini Bisa Berbeda

Infrastruktur, kecerdasan buatan, dan investasi transisi energi, kata Pal, sedang menambah bahan bakar ke kebakaran makro, dengan cepat. Selain itu, ia juga lama berpendapat bahwa harga bitcoin berkorelasi 90% dengan pasokan uang M2 global, artinya ketika mesin pencetak uang berjalan, bitcoin cenderung bergerak lebih agresif.

Pada Sui Basecamp terakhir, ia memasang target harga $450.000 untuk bitcoin jika tesis supercycle terjadi, meski ia terus membingkai skenario ini sebagai probabilistik, bukan kepastian.

Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar $81.000, turun dari puncaknya pada 2025 yang berada di atas $124.000, namun tetap bertahan dengan nyaman di atas angka $80.000. Argumen supercycle Pal, jika benar, akan menyiratkan bahwa harga saat ini merupakan peluang beli, bukan puncak siklus.

Latar belakang makro yang lebih luas mendukung pandangannya. Pembayaran bunga utang nasional AS telah naik ke level yang tidak terlihat selama puluhan tahun, dan Federal Reserve menghadapi tekanan yang terus meningkat untuk melonggarkan kondisi keuangan. Sementara itu, indikator likuiditas global yang dipantau analis menunjukkan M2 kembali berkembang, konsisten dengan fase bull bitcoin sebelumnya.

Bitcoin.com News sebelumnya melaporkan pandangan Pal bahwa kripto kini berfungsi sebagai indikator terdepan untuk tekanan fiskal AS, sebuah tesis yang mendapat daya tarik karena institusi keuangan tradisional semakin memegang aset digital di neraca mereka.

Apakah supercycle Pal akan terwujud masih harus dilihat. Namun dengan dinamika utang berdaulat yang mengencang, capex di rekor tertinggi, dan siklus likuiditas yang selaras, argumennya makin kredibel bahkan di kalangan skeptis.