Resumo Executivo
O S&P 500 e o Nasdaq Composite atingiram máximos históricos, impulsionados por resultados sólidos do setor tecnológico, enquanto o Dow Jones Industrial Average ficou aquém devido à fraqueza nas ações de energia.
Os dados de emprego de abril e do ADP sinalizaram um mercado de trabalho resiliente, mas suficientemente moderado para evitar uma espiral salários-preços.
O Índice de Preços dos Serviços ISM disparou para 70,7, atingindo o valor mais alto dos últimos dois anos e reforçando a narrativa da Reserva Federal de manter taxas de juro elevadas por mais tempo.
O STRC continuou a negociar abaixo do valor nominal pela terceira semana consecutiva, sem emissões ATM e sem compras de BTC por parte da Strategy.
O TON disparou após o anúncio do Telegram de que substituiria a TON Foundation como principal força motriz do ecossistema e se tornaria o maior validador da rede.
O SUI registou ganhos expressivos após o aumento da procura institucional por staking e o anúncio da integração da Paga com a rede Sui para casos de uso de stablecoins e pagamentos.
A Payward, empresa-mãe da Kraken, procura obter uma licença trust charter da OCC, à medida que as empresas cripto se aproximam do setor bancário.
A Coreia do Sul confirmou um imposto sobre ganhos em cripto de 22%, com entrada em vigor prevista para janeiro de 2027.
A Forward Industries e a RockawayX apoiaram a OnRe para expandir o resseguro tokenizado na Solana.
Panorama Macroeconómico
S&P 500 atinge máximo histórico com resultados tecnológicos, relatório de emprego e ADP mostram resiliência do mercado laboral, ISM revela sinais inflacionistas
O S&P 500 subiu de 7 228,38 para 7 398,93, um ganho de 2,36%, registando a terceira semana consecutiva de valorização e um novo máximo histórico. O Nasdaq Composite avançou de 25 112,18 para 26 247,08, um aumento semanal de 4,52%, enquanto o Dow Jones Industrial Average registou apenas 0,39%, com o setor energético a cair 5,55% devido à retração dos preços do crude. O Russell 2000, que agrega empresas de pequena capitalização, subiu 1,83%, sinalizando participação para além das grandes tecnológicas, mas o principal motor do mercado continua a ser os resultados das gigantes de IA e tecnologia, impulsionando o mercado para máximos apesar das rotações setoriais subjacentes.
O Relatório de Emprego de abril reflete um mercado laboral de "baixa contratação e baixa dispensa", com os salários não agrícolas a crescerem apenas 115 000 postos. Embora os ganhos no setor da saúde e retalho tenham contribuído para manter a taxa de desemprego estável nos 4,3%, os dados subjacentes revelam maior fragilidade. Um aumento significativo de 445 000 pessoas a trabalhar em regime parcial por razões económicas sugere uma diminuição da procura por trabalho a tempo inteiro. O crescimento médio dos salários horários está a moderar para 3,6% em termos anuais. Além disso, a revisão líquida em baixa de 16 000 postos nos meses anteriores indica que a recuperação pós-pandemia carece de verdadeiro dinamismo. Complementando esta resiliência, os salários privados do ADP surpreenderam pela positiva, com mais 109 000 empregos, superando largamente o consenso de 84 000. Em conjunto com os pedidos iniciais de subsídio de desemprego historicamente baixos (200 000), estes indicadores mostram uma economia norte-americana a arrefecer de forma gradual. Os relatórios transmitem à Reserva Federal o sinal de que o emprego é suficientemente resiliente para evitar uma recessão imediata, mas suficientemente moderado para impedir uma espiral salários-preços, reforçando a narrativa de manutenção de taxas elevadas por mais tempo.
Os dados macroeconómicos de abril evidenciam um setor de serviços resiliente, mas inflacionista, com o PMI dos Serviços ISM a manter-se em território de expansão nos 53,6. Apesar do valor principal sugerir crescimento estável, o Índice de Preços disparou para 70,7, o valor mais elevado desde o final de 2022, sinalizando que as pressões persistentes nos custos dos fatores de produção continuam a ser o principal risco. A conjugação de uma procura laboral robusta com inflação persistente nos serviços complica a possibilidade de cortes de taxas no curto prazo.
Os riscos geopolíticos e os preços da energia mantêm-se como principais motores da volatilidade macroeconómica após a proposta de paz do Irão. Apesar do Brent ter recuado para perto dos 108 $ após o bloqueio naval dos EUA, as reservas físicas globais de petróleo continuam criticamente baixas. Este choque do lado da oferta está a alimentar diretamente a inflação nos serviços. Apesar dos novos máximos do S&P 500, a pressão persistente nos preços do crude complica a decisão da Reserva Federal.
Olhando para o futuro, o IPC será o principal catalisador. Se a inflação ficar em linha ou abaixo das expectativas, os ativos de risco podem prolongar os ganhos, o dólar poderá manter-se fraco e as yields tenderão a recuar. Caso o IPC ou o IPP acelerem a inflação em setores como os serviços, o mercado prevê uma reprecificação para menos cortes da Fed, maior pressão sobre o dólar e renovada volatilidade nas ações de crescimento. (1)
DXY
O Índice do Dólar dos EUA enfraqueceu de 98,05 para 97,84, uma queda semanal de 0,21%, num contexto de ações mais fortes e ouro em alta. A tendência sugere que os investidores não interpretaram os dados de emprego como evento decisivo para uma reprecificação agressiva e estão a ponderar o crescimento resiliente face à complexidade da Fed e à incerteza geopolítica.
A direção do DXY na próxima semana dependerá em grande medida do resultado do IPC e do IPP a divulgar. Uma leitura de inflação mais moderada deverá reforçar a fraqueza do dólar e apoiar os ativos de risco, enquanto uma leitura mais elevada dos preços nos serviços ou do núcleo da inflação poderá reavivar a força do dólar. (2)
Yields das Obrigações a 10 e 30 anos dos EUA
A yield das obrigações do Tesouro a 10 anos desceu ligeiramente 3,6 pontos base, de 4,400% para 4,364%, enquanto a yield a 30 anos recuou de 4,982% para 4,947%. O movimento mostra que o mercado obrigacionista não interpretou o relatório de emprego de abril como um choque de aceleração. As yields de longo prazo permanecem elevadas, refletindo risco de inflação, preocupações orçamentais e incerteza energética. Os investidores estão atualmente a equilibrar riscos inflacionistas com a expetativa de que o abrandamento do crescimento acabará por limitar novas subidas das yields. (3)
Ouro
O ouro subiu de 4 581,20 $ para 4 720,40 $, um ganho semanal de 3,04%, impulsionado por um ambiente macro favorável de yields do Tesouro em queda e dólar mais fraco. O ouro beneficia do aumento dos riscos geopolíticos e da crescente preocupação com a credibilidade dos bancos centrais no controlo da inflação. Com o alívio das pressões das taxas reais, os investidores intensificaram a procura de ouro como instrumento de diversificação e proteção face à instabilidade política. (4)
Panorama dos Mercados Cripto
Principais Ativos
Rácio ETH/BTC
O BTC valorizou 4,6% na semana passada, enquanto o ETH registou um ganho de 2,1%. Os ETFs spot de BTC registaram entradas líquidas de 622,7 M$, marcando a quinta semana consecutiva de fluxos positivos, enquanto os ETFs spot de ETH somaram 70,5 M$ em entradas líquidas. (5)
O sentimento de mercado também melhorou, com o Índice Fear & Greed a regressar à neutralidade nos 48 pontos.
Capitalização Total de Mercado
Capitalização Total do Mercado Cripto
Capitalização Total do Mercado Cripto Excluindo BTC e ETH
Capitalização Total do Mercado Cripto Excluindo o Top 10 em Dominância
A capitalização total do mercado cripto subiu 4,8% na semana passada. Excluindo BTC e ETH, o mercado registou um ganho ainda mais expressivo de 6,3%, enquanto a capitalização das altcoins excluindo os 10 maiores ativos por capitalização disparou 12,6%, sinalizando renovada força nas altcoins de maior beta. (6)
Desempenho do STRC
O STRC registou 919 M$ em volume de negociação na última semana, com todas as transações realizadas abaixo do valor nominal de 100 $. Esta foi a terceira semana consecutiva de negociação abaixo do par, resultando em ausência de emissões ATM durante o período.
Com base na conference call dos resultados do 1.º trimestre de 2026, a Strategy sinalizou uma abordagem mais flexível à tesouraria, indicando que poderá vender pequenas parcelas das suas reservas de BTC para financiar dividendos das ações preferenciais STRC.
A lógica é que a valorização de longo prazo do BTC pode ser parcialmente monetizada para cumprir as obrigações de dividendos. Anteriormente, a Strategy recorria sobretudo à emissão ou venda de ações MSTR para financiar estes pagamentos, o que levou a críticas ao modelo por depender excessivamente de emissão contínua de ações.
Entre os instrumentos financeiros da Strategy, o STRC representou 87% do volume total negociado, face a 79% na semana anterior. Seguiram-se o SATA (ação preferencial perpétua de taxa variável da Strategy) com 4,5% e o STRK (ação preferencial perpétua convertível) com 3,8%. (7)
Sem emissões ATM e por decisão da Strategy, não houve compras de Bitcoin na semana passada.
Desempenho dos 30 Principais Ativos Cripto
Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, a 11 de maio de 2026
Entre os 30 principais ativos, os preços subiram em média 7,8%, com TON, ZEC e SUI a liderarem os ganhos.
O TON disparou após Pavel Durov anunciar que o Telegram substituirá a TON Foundation como principal força motriz do ecossistema e se tornará o maior validador do Toncoin. Os traders interpretaram o envolvimento direto do Telegram, as novas ferramentas para programadores, taxas mais baixas e futuras melhorias de desempenho como catalisadores de crescimento, impulsionando o TON em 72,4%. (8)
O ZEC subiu 39,3% depois de a Multicoin Capital confirmar uma posição de longo prazo em Zcash, desencadeando novo interesse institucional e forte procura tanto no mercado spot como de derivados. (9)
O SUI valorizou 38,5% após uma empresa cotada no Nasdaq divulgar uma posição relevante de staking em SUI, sinalizando forte confiança institucional na rede. O momentum foi reforçado pela integração do gigante fintech nigeriano Paga com a Sui no evento de Miami, posicionando a cadeia para contas reais de stablecoin, acesso a RWA e casos de uso de pagamentos transfronteiriços. (10)
Principais Destaques Cripto
Empresa-mãe da Kraken, Payward, solicita licença trust charter da OCC à medida que empresas cripto se aproximam da banca
A Payward, empresa-mãe da Kraken, apresentou pedido para obtenção de uma licença nacional de trust company junto da OCC dos EUA, o que permitirá criar a Payward National Trust Company e prestar serviços federais de custódia de ativos digitais e fiduciários. O pedido segue aprovações semelhantes para Coinbase, Ripple, BitGo, Circle, Fidelity Digital Assets e Paxos, evidenciando uma tendência de aproximação das grandes empresas cripto à infraestrutura bancária regulada. A candidatura baseia-se ainda no estatuto SPDI do Kraken Financial no Wyoming e no acesso à conta principal da Reserva Federal, apoiando a estratégia de expansão da Kraken nos EUA antes de um potencial IPO em 2027. (11)
Coreia do Sul confirma imposto de 22% sobre ganhos em cripto a partir de janeiro de 2027
O Ministério das Finanças da Coreia do Sul confirmou que o aguardado imposto sobre ganhos em cripto entrará em vigor em janeiro de 2027, tributando lucros anuais em ativos virtuais acima de 2,5 milhões de won à taxa de 22%, incluindo 20% de imposto sobre o rendimento e 2% de imposto local. A medida põe fim a anos de adiamentos e poderá afetar mais de 13 milhões de investidores, estando o Serviço Nacional de Impostos a preparar orientações detalhadas com as principais exchanges, incluindo Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax. A confirmação surge apesar da oposição da indústria, sobretudo face a regras mais exigentes de reporte AML, que as exchanges alertam poderem aumentar significativamente os encargos de compliance. (12)
Telegram reforça papel no TON: Durov anuncia que será o maior validador da rede
O fundador do Telegram, Pavel Durov, anunciou que o Telegram substituirá a TON Foundation como principal força motriz do TON e se tornará o maior validador da rede, marcando uma transição da simples integração de produto para o envolvimento direto na infraestrutura. Espera-se que a medida traga taxas mais baixas, novas ferramentas para programadores e melhorias de desempenho, aprofundando ainda mais a ligação do TON à base de utilizadores e ao ecossistema de Mini Apps do Telegram. O Toncoin valorizou 33,8% após o anúncio, embora subsistam dúvidas quanto ao futuro papel da TON Foundation e à participação do Telegram enquanto validador. (13)
Principais Negócios de Venture
Forward Industries e RockawayX investem na OnRe para expandir resseguro tokenizado na Solana
A Forward Industries e a RockawayX lideraram uma ronda de investimento Série A de 5 milhões $ na OnRe, uma empresa de resseguro onchain regulada nas Bermudas que desenvolve produtos de resseguro tokenizado na Solana. Em paralelo, a Forward planeia investir até 25 milhões $ no ONyc, token de resseguro com rendimento da OnRe, que oferece aos investidores onchain exposição a fluxos de caixa diversificados de underwriting, mantendo integração nos protocolos DeFi da Solana para empréstimos e colateralização. A operação reflete o crescente interesse institucional em seguros tokenizados e estratégias de rendimento real não correlacionado, com a Forward a posicionar o ONyc como parte da sua estratégia de tesouraria na Solana, focada em expandir além do staking nativo para fluxos de rendimento RWA denominados em USD. (14)
Elastics angaria 2 M$ em pré-seed para construir sistema operativo nativo de IA para prediction markets
A Elastics angariou 2 milhões $ numa ronda pré-seed liderada pela Frst, com participação de investidores ligados à ElevenLabs, XBTO, RedStone e participantes do a16z Scout Fund. A startup sediada em Varsóvia está a desenvolver um sistema operativo nativo de IA para prediction markets, permitindo aos utilizadores "negociar com palavras" através de interfaces em linguagem natural, enquanto agentes de IA automatizam pesquisa, execução e gestão de risco em plataformas como Polymarket e Kalshi. O financiamento será utilizado para expandir talento em IA e quantitativo, à medida que os prediction markets evoluem para uma categoria mais ampla de negociação financeira orientada por IA. (15)
OpenTrade angaria 17 M$ para expandir infraestrutura institucional de rendimento em stablecoins
A OpenTrade angariou 17 milhões $ numa ronda estratégica liderada pela Mercury Fund e Notion Capital, com participação da a16z crypto, AlbionVC e CMCC Global, elevando o financiamento total para mais de 30 milhões $. A empresa está a construir infraestrutura institucional para produtos de rendimento em stablecoins e empréstimos onchain de ativos do mundo real, incluindo sistemas de cofres permissionless e estratégias de rendimento curadas que abrangem fundos do mercado monetário, papel comercial e ativos de financiamento comercial. A ronda surge após a OpenTrade ultrapassar os 200 milhões $ em TVL e processar mais de 250 milhões $ em volume de transações em 2025, numa altura em que fintechs, neobancos e emissores de ativos procuram cada vez mais infraestruturas de rendimento em stablecoins compatíveis com a regulação. (16)
Métricas do Mercado de Venture
Na semana anterior foram fechados 10 negócios, com o segmento Infra a registar 5 operações, Social 1 operação e DeFi 4 operações.
Resumo Semanal de Negócios de Venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 11 de maio de 2026
O montante total de financiamento divulgado na semana anterior foi de 34,2 M$, sendo que 2 negócios não anunciaram o valor angariado. O maior financiamento veio do setor DeFi, com 24 M$. Negócios mais financiados: OpenTrade (17 M$).
Resumo Semanal de Negócios de Venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 11 de maio de 2026
O financiamento semanal total desceu para 34,2 M$ na segunda semana de maio de 2026, uma diminuição de 80% face à semana anterior.
Sobre a Gate Ventures
A Gate Ventures, braço de capital de risco da Gate.com, foca-se em investimentos em infraestruturas descentralizadas, middleware e aplicações que irão transformar o mundo na era Web 3.0. Trabalhando com líderes do setor a nível global, a Gate Ventures apoia equipas e startups promissoras com ideias e capacidades para redefinir as interações sociais e financeiras.
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Referências:
S&P Global Week Ahead Economic Preview: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/05/week-ahead-economic-preview-week-of-11-may-2026
DXY Index, TradingView: https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView: https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView: https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow: https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Micro Strategy STRC Dashboard: https://bitcoinquant.co/company/MSTR
Telegram Takes Over TON Ecosystem: https://coinmarketcap.com/community/articles/69f9d5eaa85e0964e26b63dc/
Multicoin Fuels Institutional Interest in ZEC: https://coinmarketcap.com/community/articles/69ff0478b00a12158aaf3498/
Institutional Adoption and Paga Integration Boost SUI: https://coinmarketcap.com/community/articles/6a00babd820193491a146069/
Kraken parent Payward seeks OCC trust charter as crypto firms move closer to banking: https://cointelegraph.com/news/kraken-payward-occ-charter-banking
South Korea confirms 22% crypto gains tax from January 2027: https://cointelegraph.com/news/south-korea-confirms-22-crypto-tax-will-go-ahead-in-january-2027-report
Telegram deepens TON role as Durov says it will become network’s largest validator: https://cointelegraph.com/news/telegram-to-become-tons-largest-validator-durov-says
Forward Industries and RockawayX back OnRe to expand tokenized reinsurance on Solana: https://www.globenewswire.com/news-release/2026/05/05/3287676/0/en/forward-industries-and-rockawayx-co-lead-strategic-investment-in-onre-to-accelerate-onchain-reinsurance-on-solana.html
Elastics raises $2M pre-seed to build AI-native operating system for prediction markets: https://x.com/ElasticsAI
OpenTrade raises $17M to expand institutional stablecoin yield infrastructure: https://www.theblock.co/post/400187/opentrade-raises-17m-to-expand-stablecoin-yield-infrastructure-after-topping-200m-tvl
