GasFeeNightmare

最近盯著美股的數據，發現一個挺值得警惕的現象。標普500指數的買權交易量周三直接飆出2.6兆美元，占整個選擇權市場的六成，這個規模已經快要追平整個加密貨幣市場的2.73兆美元市值。簡單說，就是滿街都在用買權押注股市繼續漲，這股樂觀情緒已經完全一面倒了。
華爾街這邊在玩命式地冒險，而這股風險偏好的熱浪直接燒到了比特幣身上。4月以來標普500和那斯達克都交出雙位數的漲幅，大量資金開始外溢到加密市場，推著BTC在短短幾周內從不到7萬美元衝到8萬美元。表面上看，這對幣圈絕對是蜜糖，資金的連動效應讓比特幣與美股的相關性回到了2023年的水準，代表它再度與風險資產緊密掛鉤。
但這裡就是問題所在。當這麼多人都站在同一邊極度看多的時候，市場其實已經過度擁擠了。高盛的分析師直接把現在的氣氛形容為「半理性追價模式」，言下之意就是漲幅早就脫離基本面了。更扎心的數據來自費城半導體指數，其14周RSI已經飆到1999年科技泡沫以來的最高點，這不是什麼好訊號。
目前的市場就像派對的最高潮，所有人都在狂歡，但對於比特幣投資者來說，這同時也是毒藥。一旦美股的投機狂潮煞車、資金開始撤出，下殺的波動風險必然會直接衝擊比特幣和整個加密市場。當前BTC價格在8.1萬美元附近，短期看似穩健，但潛在的劇烈震盪隨時可能出現。市場已經繃得夠緊了，接下來的每一步都值得密切關注。

最近看到一個挺驚人的騙局，竟然有人在荷姆茲海峽冒充伊朗當局，向航運公司要求用比特幣或USDT支付「過路費」換取通行證。我得說，這個usdt詐騙手法真的夠大膽。
事情的背景是這樣的。自從美國和以色列在2月對伊朗採取軍事行動後，伊朗就封鎖了荷姆茲海峽的航運，導致大約2萬艘油輪和貨船被困在波斯灣。船東們急得不行，各種消息滿天飛。
詐騙集團就是抓住了這個混亂的機會。希臘海事風險服務公司MARISKS發出警告，指出已經有多家航運業者收到詐騙訊息。這些假冒訊息聲稱，只要提供文件並經過「伊朗安全部門評估」，就會被告知需要支付的具體加密貨幣金額，完成繳款後船隻才能通過海峽。聽起來真的像那麼一回事，難怪有人上當。
最令人擔憂的是，至少有一艘船已經落入這個陷阱。船東們以為自己取得了通行特權，結果在試圖駛入海峽時直接遭到武力射擊，成了這場地緣政治危機下的無辜受害者。
為什麼這個usdt詐騙這麼容易得手呢？關鍵在於伊朗當局確實在4月9日拋出過「以加密貨幣收取通行費」的想法，伊朗石油、天然氣與石化產品出口商聯盟發言人Hamid Hosseini還公開表示過這個構想。正因為有這麼一個「官方背景」，詐騙集團的話術才顯得那麼有說服力，讓人真假難辨。
MAISKS已經公開了詐騙話術的細節，希望能幫助航運業者識別陷阱。他們強調，任何這類訊息都完全是詐騙，絕不是伊朗官方發出的。在這種高度不確定的時期，船東們更要提高警覺

剛看到籃網隊老闆蔡崇信在推特上說他喜歡加密貨幣，感覺有點意思。這哥們不只是阿里巴巴的副主席，還玩 NBA，現在又要進加密圈？蔡崇信 2017 年砸 10 億美元買了籃網 49% 的股份，後來又花 13.5 億拿下全部股權，現在還擁有 WNBA 和曲棍球隊，真的是什麼都玩。
有趣的是，某大型交易所的 CEO 立馬回應說「我喜歡 Joe」，然後蔡崇信就邀請他來看籃網比賽，還把主場「The Clays」改成「The Crypt」，這個諧音梗有點絕。杜蘭特之前也跟某美國交易所簽了代言，所以現在 NBA 跟加密圈的互動確實越來越多。
蔡崇信去年就提過要發行球迷代幣和 NFT，當時說歐洲足球隊早就這樣幹了。看起來這位老闆對加密貨幣是認真的，不只是玩玩而已。不知道籃網會不會真的推出相關項目。

最近又看到有人問起閃電貸相關的問題，索性就把這個話題好好聊一下。
其實閃電貸這個東西在 DeFi 裡已經存在有一段時間了。Aave 最早在 2020 年推出這個概念，之後陸續被其他借貸協議採用。很多人一開始被它吸引，是因為它打破了傳統金融的限制——無需抵押品、無需信用檢查，就能借到大筆資金。聽起來很香，但背後的機制其實相當巧妙。
簡單說，閃電貸就是智能合約在同一個區塊交易內完成的無抵押借貸。你借錢出來，必須在這筆交易結束前還上，否則整個過程就會被自動逆轉，就像什麼都沒發生過一樣。正因為這種原子性設計，貸方完全沒有風險，所以才能做到零門檻放貸。
這本來是個創新功能，支持套利、流動性管理等合法用途。但你也能猜到，有些人開始玩起了歪主意。
我印象最深的是 2020 年那幾次閃電貸攻擊事件。有個攻擊者從 dYdX 借出 ETH 閃電貸，然後把這筆錢分散到 Compound 和 Fulcrum 這兩個平台。在 Fulcrum 上做空 ETH 對 WBTC，同時通過 Kyber 從 Uniswap 大量購買 WBTC。由於 Uniswap 上 WBTC 流動性不足，這一通操作直接把 WBTC 價格拉高了。結果 Fulcrum 被迫以高於市場價的價格收購 WBTC，而攻擊者則通過價差套利，不僅還上了 ETH 貸款，還淨賺了一筆。
還有另一次攻擊針對 bZX 協議，攻擊者利用閃電貸在 Kyber

天啊，黃立成最近在Hyperliquid又虧大了...才幾天前認賠平倉XPL、ASTER、PUMP，一口氣虧2,153萬美元，結果轉身又5倍槓桿做多XPL，根本停不下來。這就是傳說中的「麻吉大割」嗎？
更慘的是他這20天的帳面虧損已經達到4,200萬美元，整個利潤從幾億縮到只剩100萬。但這哥們還在Hyperliquid上扛著1.5億美元的多頭部位，槓桿開到12倍，在這種波動市場裡真的是在刀口上舔血。XPL虧最兇，從1.4美元開始做多結果虧了1,800萬，現在幣價跌到$0.10根本回不了血。
現在他還持有2.96萬枚ETH（約1.29億美元）、40萬枚HYPE（約1,755萬美元）和330萬枚XPL（約239萬美元）的多頭，清算價都離得不遠，稍微一個下跌就可能觸發爆倉。這個操作真的讓人看不懂，虧成這樣還要繼續加槓桿，不知道是有信心還是有點上頭。你們說他這波能翻身嗎？

最近在看 DeFi 數據時，發現一個有意思的現象：同樣是 TVL，在不同項目裡代表的意思卻完全不一樣。這背後的故事還挺複雜的。
起因是 Solana 上有個開發者用 11 個身份堆疊協議，硬生生把公鏈 TVL 吹得虛高。事件爆發後，Defi Llama 在 2024 年 8 月修改了計算方式，預設取消協議間的重複計算。這一改動直接戳破了不少「泡沫」，也讓我們有機會重新理解 TVL 究竟是什麼。
從最基礎的定義說起，TVL（總鎖倉價值）是評估 DeFi 項目的常用指標。字面上看，TVL 越高說明項目管理的資金規模越大，用總市值除以 TVL 可以快速判斷項目估值。但這裡有個坑：TVL 是靜態數據，今天的數字改不了明天的行情。加密市場波動這麼大，項目激勵和幣價波動都能瞬間改變 TVL，所以單純看這個指標容易被誤導。
更關鍵的是，TVL 在不同應用場景裡根本不是同一個東西。
在 DEX 裡，TVL 基本等於流動性。Uniswap 沒有流動性挖礦，也不需要質押代幣，TVL 就直接代表池子裡的錢。但 Curve 和 Sushi 這類項目允許質押治理代幣獲得手續費分成，那些質押的代幣理論上也能算進 TVL，Defi Llama 就把它們單獨列在「Staking」裡。
借貸協議就更複雜了。Compound 的 TVL 指的是「存貸差」，也就是總存款減去總借款，代表協議裡還剩多少流動性。Aave 在

最近比特幣的走勢確實引起了不少討論，經過數月的低迷後，這波反彈力度之大讓不少人開始重新審視市場。華爾街這邊的分析師指出，從去年10月到今年2月，加密市場經歷了44%的大幅回撤，但現在看來這波跌勢已經來到尾聲。
我注意到支撐這波反彈的因素確實不少。首先是政策面傳來的利好消息，美國監管態度明顯轉向友善，相關法案推進的機率大幅提升。其次是傳統金融和加密產業的融合進度加快，某大型加密平台旗下的銀行子公司最近成功取得美國聯準會的「主帳戶」資格，這對整個產業來說是個歷史性的突破。再加上機構投資人持續進場，這些都是支撐行情的重要力量。
不過這波行情也引發了關於「殼牛」的激烈討論。樂觀派認為加密產業正站在轉折點，這波漲勢具備強勁的續航力。但悲觀派則警告，這可能只是「殼牛」陷阱，短暫突破後隨時可能反轉。他們指出上方沉重的套牢賣壓和衍生品市場的部位結構都是潛在風險。
說實話，現在判斷這是真正的牛市還是「殼牛」反彈，確實不太容易。市場情緒確實有所回溫，基本面也在改善，但能否真正突破關鍵阻力位，還要看政策利多能否落地，以及資金流入的真實力道。
從數據來看，比特幣現在在$81K附近震盪，7天漲幅約2%，短期內還在測試上方壓力。如果這波「殼牛」能演變成真正的牛市，相關資產可能會迎來新的機會。最近我也在關注Gate上一些主流加密資產的表現，有興趣的可以自己去看一下行情。接下來的重頭戲，就看政策能否真正落地，以及

最近看到一個挺有意思的市場現象。美國大盤周一在中東局勢陰霾籠罩下黯淡收黑，道瓊跌 1.13%、標普 500 滑落 0.41%，但加密貨幣概念股卻逆勢狂飆，這背後的推力來自華盛頓的一份立法進展。
馬里蘭州民主黨參議員 Angela Alsobrooks 和北卡羅來納州共和黨參議員 Thom Tillis 上周五終於敲定了《數位資產市場明晰法案》中最具爭議的「穩定幣收益」條款的妥協方案。這個消息一出，整個幣圈概念股就炸了。USDC 發行商的股價單日狂飆近 20%，收在 119.53 美元，近一個月已經漲了 32.4%，今年以來累計漲幅更突破 50%。其他基礎設施也跟著起飛，數位資產託管商 BitGo 大漲 10.26%，網路券商羅賓漢上揚 3.92%，儲備公司 SOL Strategies 更繳出 17.83% 的漲幅。
這份妥協方案的核心是什麼呢？禁止平台僅因美國客戶「持有」穩定幣就支付利息或收益，同時也防堵了任何等同於「銀行存款孳息」的獎勵機制。但這裡有個關鍵——法案保留了基於真實活動（支付、轉帳、質押、治理等）發放獎勵的空間，這意味著某些大型交易所平台仍可以設計合法的激勵機制，這才是市場興奮的地方。
傳統銀行業對此卻很不爽。美國大型銀行業協會直接跳出來反對，擔憂即便法律禁止直接付息，但通過「獎勵計畫」等名義，資金還是會源源不斷地從銀行帳戶流向加密平台，造成「存款流失」。對此，Th

川普又搞NFT了，這次是第4個系列！前面幾次都賣得超火，這次也是一樣的套路，每張99美元。最近在他自己的社群平台TRUTH Social上宣布，說什麼「馬上就秒殺」、「你一定會喜歡」，典型的營銷話術。
這批trump nft叫「The America First」，設計了50種不同的樣式，總共36萬張可以買，還是在Polygon鏈上發行。有趣的是他們推出了各種套餐，最狠的是買250張（花24,750美元）的人，可以獲得和川普共進晚宴和雞尾酒會的VIP門票各2張、金色運動鞋、限量版白金簽名鞋、紀念NFT卡，還有一張實體卡附贈他和拜登辯論時穿的西裝布料。
不少人說這就是在為競選募款，但官方否認了，聲稱trump nft跟政治活動沒關係。不管怎樣，這套操作確實吸引了不少人的注意力。

最近又看到有人問以太坊的擴容方案，索性就把我的理解整理一下。
其實以太坊面臨的核心問題很簡單——每秒只能處理 15 筆交易，這在一個生態繁榮的公鏈上簡直是個笑話。結果就是 Gas 費飆升，普通人根本用不起，感覺成了富人的遊樂場。但這顯然不是以太坊當初的願景。
那怎麼解決呢？直接擴大主鏈區塊？不行，這樣會導致節點運行成本暴漲，反而讓網絡更中心化。所以以太坊社區最終選擇了第 2 層擴容方案，而其中最核心的技術就是 Rollups。
Rollups 的邏輯其實挺巧妙的——把計算過程搬到鏈外的「Rollup 鏈」上執行，交易完成後再把數據打包提交回主鏈驗證。這樣既減少了主鏈的負擔，也大幅降低了 Gas 費。理論上能把 TPS 從 15 提升到 1000，Gas 費從幾千降到幾百。
但 Rollups 技術本身也分兩個流派，各有各的特點。
一種是樂觀匯總（Optimistic Rollups），代表項目是 Optimism 和 Arbitrum。它們的邏輯是「先假設交易有效」，然後給別人一段時間去舉報欺詐交易。如果有人提交欺詐證明，系統就會在主鏈上重新驗證。這套機制靠保證金制度來防止惡意行為——你要提交交易就得押 ETH，如果被抓到欺詐就沒收。
問題是這套流程需要時間。從交易提交到最終確認，可能要等幾天甚至兩週，這對急著用的人來說確實有點難受。
另一種是零知識匯總（ZK-Rollups），技

最近有個有趣的現象，很多人在討論WLD的時候還在死磕FDV這個指標，但其實這已經反映出大家對市場邏輯的理解出現了分歧。
先說說現在WLD的情況吧。這個項目最火的時候確實引起了不少關注，但如果你現在還在用FDV來判斷它的價值，可能就有點過時了。WLD目前流通量大約33億多枚，總供應量100億，流通市值在9.4億美元左右，而完全稀釋市值也才27.9億。這個數字看起來沒什麼特別的，但如果你知道它的流通量只佔總量的三分之一，就能理解為什麼很多人說FDV在這裡沒有參考價值。
其實理解FDV的含義很簡單，就是用當前幣價乘以總供應量得出來的數字。但這個指標在今天的加密市場上，特別是對於流通量極低的新項目來說，已經不像從前那麼重要了。為什麼？因為真正影響短期價格的不是這個數字，而是供需關係、敘事力量和市場情緒。
我注意到一個很清晰的變化。以前的項目融資模式比較簡單，現在卻複雜得多。多輪融資、空投、做市商、交易所，每一個環節都在影響代幣的流通量和解鎖時間表。拿Starknet那個案例來說，他們調整了解鎖計劃，從一次性釋放改成線性釋放，結果STRK價格直接上漲了14%。這說明什麼？說明市場關注的重點已經轉移到解鎖時間表和供應節奏上，而不是簡單地看FDV有多高。
短期交易的邏輯其實很直白，就是供小於求就能漲。我記得STRK上線某個交易所的時候，因為鏈上領取被卡住，大戶砸不了盤，結果直接衝到7美元。這不是

最近一直在琢磨519這波暴跌背後的邏輯，發現了一些挺有意思的東西。
你知道嗎，從去年312以來，大餅從3800一路漲到65000，漲了17倍，中間幾乎沒有像樣的洗盤。這意味著絕大多數投資者都是獲利盤，機構的持倉成本大多在2-3萬美元這個區間，甚至比不少散戶還要高。
519這波暴跌看起來是清除槓桿，但實際上做的是一次徹底的換手。那些從底部一直拿著的人被迫出局，新進場的投資者成本全部在3萬上方。這就是我想說的關鍵——持倉成本在迅速上升，而這種上升本身就成了下一輪上漲的基礎。
想象一下，當獲利盤迅速湧出後，後面能砸盤的籌碼就越來越少了。新投資者成本都在3萬上方，不到5萬他們不會考慮賣。那些被機構鎖倉的籌碼更是一動不動。這樣一來，需求必然大於供應，519事件之後釋放的恐慌過去，比特幣自然會重新啟動上升模式。
但這裡有個前提——通脹的大背景不能改變。美聯儲卡普蘭最近表示2021年通脹會上升，縮表大概率推到2022年，所以今年的寬鬆環境還是穩定的。這對比特幣來說是必要條件。
監管這邊確實在收緊，美國財政部要求報告超過1萬美元的加密資產，證交會也在推動更多監管。國內也在一再風險提示。但我覺得這些其實是市場走向成熟的表現，長期對生態有利。
有意思的是，大機構還在持續進場。凱雷投資集團創始人表示投了加密貨幣，高盛CEO預測加密市值終將超越黃金，天橋資本CEO認為比特幣牛市沒結束。馬斯克、木頭姐、孫宇

剛看到一個挺震撼的故事，一位35歲的程式設計師在幣圈經歷了人生最黑暗的一週——近千萬人民幣的資產在短短3天內幾乎歸零。他向公司請假，每天失眠，只能在妻子的強制下進食。盯著手機螢幕，看著Luna從50美元、20美元、1美元一路跌到0.00000112美元…這個曾經市值排名第四的「明星幣」，在2021年創造了無數人的財富夢想，卻在幾天內讓所有帳戶上的數字蒸發。
這背後有個很有意思的機制。Luna和UST是一對孿生兄弟，通過算法設計維持彼此的平衡。UST是一個沒有任何資產抵押的穩定幣，靠著和Luna的雙向銷毀鑄造關係來維持1美元的價格。只要Luna保持價值，UST就能穩定；一旦Luna崩潰，整個生態就會陷入無可挽救的死亡螺旋。
5月8日，大機構開始有預謀地拋售UST，打破了供需平衡。UST與美元脫鉤，人們恐慌性地把UST兌換成Luna，導致Luna激增、價格暴跌。這個致命的死亡螺旋一旦啟動，就再也停不下來。有人說算法穩定幣本身就是「左腳踩右腳」的遊戲，吹起一個大泡泡，一碰就破。
有趣的是，危機中也有人大賺。做空的、抄底的、在交易所搬磚套利的，都在這次暴跌中掙得盆滿缽滿。一個廣州做女裝批發的小夥子，看到鏈上Luna一直在增發，果斷做空，最後賺了4萬美金。還有人通過交易所之間的價格差異，用2000美金掙得2500萬人民幣。虧錢的是「八」，賺錢的是「二」，這個規律在幣圈依然適用。
但對於那些深

最近注意到一個相當值得關注的動向。中國央行最近召集了包括公安、網信辦、金融辦等13個部門開會，重申要堅決打擊虛擬貨幣交易炒作，態度之強硬程度堪稱2021年全面禁令以來最有分量的一次表態。
說起中國的加密貨幣政策，其實早在2017年就已經對交易下了全面禁令，到了2021年更是連挖礦都禁了。這些年來各部委一直在整頓相關亂象，效果還是挺明顯的。不過最近又出現了新情況——虛擬貨幣投機炒作有抬頭的跡象，違法犯罪活動也時有發生，這讓監管部門面臨新的挑戰。
這次會議特別點名了穩定幣。央行認為穩定幣存在不少風險，比如無法有效滿足客戶識別和反洗錢要求，容易被用於洗錢、詐騙、非法跨境轉移資金等。這也解釋了為什麼政策態度這麼堅決。
有意思的是，隔壁香港這兩年卻在積極推動加密貨幣產業發展，建立交易所和穩定幣的牌照制度，甚至吸引了螞蟻集團和京東這樣的大公司有意發行離岸人民幣穩定幣。但在中國央行和國家網信辦明確要求「不得繼續推進」後，這些計畫都暫時擱置了。
從整個局面看，中國對加密貨幣的態度是明確的，短期內不太可能有轉變。監管部門會繼續加強資訊共享和監測能力，嚴厲打擊違法犯罪。對於這個市場來說，理解和尊重政策底線還是最重要的。

最近看到一份挺有意思的川普民調數據，關於美國選民對他掌管加密監管的看法。結果有點讓人意外。
根據CoinDesk委託的最新民調，高達62%的美國選民根本不信任川普政府對加密產業的監管。這個數字背後反映的問題更深層——45%的受訪者知道總統家族在加密領域有個人利益，包括對世界自由金融的持股。更扎心的是，73%的民眾反對高階官員在這個產業有商業往來，即便共和黨選民中也有59%無法接受。
川普曾經信誓旦旦要讓美國成為加密之都，結果現在政府施政滿意度只有40%。調查還顯示，之前支持川普和賀錦麗的選民各占一半，說明確實有支持者態度已經轉變了。
有趣的是，這份川普民調同時揭示了另一個現象——加密貨幣根本不是選民關心的優先事項。在2026年期中選舉前夕，只有1%的受訪者把加密列為首要議題。民眾最關心的還是生活成本（36%）、就業與經濟（13%）、社會安全與醫療（11%）。AI話題才占2%，加密貨幣的關注度更低。
更扎心的數據來了。在金融服務信任度上，65%的美國人信任銀行系統，但只有5%信任加密貨幣。雖然52%認為加密風潮不會消退，但60%的人認為它會對經濟造成負面影響，53%表示近期新聞讓他們對這個產業印象變差。
按年齡分層看，45歲以上的群體對加密最反感。但有趣的是，持有加密資產的人反而更支持AI發展，64%認為追求AI值得承擔風險。
整體來看，儘管加密產業在華府投入巨資做政治獻金和遊說，期

最近在看web 2.0與web 3.0的比較，才意識到很多人對這兩代互聯網的理解還是有些混亂的。
說起來，Web 2.0其實已經陪伴我們快20年了。它的核心就是打通了人與內容的互動——社交媒體、視頻網站、部落格，這些我們天天用的東西都是Web 2.0的產物。但這裡面有個隱患：你在這些平台上產生的所有數據、內容、甚至是行為記錄，最後都掌握在平台手裡。你只是個參與者，數據的所有權始終不是你的。
Web 3.0就不一樣了。它強調的是語義網和去中心化，簡單說就是讓機器能理解信息的含義，同時把數據的控制權還給用戶。這聽起來很理想，但實現起來涉及AI、區塊鏈、加密技術這些複雜的東西。web 2.0與web 3.0的比較中，最關鍵的差異就在這裡——一個是平台掌權，一個是用戶掌權。
從技術角度看，Web 2.0依賴AJAX和JavaScript這些成熟的前端技術，而Web 3.0則需要AI、分佈式賬本、去中心化協議的支撐。應用場景也完全不同——Web 2.0給了我們YouTube和Twitter這樣的平台，Web 3.0則在探索元宇宙、智能合約、去中心化應用這些更前沿的東西。
隱私和安全的問題我覺得特別值得關注。在Web 2.0時代，如果你想進行交易但不信任對方，你得依賴第三方平台，而這個第三方實際上掌控了你的數據。Web 3.0通過加密和分佈式技術消除了這個中介，用戶可以自主決定數據怎麼用、跟誰

看了一份 CoinDesk 的民調結果，有點意外。美國選民對 2026 年中期選舉最關心的議題調查裡，加密貨幣竟然只有 1%，基本墊底。相比之下大家更在乎生活成本（36%）、就業和經濟（13%），這些才是真正的民生議題。
不過有趣的是，雖然加密貨幣不是選舉焦點，但美國選民對這個話題的態度還是有分化的。根據同一份調查，只有 27% 的人真正投資或交易過加密貨幣，另外 27% 說未來可能會試試。政治立場上，47% 的人認為共和黨對加密更友好，民主黨只有 14%。不過要說誰更能管理加密事務，民主黨反而略領先（27% vs 25%），還有 40% 的人兩黨都不信任。
最意思的地方是，儘管加密貨幣在選舉中不算大事，還是有 40% 的選民表示會優先投票給和自己加密觀點一致的候選人。這說明雖然投票時不一定把加密當首要考量，但這個議題的影響力還是在慢慢滲透美國政治。

最近看了一些市場數據，有幾個信號值得關注。發改委那邊對外資收購某個涉及關鍵基礎設施的專案做了禁止投資決定，這類監管動作在近期明顯增多。
有意思的是，同時間穩定幣的資金流向在明顯轉變。上個月某大型交易所光是3月和4月就吸引了60億美元的穩定幣流入，其中4月接近35億美元，這與之前的淨流出形成鮮明對比。分析師說當交易所的流入超過流出時，通常意味著市場開始重新佈局，準備參與後續的復甦行情。
但這裡有個細節值得注意——比特幣當前的上漲主要是期貨市場在推動，現貨端的需求還沒有真正復甦。未平倉合約在增加，但鏈上表觀需求還是負數。從歷史經驗看，只有期貨和現貨需求都回暖，熊市才算真正結束。
另外下週有不少代幣要解鎖，SUI單獨就要解鎖4000萬美元左右，JUP、SIGN這些也都有大額解鎖。市場這邊波動應該還會持續，看起來短期內還是觀望為主。

最近看到DeepMind創辦人Hassabis在YC的一段訪談，有些觀點挺扎心的。他說如果你現在啟動一個十年期的深科技項目，必須把AGI在中途出現這件事納入規劃。這不是危言聳聽，他個人的時間軸就是2030年左右。
聽他講技術細節才明白為什麼AGI還差一兩塊拼圖。大規模預訓練、RLHF、思維鏈這些技術已經被驗證了，他很確定它們會成為AGI最終架構的一部分。但持續學習、長程推理、記憶的某些方面還沒真正解決。現在的做法基本是把所有東西往上下文視窗裡塞，這相當粗暴。他舉例說，一百萬token的上下文窗口看起來很大，但如果要處理即時視訊串流，其實只夠20分鐘的數據。想讓系統理解你一兩個月的生活，遠遠不夠。
推理的問題更有意思。他常拿Gemini下棋來觀察，發現它有時候意識到某步棋不好，但找不到更好的選擇，結果還是走了那步臭棋。精確的推理系統不應該這樣。這就是為什麼會看到所謂的「鋸齒狀智慧」——能解IMO金牌級的題，卻能被小學數學難住。
Agent這塊他坦言我們才剛起步。要達到AGI，必須有個能主動替你解決問題的系統，這就是Agent的路。但現在還在實驗階段，大多數場景下還是錦上添花。他提到還沒看到有人用AI工具做出過登頂應用商店排行榜的3A遊戲，按照當前投入的算力和工具，理論上應該可能，但還沒發生。說明流程或工具上還缺點什麼。他預計未來6到12個月內會看到這樣的成果。
有趣的是，小模型正在改