行业报告

根据 a16z Crypto，稳定币交易量在 2025 年达到约 9 万亿美元，使稳定币与 Visa 和 PayPal 等全球支付网络处于同一水平。以美元计价的稳定币总供应量超过 2700 亿美元，其中跨境支付、B2B 结算以及外汇交易逐渐成为主要用例。 a16z Crypto 表示，随着区块链基础设施从应用层金融演进为系统层的经济操作系统，它正在支持 Arc。该公司认为，随着全球金融持续迁移到链上，最终仅有少数公共区块链将成为链上经济系统的基础。

根据 SharpLink 于 2026 年 Q1（截至 3 月 31 日）提交的财报，该纳斯达克上市的以太坊（Ethereum）金库公司将其 ETH 持有量提高至 873,000（较 3 月下旬增加约 3,000 ETH），其按 GAAP 计值的加密资产总计约 17 亿美元。自 2025 年 6 月推出其 ETH 金库策略以来，ETH 集中度比率已从 2.0 提升至 4.02，产生约 18,800 ETH 的累计质押及链上收益。受益于主动的 ETH 管理策略，Q1 收入同比飙升至 1210 万美元。

根据 Circle 的 2026 年 Q1 财报/收益报告，第一季度 USDC 链上交易量达到 21.5 万亿美元，同比增长 263%。Circle 报告称总营收和储备收益为 6.94 亿美元，同比去年同期增长 20%。 该公司还披露，其 ARC 代币预售在完全摊薄估值 30 亿美元下融资 2.22 亿美元，参与方包括 a16z crypto、BlackRock 和 ARK Invest 等投资者。Circle 宣布推出面向 AI 代理场景的“Agent Stack”基础设施，提供 Agent Wallets 和 Agent Marketplace，以支持基于 USDC 的支付和商务活动。

据 BlockBeats 称，2026 年 5 月 11 日，4 月主要中心化交易所现货交易量环比下降 9.96%，而永续合约交易量与 2 月相比下降 13.61%。链上永续 DEX 交易量的降幅更为显著，环比下降 21.10%。

据 CoinGecko，截至 2026 年 3 月 31 日，代币化现实世界资产（RWA）的市值达到 1932亿美元，同比 2025 年初的 555亿美元增长 256.7%。代币化美国国债仍是规模最大的类别，价值超过 1000 亿美元；与此同时，代币化商品增长至 542亿美元，主要由黄金支持型代币 XAUT 和 PAXG 推动。

据 BlockBeats 援引 CoinGecko 数据，代币化黄金现货交易在 2026 年第一季度截至 5 月 11 日达到 907 亿美元，超过 2025 年全年总计 846.4 亿美元。 PAXG 和 XAUT 主导市场，分别占月度交易量的 34.2% 到 82.5% 以及 14.8% 到 64.6%。在过去 15 个月中，PAXG 的月度现货交易均值为 57.2 亿美元，XAUT 的月度现货交易均值为 53.2 亿美元，而月度总计整体均值达到 116.9 亿美元。

據 DefiLlama 於 5 月 11 日數據，在过去 30 天內，去中心化金融（DeFi）平台 Hyperliquid、Pump.fun 及 EdgeX 合计向代币持有者分配约 9,630 万美元收益，其中 Hyperliquid 的分配額达 5,095 万美元。 三大平台过去 30 天收益分配數據 根據 DefiLlama 數據，Hyperliquid 在过去 30 天內以 5,095 万美元的分配額领跑，其收益全數分配給代币持有者；Pump.fun 同期協议收入达 3,881 万美元，其中 2,209 万美元分配予代币持有者；EdgeX 協议收入为 2,326 万美元，高於此前的 826 万美元。 根據 DefiLlama 年化數據，Hyperliquid 年化收入约为 9.46 亿美元，Pump.fun 约 4.81 亿美元，EdgeX 约 2.36 亿美元。 主要老牌 DeFi 平台同期比较 根據 DefiLlama 數據，在同一 30 天期间，Chainlink 向代币持有者分配了 463 万美元，Aerodrome 分配了 353 万美元，Uniswap 在 44 條区

据 CoinDesk 报道，Trump Media & Technology Group（TMTG）报告其 2026 年第一季度净亏损 405.9 million 美元，主要由其加密货币持仓的未实现损失驱动。该公司持有 9,542 枚比特币，价值 7.67 亿美元，BTC 的平均买入成本为 118,529 美元。TMTG 还持有 7.561 亿枚 CRO 代币，成本基础为 1.139 亿美元，公允价值为 5,300 万美元。

根据 DefiLlama，Hyperliquid、EdgeX 和 Pump.fun 在过去 30 天内合计向代币持有者分发了 9630 万美元的收入。Hyperliquid 以从总收入中分发 5095 万美元领先，并将全部收益直接返还给持有者，激励支出为零。Pump.fun 从总收入 3881 万美元中返还了 2209 万美元，而 EdgeX 则从 826 万美元的协议收入中分配了 2326 万美元，这表明该平台可能动用了储备或其他收入来源。

根据 ChainCatcher，Base 的 x402 协议支付在 2026 年第一季度合计超过 1 亿美元。超过 90% 的链上 AI 代理稳定币交易发生在 Base 网络上。

Trump Media 在第一季度报告净亏损 4.06 亿美元，其中加密货币资产减值对下滑贡献显著。该公司在此期间的数字资产持仓出现了大幅的账面亏损。

Trump Media（DJT）5 月 9 日公布 2026 年 Q1 财报、净亏损扩大至 4.059 亿美元、较去年同期的 3,170 万美元扩大逾 12 倍；季营收仅 87.12 万美元。CoinDesk 报导整理：本次亏损的主因是加密货币与股票投资的未实现减损、合计约 3.687 亿美元；其中 BTC 未实现减损 2.44 亿美元、股票投资减损 1.082 亿美元。尽管账面亏损巨大、Q1 营运现金流仍为正 1,790 万美元、亏损属非现金会计调整。 持仓结构：9,542 颗 BTC、7.561 亿颗 CRO Trump Media 截至 3 月底的加密与股票部位： BTC 持仓：9,542.16 颗、市值 6.471 亿美元 CRO（Cronos）持仓：7.561 亿颗、市值 5,300 万美元 其他股票投资：未公开细节 BTC 是 Trump Media 加密部位的主要资产。Q1 BTC 价格下跌约 22%、是 2018 年以来最差的单季表现—直接拖累公司账面数字。CRO 部位约 5,300 万美元、规模相对较小、但同样承受加密市场下跌压力。 亏损构成：未实现减损 3.687

据 CertiK 称，2026 年前四个月加密货币持有者因“扳手攻击”损失了约 1.01 亿美元，全球已核实 34 起事件——较 2025 年同期增长 41%。如果这一趋势持续，该公司预计全年损失将达到数亿美元。值得注意的是，82% 的攻击发生在欧洲，法国记录了 24 起事件。“扳手攻击”（针对加密货币持有者的针对性暴力、勒索与胁迫）已成为一种成熟的威胁路径。出现了显著变化：2026 年的 50% 以上事件将目标指向主要受害者的家人，既可能是直接目标，也可能是施压的筹码。攻击者愈发采用数据驱动的定向方式：与仅依赖实地监视相比，他们更倾向于从线上经纪商购买受害者信息。

根据公司文件，Trump Media & Technology 在 2026 年第一季度录得 4.059 亿美元净亏损，其中加密货币持仓的未实现亏损约占总亏损的 60%。 数字资产的未实现亏损总计约 2.44 亿美元。公司在季度末持有 9,542.16 比特币，公允价值为 6.471 亿美元，并持有 756.1 million Cronos 代币，价值为 5300 万美元。Trump Media 在该季度仅实现 871,200 美元收入，同比增长 6%（按年）。

据 Glong Hui 称，美国比特币在 5 月 7 日报道，该矿业公司在第一季度公布了 8200 万美元的净亏损，这是其连续第二个季度亏损。营收下滑约 20% 至 6200 万美元，原因是比特币持仓价值下降。该公司

根据渣打银行（Standard Chartered）近日发布的最新全球稳定币研究报告，全球稳定币发行规模已突破 3,200 亿美元，2026 年第一季稳定币总交易额超过 80亿亿美元，创下单季历史新高。报告指出，非美元稳定币具有显著扩张空间，台湾评分与新加坡市场相当。 全球稳定币市场集中度与非美元需求分析 根据渣打报告，美元在全球外汇交易中的参与度约为 89%，而美元稳定币市占率逾 98%，两项数据的差距凸显稳定币市场集中度远高于底层的全球贸易和支付系统。 报告分析，推动非美元稳定币需求的三大结构性因素分别为：可及性（在银行体系较不发达地区作为数字替代品）、速度（全天候可用特性降低跨时区流动性摩擦）及稳定性（快速结算缩短高波动货币的曝险时间窗口）。报告强调，货币多样化将成为结构性趋势，适度减少对单一货币的依赖，能在特定货币中创造出有意义的市场深度。 台湾本土稳定币潜力评分与国际比较 根据渣打报告，评分框架结合世界银行 2025 年营商环境成熟度评估数据，涵盖金融服务运营效率、国际贸易效率差距及监管清晰度等指标。台湾在「本土货币稳定币需求潜力排名」中的总体平均评分为 47.8 分，各项指

據 Decrypt 于 5 月 9 日报道，比特币矿企及数据中心运营商 TeraWulf（WULF）公布 2026 年第一季财报，录得净亏损约 4.27 亿美元。季度总营收 3,400 万美元，其中 AI 高效能运算（HPC）业务收入达 2,100 万美元， 为 TeraWulf 历史上首季 HPC 收入超过比特币挖矿。

根据 a16z Crypto，代币化现实世界资产（RWA）的规模已超过 3,000 亿美元，过去两年增长了 10 倍。美国国债占总量的近一半，资产类别还扩展至包括政府债务、商品、股票和私募信贷在内的领域（on-c）

TeraWulf 2026 年第一季度首次出现 HPC 租约收入超过比特币挖矿收入，占总营收 62%，主要原因是 Core42 的长期数据中心合约；但本季净亏 4.276 亿美元，主要因为非现金的认股权证重评与利息成本。公司通过以 Hawesville 收购 3.019 亿美元推动扩张，目前现金与受限现金共 30.9 亿美元，后续有待通电与新客户签约进展。