《還有很長的路要走》：前高盛策略師預測巴西雷亞爾將出現大幅突破

羅賓・布魯克斯（Robin Brooks），布魯金斯研究所（The Brookings Institution）資深研究員，並曾任高盛（Goldman Sachs）首席外匯策略師，認為巴西雷亞爾（Brazilian Real）有望走強，因為該貨幣自 2025 年以來價值持續上漲。接下來將有兩個關鍵因素利多巴西雷亞爾：中東衝突的結束，以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）不確定性升溫。

• 重點整理：
• • 受美國與伊朗緊張局勢推動，羅賓・布魯克斯指出，先前被低估的巴西雷亞爾接下來將上漲並突破 4.5。
• • 霍爾木茲海峽的動盪提升巴西的出口後，市場可能接著出現 20% 的雷亞爾反彈，走勢呼應 2022 年。
• • 力拉（Lula da Silva）與弗拉維奧・博索納洛（Flávio Bolsonaro）之間即將舉行的選舉，可能打斷雷亞爾衝向 4.5 的行情。

巴西雷亞爾的「完美風暴」逼近

自中東的敵對行動開始以來，巴西雷亞爾已成為真正的異類，成為新興市場中表現最佳的貨幣，除匈牙利福林（Hungarian forint）之外。

儘管近期已出現上漲，分析師仍認為，雷亞爾反彈仍有延續空間，所謂用來支撐該貨幣價值的「完美風暴」正逐步形成。

羅賓・布魯克斯（Robin Brooks），布魯金斯研究所（The Brookings Institution）資深研究員，並曾任高盛（Goldman Sachs）首席外匯策略師，預測雷亞爾「還有很大空間可走」，並將超越每美元兌 4.5 雷亞爾的匯率，他認為這是該貨幣的「合理價值」匯率

布魯克斯表示，巴西雷亞爾「慘遭打壓並被嚴重低估」，有望受益於與俄羅斯入侵烏克蘭時相似的地緣政治因素。當時，布蘭特原油（Brent）基準上漲了 40%，而巴西雷亞爾也上漲了 20%。

對他而言，將推動巴西雷亞爾走高的主要有兩個要素。第一是美國願意盡快結束目前在伊朗的戰爭，這將提振例如巴西雷亞爾這類「套息貨幣」（carry currencies）。

第二個驅動這波預期上漲的因素，則是伊朗霍爾木茲海峽通航性的疑慮。這反過來有利於巴西——一個商品與石油出口國——並進一步支撐雷亞爾的價值。

**「在 2022 年，我們從未真正跌破我所認定的 4.50 合理價值，但我想如今已輪到那一刻。我預期未來幾個月，美元/巴西雷亞爾（$/BRL）終於會跌到 4.50 以下，」**布魯克斯總結。

不過，仍有其他可能影響巴西雷亞爾復甦的疑慮，包括即將到來的選舉：這場選舉在總統路易斯・伊納西奧・盧拉・達席爾瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）與前總統賈伊爾・博索納洛（Jair Bolsonaro）之子弗拉維奧・博索納洛（Flávio Bolsonaro）之間形成五五波。