地緣政治

根據 The Block，週一比特幣價格在 81,000 美元以上交易，稍早在盤中曾短暫突破 82,000 美元，並維持超過 11% 的月度漲幅；市場走向由地緣政治不確定性而非基本面驅動。伊朗拒絕了川普政府的和平框架；同時，受荷姆茲海峽供應疑慮影響，布蘭特原油在早盤一度飆升至 104 美元以上。 一名攜帶約每筆 10 億美元的比特幣與以太坊的鯨魚，整週大量拋售進入 ETH，導致以太坊相較於比特幣表現不佳。ETH 交易價格約為 2,335 美元，較上個月上漲 4.5%；而比特幣的漲幅達到兩位數。根據 CoinShares，數位資產投資產品上週吸引 8.579 億美元，連續第六週為正（成長），主導者為比特幣。

根據 Gate 的數據，標普 500 與那斯達克 100 指數期貨今天下跌約 0.15%，延續近期跌勢。此次下跌出現在有報導稱伊朗已部署潛艇之後。

根據當地媒體報導，澳洲政府預計將在預算之夜（budget night）週二揭露擬議的資本利得稅（CGT）調整細節，這很可能會影響加密貨幣投資人。財政部長 Jim Chalmers 預定公布該提案。該等調整將用一種以通膨指數化的模型取代目前對持有超過一年資產適用的 50% CGT 折扣，實際上會提高部分長期收益的稅負，包括加密貨幣。 擬議政策細節 根據《澳洲金融評論》（The Australian Financial Review）報導，在所述的方案下，政府打算在計畫中的 CGT 調整生效前提供一年寬限期。報導指出，在預算之夜之後取得的資產，在擬議的過渡期間內，仍可在至 2027 年年中前享有現行的 50% CGT 折扣。 市場反應 這些計畫措施引發市場人士批評。Coolabah Capital 首席投資官 Christopher Joye 在 X 上表示擔憂，認為稅制變動可能會把資金導向生產性投資之外。 「在預算將對生產性企業／資產的資本利得稅從約 23.5% 提高到 46-47% 之後，投資人會合理地把資金從企業、股票、商業地產以及出租住宅撤出，並投入到其免稅的自住住宅中，」Joye

路透社指出，英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）週五警告，國際監管機構將與美國政府就穩定幣標準面臨一場「即將到來的拉鋸」。貝利身兼金融穩定委員會（Financial Stability Board）主席，他點出一項特定弱點：部分美國穩定幣無法在不透過加密貨幣交易所進行轉換的情況下，直接兌換成美元，這可能在危機中限制其可兌換性。 英國正在推動更嚴格的框架，要求具有系統性重要性的穩定幣發行商，至少將 40% 的準備金存放在不予計息的英國央行帳戶，剩餘部分則置於短期英國政府債務之中。相較之下，美國《GENIUS 法案》（GENIUS Act）規定必須有 100% 的準備金支持並按月揭露，但不要求在沒有中介的情況下，發行商對其進行直接贖回。

英格蘭銀行（BoE）行長 Andrew Bailey 週五警告稱，根據在由 BoE 主辦、針對金融失衡的會議中所作的談話，國際監管機構將面臨與美國政府就穩定幣標準所引發的「即將到來的拉鋸戰」。Bailey 也是金融穩定委員會（Financial Stability Board）的主席，他指出英國與美國在穩定幣監管上的作法存在分歧，並將跨大西洋的政策裂痕擴大，因華盛頓正在推動以美元計價的穩定幣，作為全球支付基礎設施。 可兌換性疑慮 Bailey 聚焦在美國穩定幣設計的一個特定弱點：部分與美元掛鉤的代幣無法在不透過加密交易所的情況下，直接順利兌換為美元，這可能在危機時限制其可兌換性。他表示，若與美元掛鉤的穩定幣被廣泛用於跨境支付，危機可能導致資金從具較弱贖回保證的代幣撤離，流向採用更嚴格可兌換規則的司法管轄區。 「如果我們希望穩定幣成為全球支付架構的一部分……那麼它們只有在我們擁有國際標準時才能運作，」Bailey 引述路透（Reuters）的說法指出。他也警告風險：「我們知道，如果穩定幣發生擠兌——它們都會湧到這裡來。」 英國監管框架 英國正與美國的努力並行，建立其自身的穩定幣框架。英格

伊朗自2月28日開始全面封鎖國際網路，至5月10日逾72天，全國連線僅剩正常水準的1%。政府推Internet Pro兩級制，普遍民眾費用高、多數改用VPN；部長反對白名單制度，強硬派支持。經濟損失每日約2.5億美元，累計近30億，約20萬人失業，影響800萬戶。

根據 Solana Policy Institute 主席 Kristin Smith 的說法，上週立法者就穩定幣獎勵達成妥協，顯著提升了全面加密貨幣立法推進的機率。Smith 先前曾估計，全面加密法案成為法律的機率約在 20% 到 30% 之間，但兩週前將估計上調至 40%，而在該交易之後，她目前認為這些機率更接近 60%。這項由參議員 Angela Alsobrooks 和 Thom Tillis 共同敲定的妥協，禁止受保障方僅因持有穩定幣而向美國客戶支付利息或收益，但允許以活動為基礎或以交易為基礎的獎勵。該協議為參議院銀行委員會最早在下週就舉行第二次修正審查鋪路。然而，臨近的倫理條款——將限制總統 Donald Trump 以及其他聯邦官員進行某些數位資產交易——可能會使該法案的後續道路蒙上陰影。

路透社報導，週五，英格蘭銀行（BoE）行長 Andrew Bailey 警告稱，國際監管機構將在穩定幣標準方面，與美國政府迎來一場「即將到來的較量」。Bailey 同時也是金融穩定委員會（Financial Stability Board）的主席，他點出一項關鍵弱點：部分與美元掛鉤的穩定幣，無法在不經由加密貨幣交易所路由的情況下，直接迅速兌換成美元，這可能在危機期間限制兌付能力。Bailey 說：「如果發生對穩定幣的擠兌，他們都會出現在這裡。」 英國預定的穩定幣框架，與美國 GENIUS 法案（GENIUS Act）出現明顯分歧。BoE 提議對個人設置 20,000 英鎊的持有上限，對企業則設置 1,000 萬英鎊上限，並要求系統性發行人至少將 40% 的準備金存放在英格蘭銀行的未受利息帳戶中。相較之下，GENIUS 法案要求 100% 準備金實體支撐，但並不要求發行人能在沒有中介的情況下提供直接贖回能力。

根據路透社，英格蘭銀行（Bank of England）行長 Andrew Bailey 週五警告稱，國際監管機構將與美國政府在穩定幣標準上面臨一場「即將到來的較量」，原因是支付基礎設施的做法存在分歧。Bailey 主持金融穩定委員會（Financial Stability Board），並指出一項特定弱點：部分與美元掛鉤的穩定幣無法在不透過加密貨幣交易所進行路由的情況下直接兌換為美元，這可能在危機期間引發存款外逃至適用更嚴格贖回規則的司法管轄區。英國規劃的框架要求系統性穩定幣發行機構至少將 40% 的準備金存放於英格蘭銀行的未給付利息帳戶中；而美國的 GENIUS 法案則規定 100% 的準備金支撐，但不要求發行機構提供直接贖回。

英格蘭銀行（BoE）行長 Andrew Bailey 週五警告稱，國際監管機構將面臨與美國政府就穩定幣標準展開一場「即將到來的拉鋸戰」，這也標誌著跨大西洋政策分歧持續擴大。當華盛頓推動以美元計價的穩定幣作為全球支付基礎設施時，Bailey 在英格蘭銀行主辦的金融失衡研討會上表示，依照 Reuters 報導，穩定幣要想在全球範圍內運作，必須以國際標準作為支撐。 可兌換性與擠兌風險疑慮 Bailey 擔任金融穩定委員會（Financial Stability Board）主席，他指出了目前美國穩定幣版圖中的一個特定脆弱點：部分與美元掛鉤的穩定幣無法在不透過加密貨幣交易所路由的情況下直接兌換為美元，這可能在危機時限制可兌換性。Bailey 表示，如果這些代幣被廣泛用於跨境付款，一場金融危機可能引發資金從兌付保障較弱的穩定幣撤出，轉向採用更嚴格可兌換規則的司法管轄區。「我們知道，若穩定幣遭遇擠兌會發生什麼事——他們都會跑到這裡來，」Bailey 說，提及英國。 英國代幣化存款計畫 Bailey 的立場反映一項延續多年的監管政策。2025 年 7 月，他曾警告全球最大銀行不要發行自家的穩定幣，並

比特幣大漲並突破 72,000 美元，創下三週以來新高，此前在美國與伊朗達成一項臨時停火協議後推升。川普總統同意暫停兩週空襲，而伊朗承諾暫時重新開放荷莫茲海峽。該消息發布距離川普針對伊朗行動的最後期限不到兩小時。 在美國掛牌的現貨比特幣 ETF 也同樣出現重新的投資者需求，近期資金流入扭轉了先前的資金流出。3 月淨流入在數月的關注度下滑後趨於穩定。

比特幣週一跌破 65,000 美元，觸及兩週多以來的最低水準，因關稅疑慮再度引燃全球市場波動。週六，美國總統 Trump 在美國最高法院駁回其更廣泛的互惠關稅提案後，將先前宣布的全球關稅從 10% 上調至 15%。此舉加劇了對潛在貿易協議中斷的不確定性，同時投資人也在評估在核談停滯之際，可能對伊朗採取軍事行動的疑慮。

英央行總裁Bailey警示美英穩定幣規範即將角力，擔心美元穩定幣廣泛跨境使用時英國作為兌換義務金融中心將出現擠兌風險。他主張必須有國際標準，批評GENIUS法案為單邊框架，英國將於2026年底前公布穩定幣規則，強調跨境協調的重要性。

根據 BlockBeats 報導，5 月 9 日，瑞士一項要求瑞士國家銀行（SNB）在其官方外匯存底中持有比特幣的倡議因簽名數不足而失敗。該提案旨在修改瑞士憲法，在黃金與外幣存底之外新增 BTC。該倡議規定須在 18 個月內取得 100,000 份有效簽名以啟動全國公投，但主辦方僅收集到約一半的數量，並中止了此項努力。

根據 The Block 和 SoSoValue 的資料，週五（5 月 9 日）比特幣現貨 ETF 出現 2.77 億美元淨流出，終結了先前持續五天的流入態勢，累計為 16.9 億美元。當天現貨以太坊 ETF 公布 1.04 億美元的流出，且沒有任何資金錄得正向流量。 此次反轉與伊朗—美國緊張局勢的再度升溫同時發生。伊朗官員指控華盛頓違反停火協議條款，報導稱靠近霍爾木茲海峽的新增攻擊推升原油價格，並抹消了此前風險資產的部分漲幅。與此同時，4 月份的就業報告顯示，美國經濟新增 115,000 個工作職位——幾乎是市場共識預測的 62,000 的兩倍——但仍未能釐清更廣泛的宏觀不確定性。由於市場參與者在地緣政治風險及持續由能源驅動的通膨疑慮下仍保持謹慎，比特幣交易價格一度低於 80,000 美元。

2026 年 5 月 4 日，美國總統特朗普高調宣布啟動「自由計畫」，意圖引導被困霍爾木茲海峽的商船通行，投入飛彈驅逐艦、逾 100 架次飛機及約 15,000 名現役軍人。然而行動實施不足 48 小時，特朗普便宣布暫停該計畫，理由是「美伊全面協議取得重大進展」。但伊朗方面的態度迥然不同：伊朗最高領袖外事顧問明確表示海峽仍處關閉狀態，所有過境船隻必須獲得伊朗許可方可通行。隨後的 5 月 8 日，美國又證實可能恢復「自由計畫」升級版，且美軍當天襲擊了兩艘伊朗油輪。從高調啟動到緊急叫停再到威脅重啟，這場圍繞全球最關鍵的能源通道的博弈，正在持續重塑全球資產的定價邏輯。 長達兩個月的封鎖：霍爾木茲海峽關閉的深層後果 自 2 月下旬美以與伊朗爆發戰爭以來，霍爾木茲海峽已持續關閉超過兩個月。這一海峽承載全球近 20 % 的石油運輸，戰前日均通航量約 130 艘以上，是波斯灣地區原油出口的核心通道。封鎖導致全球原油供應管道受阻，伊朗每日約 200 萬桶的石油出口近乎歸零。航運企業面臨尷尬處境——美國和伊朗提出的海峽通行要求相互矛盾，「航運商根本不知道如何同時滿足雙方的條件」。更深層次看，伊朗正推進對

委內瑞拉政府於 5 月 7 日發表官方聲明，重申全面禁止境內數位挖礦活動，並表示將依法制裁非法從事此類活動者。根據聲明，5 月 7 日國家電力系統尖峰需求達 15,579 兆瓦（MW），為 2017 年以來最高紀錄，政府將此需求增長歸因於持續熱浪及國家經濟持續增長。

根據 SoSoValue 的數據，週四比特幣現貨 ETF 記錄了 2.77 億美元的淨流出，終止了先前持續五天、合計 16.9 億美元的資金流入；週五截至 4 月就業報告時，比特幣交易價格低於 79,700 美元。現貨以太坊 ETF 當天也公布了 1.04 億美元的淨流出，與此同時

根據 ChainCatcher 引述 Bits.media，俄羅斯國家杜馬委員會於 5 月 9 日建議推進一項由政府提交的法案，將把未登記的加密貨幣挖礦行為定為刑事犯罪。該提案在刑法中新增第 171.6 條，針對未登記的挖礦作業並